ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংক-ইস্যুকৃত পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের জন্য একটি বিধিবই প্রস্তাব করছে, যা আশ্চর্যজনকভাবে নির্দিষ্ট। মূলত, টোকেনের প্রতি $1-এর বিপরীতে অন্তত $1 অনুমোদিত রিজার্ভ দ্বারা সমর্থিত থাকতে হবে, গ্রাহকদের সাধারণত দুই কার্যদিবসের মধ্যে রিডিম করতে পারার কথা থাকতে হবে, এবং যে ইস্যুকারী নির্ধারিত মূলধনের ঘাটতিতে দীর্ঘদিন থাকে তাকে শেষ পর্যন্ত তার রিজার্ভ লিকুইডেট করে প্রতিটি কয়েন রিডিম করতে বাধ্য করা হতে পারে। পৃথক আরেকটি প্রস্তাব ব্যাংকগুলিকে ফেডের মাধ্যমে এগুলো চালু করার একটি পথ দিচ্ছে।
ফেডের প্রস্তাবিত স্টেবলকয়েন নিয়মাবলি GENIUS অ্যাক্টের ডলার পরীক্ষাকে কার্যকর করছে
লেখক
শেয়ার
Key Takeaways
- ফেড প্রস্তাব করছে স্টেবলকয়েনের প্রতি $1-এর বিপরীতে অন্তত $1 অনুমোদিত রিজার্ভ রাখতে হবে।
- মাইকেল বার স্পষ্ট রিডেম্পশন অধিকার এবং ফেডের AML থ্রেশহোল্ডের ওপর নজরদারি চান।
- GENIUS Act ফেডকে সম্পূর্ণ ব্যাংক আবেদনগুলোর সিদ্ধান্ত নিতে 120 দিন সময় দেয়।
ফেড ডলার-পর্যন্ত নির্দিষ্ট করে একটি স্টেবলকয়েন বিধিবই তৈরি করছে
স্টেবলকয়েন বহু বছর ধরে টাকার ভাষা ধার করেছে। এখন ফেডারেল রিজার্ভ নিয়ম প্রস্তাব করছে যা কিছু ইস্যুকারীকে কঠোরভাবে সীমাবদ্ধ আর্থিক ইউটিলিটির মতো আচরণ করতে বাধ্য করবে। GENIUS Act বাস্তবায়নের জন্য বৃহস্পতিবার প্রকাশিত প্রস্তাবগুলোর অধীনে, ফেড-তত্ত্বাবধায়িত ইস্যুকারীদেরকে জারি থাকা প্রতিটি $1 পেমেন্ট স্টেবলকয়েনের বিপরীতে অন্তত $1 অনুমোদিত রিজার্ভ সম্পদ রাখতে হবে।
ইস্যুকারীদেরকে দুই কার্যদিবসের মধ্যে রিডেম্পশন সম্মান করতে হবে এবং অপারেশনাল ও নির্দিষ্ট ক্রেডিট ঝুঁকির বিপরীতে মানসম্মত মূলধন রাখতে হবে। আসল চমকটা? যথেষ্ট সময় ধরে যদি মূলধনের ঘাটতি থাকে, তাহলে প্রস্তাবিত নিয়মগুলো সব রিজার্ভ সম্পদ লিকুইডেট করে বকেয়া স্টেবলকয়েনগুলো রিডিম করার কথা বলছে। “সম্পূর্ণভাবে সমর্থিত” হওয়ার এটিই সম্ভবত সবচেয়ে আক্ষরিক রূপ।
প্রতিটি ডলারের পেছনে একটি ডলার থাকতে হবে
প্রক্রিয়াগুলো ইচ্ছাকৃতভাবেই নিরস। রিজার্ভের মধ্যে থাকতে পারে মার্কিন ডলার, ফেডারেল রিজার্ভ ব্যাংকের ব্যালান্স, নির্দিষ্ট ব্যাংক ডিপোজিট, মেয়াদপূর্তিতে 93 দিন বা কম বাকি থাকা ট্রেজারি সিকিউরিটিজ, যোগ্য রিপারচেজ এগ্রিমেন্ট, এবং যোগ্য বিনিয়োগ তহবিল। কিছু অনুমোদিত সম্পদের টোকেনাইজড সংস্করণও অন্তর্ভুক্ত হতে পারে। এসব রিজার্ভকে ইস্যুকারীর অন্যান্য সম্পদ থেকে আলাদা রাখতে হবে।
যদি ব্যাকিং এক-পর্যায়ে-এক (one-to-one) এর নিচে নেমে যায়, তাহলে ইস্যুকারীকে ফেডকে জানাতে হবে। ইস্যুকারীকে তার রিজার্ভ লিকুইডেট করে মার্কিন ডলার-পেগড টোকেনগুলো রিডিম করতে হবে—যদি না তার কাছে দ্রুত পূর্ণ ব্যাকিং পুনঃস্থাপনের একটি পরিকল্পনা থাকে এবং বোর্ড তাকে সেই পথে এগোতে নির্দেশ দেয়। এদিকে রিডেম্পশন নীতিমালা সাধারণত দুই কার্যদিবসের মধ্যে পরিশোধের প্রতিশ্রুতি দিতে হবে।
