স্টেবলকয়েন চালু করা: ইস্যুকারী হোন নাকি কোনোটির সাথে অংশীদার হোন?

নিচের মতামত-সম্পাদিত প্রবন্ধটি মাইকেল হ্যান্ডেলসম্যান লিখেছেন Kelman.Law-এর জন্য।

একটি পেমেন্ট কোম্পানি চায় ব্যবসায়ীরা তার নামে একটি ডলার স্টেবলকয়েনে চালান নিষ্পত্তি করুক। ব্লকচেইন বেছে নেওয়ার বা প্রতি লেনদেনে ফি নিয়ে আলোচনা করার আগে, এটিকে একটি প্রশ্নের উত্তর দিতে হবে: যখন কোনো ব্যবসায়ী ১০০,০০০ টোকেন রিডিম্পশনের জন্য উপস্থাপন করে, তখন কোন আইনি সত্তা ডলার পরিশোধের দায়বদ্ধ?

যদি পেমেন্ট কোম্পানি নিজে সেই প্রতিশ্রুতি দিতে চায়, তাহলে এটি অনুমোদিত পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী হওয়ার বিষয়টি মূল্যায়ন করা উচিত। যদি এর সুবিধা ব্যবসায়ীদের কাছে পৌঁছানো এবং তাদের হিসাবরক্ষণ ব্যবস্থায় পেমেন্ট একীভূত করার মধ্যে নিহিত থাকে, তাহলে একটি ইস্যুকারীর সাথে অংশীদারিত্ব করা তার জন্য আরও উপযুক্ত হতে পারে। উভয় মডেলই কোম্পানির নাম পণ্যটিতে রাখতে পারে। ইস্যুর ওপর তাদের ভিন্ন কর্তৃত্ব, ভিন্ন খরচ এবং কিছু ভুল হলে ভিন্ন দায়িত্ব থাকে।

ইস্যুকারী হওয়া: ফেডারেল ও রাজ্য পথসমূহ

GENIUS আইন অনুযায়ী পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের সংজ্ঞা আংশিকভাবে ইস্যুকারীর সেই বাধ্যবাধকতাকে নির্দেশ করে, যার মাধ্যমে সে সম্পদটিকে নির্দিষ্ট মুদ্রাগত মূল্যে রিডিম, রূপান্তর বা পুনঃক্রয় করবে। একবার ইস্যুকারী কাঠামো কার্যকর হলে, সাধারণত কোনো ব্যবসায়িকে যুক্তরাষ্ট্রে পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যু করার জন্য অনুমোদিত ইস্যুকারী হিসেবে যোগ্যতা অর্জন করতে হবে। পথটি নির্ভর করে সেই সত্তাটির উপর যা ঐ বাধ্যবাধকতা গ্রহণ করবে।

ফেডারেল অনুমোদন। একটি যোগ্য অ-ব্যাংক ফিনটেক ফেডারেলভাবে যোগ্য ইস্যুকারী হতে অফিস অফ দ্য কম্পট্রোলার অফ দ্য কারেন্সি (OCC)-এ আবেদন করতে পারে। একটি বীমাহীন জাতীয় ব্যাংক বা যোগ্য ফেডারেল শাখাও OCC-এর অনুমোদন চাইতে পারে। একটি বীমাকৃত আমানতকারী প্রতিষ্ঠান একটি ভিন্ন পথ অনুসরণ করে: এটি একটি সহায়ক সংস্থা (subsidiary) এর মাধ্যমে ইস্যু করার অনুমোদনের জন্য তার প্রধান ফেডারেল পেমেন্ট স্টেবলকয়েন নিয়ন্ত্রকের কাছে আবেদন করে। একটি বীমাকৃত প্রতিষ্ঠানের সাথে ব্যাংক করা ফিনটেক একটি পরিষেবা চুক্তি স্বাক্ষর করে সেই ব্যাংকের সহায়ক সংস্থা হয়ে যায় না।

নতুন প্রবেশকারীর জন্য সময়সীমা গুরুত্বপূর্ণ। ১০ নভেম্বর পর্যন্ত, OCC-এর আবেদন পৃষ্ঠায় বলা হয়েছে যে এটি এখনও আবেদন বা ছাড়পত্রের অনুরোধ গ্রহণ করছে না। পূর্ব-অনুমোদনের শর্ত সাধারণত ১৮ জানুয়ারি, ২০২৭ থেকে শুরু হবে। OCC-এর রূপান্তর নির্দেশিকা সেই তারিখে পর্যন্ত উল্লেখযোগ্যভাবে সম্পূর্ণ আবেদনপত্র জমা রাখা বিদ্যমান মার্কিন ইস্যুকারীদের নতুন প্রবেশকারীদের থেকে পৃথক করে, যাদের জন্য সংস্থা সাধারণত অপারেশন শুরু করার আগে অনুমোদন পাওয়ার প্রত্যাশা করে। একটি স্থগিত আবেদনপত্র চালু করার অনুমতি নয়।

