সিঙ্গাপুর পরিকল্পনা এমএএস-নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনগুলোর ওপর সুদ নিষিদ্ধ করবে

MAS সুদের নিষেধাজ্ঞা এবং ইস্যুকারীদের জন্য আরও শক্তিশালী সুরক্ষা প্রস্তাব করছে

সিঙ্গাপুরের মুদ্রানীতি কর্তৃপক্ষ (MAS) ১ সেপ্টেম্বর আইনগত পরিবর্তনের প্রস্তাব দিয়েছে, যা MAS-নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনের ওপর সুদ প্রদান নিষিদ্ধ করবে এবং আরও শক্তিশালী আর্থিক সুরক্ষা ব্যবস্থা চালু করবে। Payment Services Act 2019-এ প্রস্তাবিত সংশোধনী নির্ধারণ করবে কীভাবে ইস্যুকারীরা MAS-এর তত্ত্বাবধানের জন্য যোগ্য হবে এবং কোন টোকেন “MAS-regulated stablecoin” উপাধি ব্যবহার করতে পারবে।

শুধুমাত্র Single-Currency Stablecoin ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে লাইসেন্সপ্রাপ্ত ইস্যুকারীরাই নিজেদেরকে লাইসেন্সপ্রাপ্ত MAS-নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন ইস্যুকারী হিসেবে বর্ণনা করতে পারবে। ফ্রেমওয়ার্কের বাইরে থাকা টোকেনগুলো ডিজিটাল পেমেন্ট টোকেন হিসেবেই শ্রেণিবদ্ধ থাকবে এবং সেসব সম্পদের জন্য সিঙ্গাপুরের বিদ্যমান ভোক্তা সুরক্ষা বিধি-এর আওতায় থাকবে।

“MAS-এর প্রস্তাবিত আইনগত সংশোধনীগুলো এমন একটি স্টেবলকয়েন ফ্রেমওয়ার্ক কার্যকর করবে যা দায়িত্বশীল আর্থিক উদ্ভাবনকে উৎসাহিত করে। এই ফ্রেমওয়ার্ক মূল্য-স্থিতিশীলতা এবং শাসনব্যবস্থার উচ্চ মান পূরণকারী স্টেবলকয়েনের জন্য স্পষ্ট নিয়ন্ত্রক গার্ডরেল দেবে,” MAS-এর আর্থিক তত্ত্বাবধান বিভাগের ডেপুটি ম্যানেজিং ডিরেক্টর হো হার্ন শিন বলেন, এবং যোগ করেন:

“এটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ অ্যাসেট টোকেনাইজেশন গতি পাচ্ছে। বিশ্বস্ত ও ভালোভাবে নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন টোকেনাইজড আর্থিক বাজারে একটি বিশ্বাসযোগ্য নিষ্পত্তি সম্পদ হিসেবে কাজ করতে পারে, একই সঙ্গে ব্যবহারকারী এবং বৃহত্তর আর্থিক ব্যবস্থার ঝুঁকি কমাতে পারে।”

স্টেবলকয়েন পরামর্শপত্র ইস্যুকারীদের জন্য মূলধন, মূল্য-স্থিতিশীলতা, সমমূল্যে (par) রিডেম্পশন, এবং প্রকাশ (disclosure) সংক্রান্ত শর্তাবলীর ওপরও মতামত চাচ্ছে। প্রস্তাবিত উন্নয়নগুলোর মধ্যে রয়েছে স্ট্রেস টেস্টিং, পুনরুদ্ধার পরিকল্পনা, সুশৃঙ্খলভাবে কার্যক্রম গুটিয়ে নেওয়ার ব্যবস্থা, এবং স্টেবলকয়েন ইস্যুর আগে প্রাপ্ত গ্রাহক তহবিলের সুরক্ষা।

বিদেশি স্টেবলকয়েন সীমিত পথের আওতায় যোগ্যতা অর্জন করতে পারে

সিঙ্গাপুরের মূল ফ্রেমওয়ার্কটি দেশীয়ভাবে ইস্যুকৃত এবং সিঙ্গাপুর ডলার বা Group of 10 (G10) মুদ্রার সাথে পেগ করা একক-মুদ্রা স্টেবলকয়েনের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য। G10 তালিকায় রয়েছে মার্কিন ডলার, ইউরো, ইয়েন, পাউন্ড স্টার্লিং, সুইস ফ্রাঁ, কানাডীয় ডলার, অস্ট্রেলীয় ডলার, নিউজিল্যান্ড ডলার, নরওয়েজীয় ক্রোনে এবং সুইডিশ ক্রোনা। ২০২৩ সালে গৃহীত এই ফ্রেমওয়ার্কে রিজার্ভ সম্পদ, ন্যূনতম মূলধন, সময়মতো রিডেম্পশন এবং যোগ্য ইস্যুকারীদের জন্য প্রকাশ সংক্রান্ত প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করা হয়েছিল।

