সামনের ৩টি পথ: ক্রাকেন যুদ্ধ-চালিত ফেড পরিস্থিতির মানচিত্র তুলে ধরেছে, যা ক্রিপ্টোকে রেঞ্জের বাইরে সরিয়ে দিতে পারে

মূল বিষয়সমূহ:

• ক্রাকেন তিনটি ফেড দৃশ্যপট তুলে ধরেছে, যা ক্রিপ্টো বাজারের দিকনির্দেশনা নির্ধারণ করতে পারে।
• ওয়ার্শ-নেতৃত্বাধীন নীতিগত পরিবর্তন তারল্য বাড়াতে পারে এবং বিস্তৃত ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে উর্ধ্বমুখী করতে পারে।
• নীতির পথ নিশ্চিত করতে বাজার সেনেট শুনানি ও ফেডের সংকেতের অপেক্ষায় রয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভে পরিবর্তন ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের পুনর্সেট করতে পারে

২০২৬ সালের মুদ্রানীতি-সংক্রান্ত প্রত্যাশা ক্রমশ যুক্তরাষ্ট্রের ফেডারেল রিজার্ভে সম্ভাব্য শাসনব্যবস্থার পরিবর্তনের ওপর নির্ভর করছে, যার প্রভাব ক্রিপ্টো এবং বৃহত্তর ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের ওপর পড়তে পারে। ক্রাকেনের প্রধান অর্থনীতিবিদ থমাস পারফুমো ১৫ এপ্রিল কেভিন ওয়ার্শ-নেতৃত্বাধীন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অধীনে তিনটি পৃথক দৃশ্যপট তুলে ধরেন। প্রতিটি পথে নীতিশিথিলতা ও তারল্য পরিস্থিতির ভিন্ন ভিন্ন মাত্রা রয়েছে, যা বিনিয়োগকারীদের অবস্থান নির্ধারণে প্রভাব ফেলবে।

পারফুমো এই ফলাফলগুলোর অনিশ্চয়তার ওপর জোর দিয়ে বলেন:

“পরবর্তী কয়েক মাসে এমন বহু প্রণোদক থাকবে, যা প্রকাশ করবে—উপরে তালিকাভুক্ত দৃশ্যপটগুলোর কোন ‘স্বাদ’টি সবচেয়ে সম্ভাব্য।”

তিনি ব্যাখ্যা করেন যে ট্রেডারদের কয়েকটি নিকট-মেয়াদি সংকেত নজরে রাখা উচিত, যার মধ্যে রয়েছে ২১ এপ্রিল ওয়ার্শের মনোনয়ন শুনানি—যেখানে প্রশ্নগুলো তার স্বাধীনতা ও পূর্ববর্তী নীতিবিষয়ক মন্তব্যকে ঘিরে হতে পারে। অর্থনীতিবিদ আরও ইঙ্গিত করেন ফেডারেল রিজার্ভ তদন্তে অগ্রগতির দিকে, যার মধ্যে রয়েছে এই প্রত্যাশা যে কর্তৃপক্ষ সাবপোনা বাতিলের বিচারিক সিদ্ধান্তের বিরুদ্ধে আপিল করতে পারে। অতিরিক্ত সূচকের মধ্যে রয়েছে ১৭ জুনের FOMC সংবাদ সম্মেলন এবং ৬ মে ট্রেজারি রিফান্ডিং ঘোষণা—যেখানে স্বল্প-মেয়াদি ইস্যুর ওপর বাড়তি নির্ভরতা ভবিষ্যতে নিম্ন সুদের হারের প্রত্যাশার ইঙ্গিত দিতে পারে।