রাজ্য অনুমোদন। একটি যোগ্য রাজ্য-স্বীকৃত ইস্যুকারী, যার সম্মিলিত বকেয়া ইস্যুর পরিমাণ সর্বোচ্চ ১০ বিলিয়ন ডলার, ফেডারেল কাঠামোর অনুরূপ রাজ্য ব্যবস্থার অধীনে তদারকি বেছে নিতে পারে। সীমা নির্ধারণের ক্ষেত্রে ইস্যুয়ারের সমস্ত বকেয়া টোকেন গণনা করা হয়, বার্ষিক পেমেন্টের পরিমাণ বা এক ব্র্যান্ডের টোকেনের বিক্রয় নয়। ট্রেজারি বিভাগের রাজ্য সনদপ্রাপ্তি প্রক্রিয়া রাজ্যের নিয়ন্ত্রক কাঠামোকে নির্দেশ করে; কোনো নির্দিষ্ট ইস্যুয়ারের অনুমোদন একটি পৃথক সিদ্ধান্ত। এই পথটি বিবেচনা করা কোনো প্রতিষ্ঠাতাকে প্রস্তাবিত নিজ-রাজ্যের নিয়ন্ত্রকের সাথে উভয়ই যাচাই করা উচিত। সীমার উপরে, আইন সাধারণত ৩৬০ দিনের মধ্যে ফেডারেল তত্ত্বাবধানে স্থানান্তর করার নির্দেশ দেয়, যদি না কোনো ছাড় মঞ্জুর করা হয়।

যে কোনো পথেই এগোনো মানে এমন একটি ইস্যুকারী গড়ে তোলা, যা কঠিন রিডিম্পশন দিন পার করে চলতে পারে। এটি চলমান টোকেনগুলোকে অন্তত এক-এক অনুপাতে যোগ্য রিজার্ভ দ্বারা সমর্থন করতে হবে, হোল্ডাররা রিডিম করার সময় নগদ অর্থের অ্যাক্সেস নিশ্চিত করতে হবে, সঠিক রিজার্ভ রিপোর্ট থাকতে হবে, এবং ব্যাংক ও ব্লকচেইন রেকর্ড মিলিয়ে দেখতে সক্ষম লোক থাকতে হবে। যখন এই ফাংশনগুলোর উপর বাণিজ্যিক নিয়ন্ত্রণ গুরুত্বপূর্ণ এবং ব্যবসা এগুলো অর্থায়ন করতে পারে, এমনকি গ্রহণ প্রত্যাশার তুলনায় ধীর হলেও, তখন সরাসরি ইস্যু করা আরও যৌক্তিক।

একজন ইস্যুয়ারের সাথে অংশীদারিত্ব: কয়েনটি কার?

হোয়াইট-লেবেল ব্যবস্থায়, ফিনটেক ব্র্যান্ড এবং গ্রাহক ইন্টারফেস সরবরাহ করে, অন্য একটি সত্তা টোকেন ইস্যু করে এবং রিডিম্পশনের দায়িত্ব পালন করে। OCC-এর চূড়ান্ত নিয়ম, যা ২৩ অক্টোবর প্রকাশিত হয়েছে, প্রতি ইস্যুয়ারে এক-ব্র্যান্ড সীমা আরোপ করে না। তবে এর এখতিয়ারভুক্ত ইস্যুকারীদের জন্য, নিয়মটি প্রকৃত ইস্যুকারীকে চিহ্নিত করে স্পষ্ট রিডিম্পশন প্রকাশের নির্দেশ দেয়। যেখানে পৃথক রিজার্ভ পুল বিভিন্ন ব্র্যান্ডকে সুরক্ষিত করে, মাসিক রিপোর্টিং বিধানগুলি পৃথক রিজার্ভের গঠন সম্পর্কিত তথ্য আলাদাভাবে উপস্থাপনের আহ্বান জানায়। একটি পৃথক টিকার নিজেই ব্যবসায়ীর কাছে তার টোকেনের জন্য আলাদা রিজার্ভ পুল আছে কিনা তা কিছু বলে না।