নতুন প্রস্তাবগুলো এমনভাবে কাঠামোটি সম্প্রসারণ করবে যে সিঙ্গাপুরি এবং বিদেশি সত্তা যৌথভাবে ইস্যু করা স্টেবলকয়েনও যোগ্য হতে পারবে, যদি তাদের ঝুঁকি যথেষ্ট পরিমাণে কমানো যায়। MAS এছাড়াও বিবেচনা করছে বিদেশে ইস্যুকৃত সীমিত সংখ্যক স্টেবলকয়েনকে স্বীকৃতি দেওয়ার বিষয়টি, যেগুলো এমন নিয়ন্ত্রক ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে তত্ত্বাবধান করা হয় যাকে সিঙ্গাপুর তুলনাযোগ্য বলে নির্ধারণ করে।

সীমান্তপারের প্রস্তাবগুলো টোকেনাইজড সেটেলমেন্ট নিয়ে MAS-এর পৃথক কাজের পাশাপাশি এসেছে, যা কেন্দ্রীয় ব্যাংক শিল্পখাতের সঙ্গে মিলে পরীক্ষা করে দেখছে। MAS আগে রিজার্ভ ব্যাকিং এবং রিডেম্পশন নির্ভরযোগ্যতা সম্পর্কে ব্যবস্থাটির বৈশিষ্ট্য চূড়ান্ত করেছিল এবং খসড়া আইন প্রস্তুত করছিল, পাশাপাশি নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েন ও টোকেনাইজড ব্যাংক দায়ের ট্রায়াল পরিচালনা করেছিল।

স্বীকৃতি স্বয়ংক্রিয় নয়, বাছাইভিত্তিকই থাকবে, এবং কোনো বিদেশি কর্তৃপক্ষ দ্বারা নিয়ন্ত্রিত প্রত্যেকটি স্টেবলকয়েনের ক্ষেত্রে এটি প্রযোজ্য হবে না। যোগ্য বিদেশি-ইস্যুকৃত স্টেবলকয়েন সীমান্তপারের পাইকারি লেনদেনকে সমর্থন করতে পারে, আর যৌথভাবে ইস্যু করা টোকেনগুলো MAS-নিয়ন্ত্রিত লেবেল বহন করতে পারবে যদি তাদের পরিচালনাগত ও নিয়ন্ত্রক ঝুঁকি কর্তৃপক্ষের মানদণ্ড পূরণ করে।

সুদের নিষেধাজ্ঞা ইস্যুকারীদেরকে ধারকদেরকে সুদ প্রদান থেকে বিরত রাখবে

প্রস্তাবিত নিষেধাজ্ঞা MAS-নিয়ন্ত্রিত স্টেবলকয়েনের ওপর ইস্যুকারীদেরকে সুদ প্রদান থেকে বিরত রাখবে—লাইসেন্সিং সংশোধনীর পাশাপাশি MAS যে একাধিক উন্নয়ন উপস্থাপন করেছে তার মধ্যে এটি একটি।

ইস্যুকারী-প্রদত্ত রিটার্নের ওপর বিধিনিষেধ অন্যান্য বিচারব্যবস্থায় স্টেবলকয়েন নিয়ম প্রণয়নের ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ নীতিগত প্রশ্ন হয়ে উঠেছে। স্টেবলকয়েন ইয়িল্ড সীমাবদ্ধতা নিয়ে হোয়াইট হাউসের অর্থনৈতিক বিশ্লেষণ পরীক্ষা করেছে, এ ধরনের নিয়ম কি সুদ বহনকারী ডিজিটাল টোকেনের প্রতিযোগিতা সীমিত করে ব্যাংক ঋণদানকে সুরক্ষিত করবে কিনা।

স্টেবলকয়েন সাধারণত রিজার্ভ, জামানত (collateral), রিডেম্পশন মেকানিজম, বা সংশ্লিষ্ট বাজার-প্রণোদনার মাধ্যমে স্থির মূল্য বজায় রাখতে চায়। তাদের কাঠামো উল্লেখযোগ্যভাবে ভিন্ন, এবং ইয়িল্ড-বিয়ারিং স্টেবলকয়েনের নকশা নগদ ও তরল সম্পদ দ্বারা সমর্থিত পেমেন্ট টোকেনের তুলনায় ভিন্ন ঝুঁকি উপস্থাপন করে।

MAS প্রস্তাবিত আইন এবং সম্পর্কিত নীতিগত অবস্থান নিয়ে ১৬ অক্টোবর পর্যন্ত জনমত গ্রহণ করছে। পরামর্শ প্রক্রিয়া এখনও খোলা রয়েছে, অর্থাৎ সুদের নিষেধাজ্ঞা, বিদেশি-স্বীকৃতির পথ, এবং সম্প্রসারিত সুরক্ষা ব্যবস্থা—এগুলো বর্তমানে কার্যকর নিয়ম নয়, বরং প্রস্তাব।