প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প ৪ মার্চ আনুষ্ঠানিকভাবে ওয়ার্শকে পরবর্তী ফেডারেল রিজার্ভ চেয়ার হিসেবে মনোনীত করেন, যাতে সাবেক ফেডারেল রিজার্ভ বোর্ড গভর্নর জেরোম পাওয়েলের স্থলাভিষিক্ত হতে পারেন—পাওয়েলের মেয়াদ শেষ হবে ১৫ মে। মনোনয়নটি এখন সেনেট ব্যাংকিং কমিটির সামনে রয়েছে, এবং আর্থিক প্রকাশ (financial disclosure) সংক্রান্ত কাগজপত্রের কারণে সংক্ষিপ্ত বিলম্বের পর ২১ এপ্রিল নিশ্চিতকরণ শুনানি নির্ধারিত হয়েছে বলে জানা গেছে। প্রক্রিয়াটি আরও জটিল হয়েছে, কারণ সেনেটর থম টিলিস বলেছেন, পাওয়েলকে ঘিরে বিচার বিভাগীয় (Department of Justice) তদন্ত নিষ্পত্তি না হওয়া পর্যন্ত তিনি নিশ্চিতকরণ প্রক্রিয়া আটকে দেবেন। ওয়ার্শ দীর্ঘদিন ধরেই ‘হক’ হিসেবে বিবেচিত হলেও, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-চালিত উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধির সঙ্গে যুক্ত করে তার সাম্প্রতিক সুদ কমানোর সমর্থন বাজারে তার নীতিগত অবস্থান পড়ার ক্ষেত্রে আরও সূক্ষ্মতা যোগ করেছে।

ওয়ার্শ দৃশ্যপটগুলো তারল্য ও মুদ্রাস্ফীতির ঝুঁকির দিকে ইঙ্গিত করে

ক্রাকেনের প্রধান অর্থনীতিবিদ উল্লেখ করেন:

“প্রথমটি হলো বর্তমান অবস্থারই একটি বর্ধিত রূপ, যেখানে বাজারের প্রত্যাশা যেন নোঙর ফেলেছে।”

এই বেসলাইন দৃশ্যপট, যার নাম “The Grind,” নীতিগত ধারাবাহিকতাকে প্রতিফলিত করে। এই ফলাফলের অধীনে, বছরের দ্বিতীয়ার্ধে মৃদু মুদ্রাস্ফীতি ডেটার ওপর নির্ভর করে ২০২৬ সালের শেষ পর্যন্ত সুদের হার ৩.২৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে থাকে। ব্যালান্স শিট নীতিতে চলমান ট্রেজারি বিল কেনার মাধ্যমে সামান্য সম্প্রসারণ থাকতে পারে, যা বর্তমান ব্যবস্থার সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ। এই পরিবেশে ক্রিপ্টো বাজার সম্ভবত একটি নির্দিষ্ট রেঞ্জের মধ্যে থাকবে, যেখানে ব্রেকআউট মূলত ম্যাক্রো তারল্য পরিবর্তনের বদলে সেক্টর-নির্দিষ্ট উন্নয়নের দ্বারা চালিত হবে।

বেসলাইনের বাইরে, দুটি বিকল্প দৃশ্যপট আরও সহায়ক (accommodative) গতিবিধি নিয়ে আসে। “Soft Pivot” ধারণা করে যে ওয়ার্শ নিশ্চিতকরণ পেয়ে মোট দুই থেকে তিনবার সুদ কাট করবেন, যা সর্বোচ্চ ৭৫ বেসিস পয়েন্ট পর্যন্ত হতে পারে এবং লক্ষ্য সীমাকে নিচে নামাবে। ব্যালান্স শিট নীতি তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল থাকে, যদিও সম্পদ ক্রয় দীর্ঘ-মেয়াদি ট্রেজারির দিকে সরে যেতে পারে—ইল্ড কার্ভ কন্ট্রোলের একটি নরম রূপ হিসেবে। আরও আক্রমণাত্মক ফলাফল, “Run It Hot,” দ্রুততর সুদ হ্রাসকে আরও ঢিলা ব্যালান্স শিট নীতি এবং তারল্য উদ্দীপিত করতে নিয়ন্ত্রক সমন্বয়ের সঙ্গে একত্র করে। এই দৃশ্যপট বিশ্লেষণ দেখায়, বর্তমান প্রত্যাশা থেকে বিচ্যুতি ইক্যুইটি ও ডিজিটাল সম্পদে পুঁজি প্রবাহকে উল্লেখযোগ্যভাবে প্রভাবিত করতে পারে।