তাৎক্ষণিক ডিজিটাল সেটেলমেন্টকে কেন্দ্র করে নির্মিত একটি পণ্যও নিয়ন্ত্রকভাবে দুই কার্যদিবসের রিডেম্পশন উইন্ডো পাবে। ফেড আরও প্রস্তাব করছে মূলধন চার্জ—বকেয়া স্টেবলকয়েনের প্রথম $20 বিলিয়নের ওপর 2% থেকে শুরু করে $50 বিলিয়নের ঊর্ধ্বের অংশে 1%—এবং অন্যান্য মূলধন প্রয়োজনীয়তা। যদি কোনো ইস্যুকারী পরবর্তী ত্রৈমাসিকের শেষে তার ন্যূনতম মূলধন প্রয়োজনীয়তার নিচে থাকে, তাহলে তাকে রিজার্ভ লিকুইডেট করে তার কয়েনগুলো রিডিম করতে হবে।
ব্যাংকগুলো 120-দিনের সময়সীমা পাচ্ছে
একটি সহগামী প্রস্তাব ব্যাখ্যা করছে কীভাবে বীমাকৃত স্টেট মেম্বার ব্যাংকগুলো পেমেন্ট স্টেবলকয়েন ইস্যু করা সাবসিডিয়ারির জন্য ফেডের অনুমোদন চাইতে পারে। আবেদনকারীরা একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনা, আর্থিক তথ্য, নীতিমালা, মূলধন ডকুমেন্টেশন এবং অন্যান্য উপকরণ জমা দেবে। আর্থিক পূর্বাভাসে কার্যক্রমের প্রথম তিন বছর অন্তর্ভুক্ত থাকবে।
এখানেই বিষয়টি আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। একবার কোনো আবেদনকে যথেষ্টভাবে সম্পূর্ণ (substantially complete) হিসেবে গণ্য করা হলে, GENIUS Act ফেডকে সিদ্ধান্ত নিতে 120 দিন সময় দেয়। যদি তা না করে, তাহলে আবেদনকে অনুমোদিত বলে গণ্য করা হয়। ফেড আবেদন পাওয়ার পর আবেদনকারীকে জানাতে 30 দিনও পায় যে দাখিলটিকে সে যথেষ্টভাবে সম্পূর্ণ মনে করে কি না। তবে আর্থিক অবস্থার অবনতি বা উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত ব্যবসায়িক পরিকল্পনার মতো কোনো গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তন সেই 120-দিনের সময়সীমাকে রিসেট করতে পারে।
বার রিডেম্পশন অধিকার এবং আরও কঠোর AML দাঁত চান
ফেড গভর্নর মাইকেল বার বিধিনির্মাণকে সমর্থন করেছেন, তবে যুক্তি দিয়েছেন যে চূড়ান্ত কাঠামোতে শক্ত ভোক্তা সুরক্ষা থাকা দরকার। “স্টেবলকয়েন তখনই স্থিতিশীল থাকবে, যদি বিভিন্ন পরিস্থিতিতে নির্ভরযোগ্যভাবে এবং দ্রুত পার মূল্যে (at par) রিডিম করা যায়,” বার বৃহস্পতিবার বলেছেন, বিশেষ করে বাজারের চাপ এবং পৃথক ইস্যুকারীদের সমস্যার প্রসঙ্গ টেনে।
তিনি রিজার্ভ সীমাবদ্ধতা এবং মানসম্মত মূলধন প্রয়োজনীয়তাকেও স্বাগত জানান, তবে কাঠামোটি সুদের হার ও বৈদেশিক মুদ্রা ঝুঁকি যথাযথভাবে সামলায় কি না সে বিষয়ে জনমত চান। বার মন্তব্য করেন যে চূড়ান্ত নিয়মে “সর্বজনীন রিডেম্পশন অধিকার” স্পষ্ট হতে হবে।
একটি বিধান তাকে কম স্বস্তি দিয়েছে: ফেড তত্ত্বাবধান বা প্রয়োগমূলক পদক্ষেপ নেওয়ার আগে মানি লন্ডারিংবিরোধী ঘাটতিকে “গুরুত্বপূর্ণ বা পদ্ধতিগত” (significant or systemic) হতে হবে—এমন শর্ত। প্রস্তাবে সেই থ্রেশহোল্ড রয়েছে।
ফেডারেল রেজিস্টারে প্রকাশের পর 60 দিন জনমত গ্রহণ খোলা থাকবে। অদ্ভুত অংশটি হলো স্টেবলকয়েনগুলো কোথায় এসে দাঁড়াচ্ছে। ইন্টারনেট গতিতে ডলার সরানোর জন্য নকশা করা প্রযুক্তি এখন ট্রেজারি মেয়াদপূর্তি, ত্রৈমাসিক মূলধন পরীক্ষা, এবং মাসে পরিমাপ করা নিয়ন্ত্রক ঘড়িতে ভরা একটি বিধিবই গ্রহণ করছে।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