স্বাক্ষরের আগে অংশীদারের সঠিক আইনি নাম, ইস্যু করার বর্তমান ক্ষমতা এবং ১৮ জানুয়ারির পর পরিচালনার পরিকল্পনা জানতে হবে। যদি অংশীদার কোনো অনুমোদন বা ছাড়পত্র আশা করে, তাহলে লঞ্চটি সেই প্রয়োজনীয় ক্ষমতা প্রাপ্তির প্রমাণ সাপেক্ষে শর্তাধীন করুন। ফিনটেকের নিজস্ব ভূমিকাও পর্যালোচনা করুন। এই সিরিজের তৃতীয় অংশে যেমন ব্যাখ্যা করা হয়েছে, ইস্যুকারীর ক্ষমতা স্বয়ংক্রিয়ভাবে সেই বিতরণকারীকে অন্তর্ভুক্ত করে না যে ব্যবসায়ীর তহবিল গ্রহণ করে, ওয়ালেট নিয়ন্ত্রণ করে, বা টোকেনকে ডলারে রূপান্তর করে।

প্রথম মিন্টের আগে চুক্তিতে যা নির্ধারণ করতে হবে

কে টোকেন তৈরি করতে পারে? ধরুন, কোনো ব্যবসায়ী শুক্রবার বিকেলে ১০০,০০০ ডলার ওয়্যার করে। ফিনটেক একটি স্থানান্তর বিজ্ঞপ্তি দেখে, কিন্তু ইস্যুকারীর ব্যাংক প্রাপ্তি নিশ্চিত করেনি। তবুও কি ফিনটেকের সফটওয়্যার ১০০,০০০ টোকেন মিন্ট করতে পারবে? চুক্তিতে নির্ধারণ করা উচিত কী ধরনের তহবিলকে নিষ্পত্তি তহবিল হিসেবে গণ্য করা হবে, কে গ্রহণের নিশ্চিতি দেবে, এবং কে মিন্ট অনুমোদন করবে। ব্যাকআপ কী এবং প্রশাসক অ্যাকাউন্টসহ প্রকৃত স্বাক্ষর অনুমতিগুলোর সাথে এসব উত্তর মিলিয়ে পরীক্ষা করুন। যদি বিতরণকারী একতরফাভাবে মিন্ট কার্যকর করতে পারে, তাহলে ইস্যুকারীর মিন্ট প্রত্যাখ্যানের চুক্তিগত অধিকার তেমন মূল্যবান নয়।

একজন হোল্ডার কীভাবে অর্থপ্রাপ্তি করে? একজন মার্চেন্ট, যিনি গ্রাহকের কাছ থেকে টোকেন গ্রহণ করেন, ইস্যুকারীর কাছে কোনো অ্যাকাউন্ট নাও থাকতে পারে। গ্রাহক শর্তাবলীতে স্পষ্টভাবে উল্লেখ থাকা উচিত যে সেই মার্চেন্ট সরাসরি রিডিম করতে পারবে কি, নাকি প্রথমে অনবোর্ডিং সম্পন্ন করতে হবে, অথবা মধ্যস্থতাকারীর সাহায্য নিতে হবে। ফি, কাটঅফ সময়, টোকেন কখন বার্ন করা হবে, এবং যদি বার্ন সফল হয় কিন্তু ব্যাংক স্থানান্তর ব্যর্থ হয় তাহলে কে অর্থ প্রদানের দায়িত্বে থাকবে তা নির্দিষ্ট করুন। শেষ পরিস্থিতিটি একটি দরকারী প্রি-লঞ্চ পরীক্ষা: সাপোর্ট স্টাফকে অব্যহৃত দাবি এবং এটি সমাধান করার জন্য অনুমোদিত ব্যক্তিকে সনাক্ত করতে সক্ষম হতে হবে।

ভুল এবং বিঘ্নের জন্য কে দায়ী? গ্রাহক যাচাইকরণ, সন্দেহজনক কার্যকলাপের উচ্চতর কর্তৃপক্ষকে জানানো, আইনানুগ আদেশে সাড়া দেওয়া, এবং অমিল মিলানোর দায়িত্ব নির্ধারণ করুন। ইস্যুকারীকে অর্পিত কাজ তদারকি করার জন্য প্রয়োজনীয় রেকর্ডে অ্যাক্সেস দিন। অননুমোদিত মিন্ট, আপস হওয়া কী, বা ভুল পেআউটের ক্ষতির দায়ভার কার উপর পড়ে তা নিয়ে আলোচনা করুন। একটি ক্ষতিপূরণ চুক্তি কোম্পানিগুলোর মধ্যে ক্ষতি ভাগাভাগি করতে পারে; এটি কোনো আইনগত দায়িত্ব হস্তান্তর করতে পারে না বা বিভ্রাটের সময় ব্যবসায়ীকে ডলারে অ্যাক্সেস দিতে পারে না।

