এসইসি কমিশনার ব্লকচেইন তদারকি জোরদারের উদ্যোগকে চ্যালেঞ্জ করেছেন, যা ক্রিপ্টো নীতিমালা নির্ধারণে প্রভাব ফেলতে পারে

কেন এসইসির ব্লকচেইন সীমারেখা নিয়ে লড়াই ক্রিপ্টো নিয়মকে নতুনভাবে গড়ে দিতে পারে

৩ জুন যুক্তরাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC)-এর কমিশনার হেস্টার এম. পিয়ার্স নিউ জার্সির প্রিন্সটনে IC3 ব্লকচেইন ক্যাম্পে দেওয়া এক বক্তৃতায় ব্লকচেইন অবকাঠামোর ওপর বিস্তৃত তদারকি চ্যালেঞ্জ করেন।

এই মন্তব্যগুলো ক্রিপ্টো নিয়ন্ত্রণকে একটি “সীমানা নির্ধারণ” সমস্যা হিসেবে উপস্থাপন করে। মূল প্রশ্ন হলো—সিকিউরিটিজ বিধি কি নিরপেক্ষ নেটওয়ার্ক, ওপেন-সোর্স কোড এবং ননকাস্টডিয়াল টুল পর্যন্ত পৌঁছানো উচিত।

“আমরা দেখি ক্রিপ্টো দুনিয়া ব্রোকার, ডিলার, এক্সচেঞ্জ, ক্লিয়ারিংহাউস, ট্রান্সফার এজেন্ট, ইনভেস্টমেন্ট অ্যাডভাইজার এবং ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানিতে ভরপুর,” পিয়ার্স বলেন, যোগ করে:

“কিছু ক্ষেত্রে ব্লকচেইন এমন কাজ করে যা এই মধ্যস্থতাকারীরা করে থাকে—এর সঙ্গে মিল আছে, কিন্তু ব্লকচেইন নিজেই অনেক কাজেই ব্যবহৃত হয়, শুধু সিকিউরিটিজ লেনদেনের জন্য নয়; তাই আমাদের নিয়ম ব্লকচেইনের ওপরই প্রযোজ্য হওয়া উচিত কি না, তা স্পষ্ট নয়।”

পিয়ার্সের মতে, এসইসির নিয়মবই অনেকটাই মধ্যস্থতাকারীদের ওপর নির্ভরশীল। এই কাঠামো এমন সিস্টেমে—যেগুলো তাদের ওপর নির্ভরতা কমাতে তৈরি—ব্রোকার, ডিলার, এক্সচেঞ্জ এবং কাস্টডিয়ান খুঁজে বের করার চাপ তৈরি করে।

তাঁর যুক্তি ডেসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স (DeFi), ভ্যালিডেটর, নোড অপারেটর, ইউজার ইন্টারফেস, ডেভেলপার এবং কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলোর ওপর প্রভাব ফেলতে পারে। একই সঙ্গে এটি নিয়ন্ত্রক নজরকে আচরণ, নিয়ন্ত্রণক্ষমতা, কাস্টডি এবং ডিসক্রেশনের দিকে নিয়ে যায়।

এই বক্তৃতা ব্লকচেইন অবকাঠামো ও সিকিউরিটিজ বাজারের কার্যক্রমের মধ্যে এক ধরনের সীমারেখা টেনে দেয়। নিরপেক্ষ অবকাঠামো কেবল ব্লকচেইন ডেটা বহন করে বলেই নিয়ন্ত্রিত সিকিউরিটিজ প্ল্যাটফর্মে পরিণত হওয়া উচিত নয়।

পিয়ার্স যুক্তি দেন যে এসইসির ফোকাস থাকা উচিত—কে সম্পদের নিয়ন্ত্রণ করে, কে সিদ্ধান্ত নেয়, এবং কে সিকিউরিটিজ-সংক্রান্ত কার্যাবলি সম্পাদন করে—এসবের ওপর। এই পার্থক্য ব্রোকার বা এক্সচেঞ্জের জন্য প্রণীত নিয়ম থেকে ভ্যালিডেটর, নোড অপারেটর এবং সফটওয়্যার ডেভেলপারদের সুরক্ষা দিতে পারে।

DeFi, অনচেইন CeFi এবং ইউজার ইন্টারফেস কীভাবে ভিন্ন ঝুঁকির মুখে

আরও সংকীর্ণ তদারকি মডেল নিরপেক্ষ অবকাঠামোকে কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠানগুলোর থেকে আলাদা ভাবে দেখবে। পিয়ার্স বলেন, ব্লকচেইন নেটওয়ার্ক এবং সফটওয়্যার টুল কেবল লেনদেন সহজ করে বলে স্বয়ংক্রিয়ভাবে সিকিউরিটিজ বিধিমালার আওতায় পড়া উচিত নয়।

তাঁর কাঠামোটি দেখে—কোনো অংশগ্রহণকারী সম্পদের নিয়ন্ত্রণ করে কি না, ডিসক্রেশন প্রয়োগ করে কি না, বা ঐতিহ্যগতভাবে সিকিউরিটিজ মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা সম্পাদিত কাজ করে কি না।

পিয়ার্স বলেন:

“ক্রিপ্টো আমাদের সুযোগ দেয় সতর্কভাবে চিন্তা করার—কখন, কেন এবং কীভাবে সিকিউরিটিজ আইন প্রযোজ্য হওয়া উচিত।”

কেন্দ্রীভূত ক্রিপ্টো অ্যাক্টরদের ক্ষেত্রে এখনও ভিন্ন পরীক্ষা প্রযোজ্য। যখন কোনো প্রতিষ্ঠান গ্রাহকের সম্পদের নিয়ন্ত্রণ করে, তহবিল ধরে রাখে, বা সিকিউরিটিজ নিয়ে ডিসক্রেশন প্রয়োগ করে—তখন সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণ প্রযোজ্য হতে পারে।

অনচেইন কেন্দ্রীভূত ফাইন্যান্স এসইসির তদারকির আওতায় থাকতে পারে। সত্যিকারের DeFi, ননকাস্টডিয়াল টুল এবং স্বয়ংক্রিয় সফটওয়্যার—যেখানে কোনো নিয়ন্ত্রণকারী পক্ষ নেই—সেখানে ভিন্ন ধরনের আচরণ/ব্যবহার প্রয়োগ করা হতে পারে।

বক্তৃতায় নির্মাতাদেরও আহ্বান জানানো হয়—নিয়ন্ত্রকেরা হস্তক্ষেপ করার আগেই ঝুঁকি সমাধান করতে। পিয়ার্স উল্লেখ করেন শক্তিশালী অডিট, উন্নত কী ম্যানেজমেন্ট, হ্যাক প্রতিরোধে সুরক্ষা ব্যবস্থা, এবং ডেসেন্ট্রালাইজেশন সংক্রান্ত ট্রেড-অফ সম্পর্কে আরও স্পষ্ট ডিসক্লোজারের কথা। তিনি মধ্যস্থতাকারী ছাড়াই লেনদেন করার ব্যবহারকারীদের সক্ষমতাকেও সমর্থন করেন। কেবলমাত্র যৌথভাবে সফটওয়্যার ব্যবহার করলেই—যখন কেউ সিস্টেম নিয়ন্ত্রণ করে না—এক্সচেঞ্জ রেজিস্ট্রেশনের বাধ্যবাধকতা তৈরি হওয়া উচিত নয়।