SEC-এর পেইরস সতর্ক করেছেন, ক্রিপ্টো ভল্টগুলো সিকিউরিটিজ আইনের আওতায় পড়তে পারে

হেস্টার পিয়ার্স: ৪টি ঋণ-নিয়ন্ত্রণ অনচেইন পণ্যকে এসইসি বিধির আওতায় আনতে পারে

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (এসইসি)-এর সদস্য হেস্টার পিয়ার্সের মতে, ব্যবস্থাপকরা যদি বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত, সুদের হার বা ঝুঁকির সেটিংস নিয়ন্ত্রণ করেন, তাহলে ক্রিপ্টো ভল্ট ও বিকেন্দ্রীকৃত ঋণদানের কৌশলগুলো মার্কিন সিকিউরিটিজ নিয়ন্ত্রণের আওতায় পড়তে পারে।

২২ জুলাইয়ের একটি বিবৃতিতে, পিয়ার্স জোর দিয়ে বলেন, ব্লকচেইন প্রযুক্তি কোনো অন্তর্নিহিত আর্থিক কার্যক্রমের আইনগত চরিত্র বদলায় না।

“ফেডারেল সিকিউরিটিজ আইনগুলোর আওতার মধ্যে পড়ে এমন কার্যক্রমগুলোকে অনচেইনে সরিয়ে নিলেই সেগুলো কমিশন যে আইনগুলো পরিচালনা করে সেগুলোর আওতার বাইরে চলে যায় না,” তিনি বলেন।

তার মন্তব্য সব ভল্ট বা ঋণদানের প্রোটোকলকে সিকিউরিটিজ ঘোষণা করার পর্যায়ে যায় না। বরং, পিয়ার্স বলেন, প্রতিটি পণ্যকে তার নকশা, পরিচালনা ও মানবীয় বিবেচনাধিকার (ডিসক্রেশন)-এর মাত্রা অনুযায়ী মূল্যায়ন করতে হবে।

ব্যবস্থাপনা সিদ্ধান্ত এসইসির তদারকি সক্রিয় করতে পারে

ক্রিপ্টো ভল্ট সাধারণত স্মার্ট কনট্র্যাক্ট ব্যবহার করে জমাকৃত সম্পদকে স্টেকিং, ঋণদান বা অন্যান্য ইয়িল্ড কৌশলে বরাদ্দ করে। কিছু ভল্ট স্থির, স্বয়ংক্রিয় নিয়মের মাধ্যমে পরিচালিত হয়। অন্যগুলোতে ডেভেলপার, কিউরেটর বা ব্যবস্থাপকরা বিনিয়োগ বেছে নিতে এবং ব্যবহারকারীদের তহবিল পুনর্বণ্টন করতে পারেন।

দ্বিতীয় মডেলটি আরও গুরুতর নিয়ন্ত্রক প্রশ্ন তুলতে পারে।

পিয়ার্স বলেন, যদি ব্যবহারকারীরা ভল্ট পরিচালকদের ব্যবস্থাপনাগত প্রচেষ্টার ফলে লাভের প্রত্যাশা করেন, তাহলে একটি ভল্ট বিনিয়োগ চুক্তি হিসেবে যোগ্য হতে পারে। সিকিউরিটিজ ধারণকারী পণ্যগুলোও ইনভেস্টমেন্ট কোম্পানি বিধির আওতায় পড়তে পারে। এদিকে, যারা ভল্ট পরিচালনা করেন তারা ইনভেস্টমেন্ট অ্যাডভাইজার সংক্রান্ত শর্তের মুখোমুখি হতে পারেন।

অনচেইন ঋণদানেও অনুরূপ ঝুঁকি রয়েছে। সমর্থিত সম্পদ, সুদের হার, লোন-টু-ভ্যালু অনুপাত এবং লিকুইডেশন থ্রেশহোল্ড সম্পর্কিত সিদ্ধান্তগুলো কোনো কৌশলকে সিকিউরিটিজ সীমারেখার মধ্যে নিয়ে আসতে পারে। কিছু ঋণ আবার সিকিউরিটিজ হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ নোটের মতোও হতে পারে।

তবু, পিয়ার্স জোর দিয়ে বলেন, ফলাফল নির্ভর করবে নির্দিষ্ট তথ্য ও পরিস্থিতির ওপর।

DeFi শিল্প সম্পৃক্ত হওয়ার আমন্ত্রণকে স্বাগত জানায়

পিয়ার্স ডেভেলপার এবং বাজার অংশগ্রহণকারীদের সম্মতিপূর্ণ কাঠামো বিষয়ে এসইসির কাছে আসতে আমন্ত্রণ জানান। তিনি এটাও প্রশ্ন করেন, বিনিয়োগকারী সুরক্ষা ও সুশৃঙ্খল বাজার বজায় রেখে উদ্ভাবনকে সহায়তা করতে বিদ্যমান বিধিমালা পরিবর্তন করা উচিত কি না।

বিকেন্দ্রীকৃত অর্থায়ন শিল্পের কিছু অংশের প্রতিক্রিয়া সামগ্রিকভাবে ইতিবাচক ছিল।

ঋণদানের প্রোটোকল Morpho-র পাবলিক অ্যাফেয়ার্স বিভাগের গ্লোবাল প্রধান ফাউস্টিন ফ্লুরে বলেন, এই বিবৃতি ভল্ট নকশার বৈচিত্র্যকে স্বীকৃতি দেয় এমন একটি গঠনমূলক সংকেত। তিনি বলেন, এটি আরও আনুপাতিক একটি নিয়ন্ত্রক কাঠামোকে সমর্থন করতে পারে।

ইয়িল্ড প্ল্যাটফর্ম VS1 Finance-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা মিকহেইল দিদেবুলিদজে বলেন, নিয়ন্ত্রণকে অনচেইন ফাইন্যান্সের পথে বাধা না ভেবে ভিত্তি হিসেবে দেখা উচিত।

IXS Finance-এর সিইও জুলিয়ান কোয়ান একই ধরনের ব্যাখ্যা দেন; তিনি যুক্তি দেন যে বাজারের পরবর্তী পর্যায় এমন প্ল্যাটফর্মকে সুবিধা দেবে, যারা অনচেইন ইয়িল্ডকে এমন এক রূপে দিতে পারবে যা বিনিয়োগকারী, ব্যাংক ও নিয়ন্ত্রকরা সমর্থন করতে পারে।

শেষ পর্যন্ত পিয়ার্সের বার্তা ছিল সতর্কতামূলক কিন্তু উন্মুক্ত: ক্রিপ্টো ভল্টে সম্ভাবনা আছে, তবে স্মার্ট কনট্র্যাক্ট কোনো আইনগত ঢাল নয়।