পার্টনারশিপ শেষ হলে কী হবে? নতুন মিন্ট বন্ধ করা তুলনামূলকভাবে সহজ। বকেয়া টোকেনগুলো এমন ওয়ালেটে থাকতে পারে যা কোনো কোম্পানি নিয়ন্ত্রণ করে না। চুক্তিতে চলমান রিডিম্পশন, গ্রাহক বিজ্ঞপ্তি, রেকর্ড সংরক্ষণ এবং প্রযুক্তিগত সহায়তার জন্য তহবিল বরাদ্দ ও দায়িত্ব নির্ধারণ করা উচিত। যদি ফিনটেক ইস্যুকারী পরিবর্তন করতে পারে, তবে নির্ধারণ করুন হোল্ডাররা কীভাবে পুরনো টোকেনগুলো নতুন টোকেন থেকে পৃথক করবে এবং প্রতিটি টোকেনের জন্য কে দায়ী থাকবে। যদি গতকালকের টোকেনগুলো সার্ভিস করার জন্য কেউ সম্মত না হয়, তাহলে বিক্রেতা পরিবর্তন করার ক্ষমতা অনেক কম মূল্যবান।

প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী

স্টেবলকয়েন পেমেন্ট অফার করতে কি আমাদের একটি ব্র্যান্ডেড টোকেনের প্রয়োজন?

না। যদি ব্যবসায়িক লক্ষ্য ইস্যু করার পরিবর্তে নিষ্পত্তি (settlement) হয়, তাহলে একটি ফিনটেক বিদ্যমান টোকেন একীভূত করতে পারে। এই বিকল্পটি একটি নতুন রিডেম্পশন বাধ্যবাধকতা তৈরি এড়ায়, যদিও কাস্টডি, এক্সচেঞ্জ এবং ট্রান্সফার পরিষেবার জন্য এখনও নিজস্ব লাইসেন্সিং বিশ্লেষণের প্রয়োজন।

আমরা যদি ইস্যুকারী হই, তাহলে কি রিজার্ভ ব্যবস্থাপনা আউটসোর্স করতে পারি?

হ্যাঁ, প্রযোজ্য শর্তাবলী সাপেক্ষে। OCC-এর চূড়ান্ত নিয়ম আচ্ছাদিত ইস্যুকারীদের রিজার্ভ ব্যবস্থাপনার জন্য পরামর্শদাতা নিয়োগের অনুমতি দেয়। ইস্যুকারীকে এখনও তদারকি, নির্ভরযোগ্য প্রতিবেদন এবং তার নিজস্ব বাধ্যবাধকতা পূরণে পর্যাপ্ত তরলতার অ্যাক্সেস প্রয়োজন।

সম্ভাব্য ইস্যুকারীকে আমরা কী প্রদর্শন করতে বলব?

প্রস্তাবিত অ্যাকাউন্ট, চুক্তি এবং স্বাক্ষর অনুমতি ব্যবহার করে একটি মিন্ট, একটি রিডেম্পশন এবং একটি ব্যর্থ পেআউটের মধ্য দিয়ে যেতে বলুন। সেই প্রদর্শনটি স্ক্রিনে মার্চেন্ট যা দেখবে তার সাথে তুলনা করুন। যদি নথি, সফটওয়্যার এবং গ্রাহকের প্রতিশ্রুতিতে ভিন্ন সিদ্ধান্ত-গ্রহণকারী চিহ্নিত হয়, তাহলে লঞ্চের আগে সেই অমিল দূর করুন।

যদি আপনার কোম্পানি সরাসরি ইস্যু এবং একটি হোয়াইট-লেবেল ব্যবস্থার মধ্যে বিবেচনা করে, আপনি প্রস্তাবিত তহবিল প্রবাহ, ইস্যুকারীর কর্তৃত্ব, এবং মিন্টিং ও রিডিম্পশনের নিয়ন্ত্রণকারী শর্তাদি নিয়ে আলোচনা করতে Kelman PLLC-এর সাথে যোগাযোগ করতে পারেন।

অ্যাটর্নি বিজ্ঞাপন। এই নিবন্ধটি সাধারণ তথ্য প্রদান করে, আইনি পরামর্শ নয়।