গ্রেস্কেল এমন ৩টি ক্রিপ্টো টোকেনের নাম উল্লেখ করেছে, যেগুলো নতুন এসইসি বিধি থেকে লাভবান হতে পারে

Grayscale তিনজন সম্ভাব্য উপকারভোগী চিহ্নিত করেছে

প্রস্তাবিত মার্কিন তহবিল সংগ্রহের নিয়মের আওতায় পাবলিক ব্লকচেইন কার্যক্রম প্রসারিত হতে পারে, Grayscale-এর রিসার্চ প্রধান Zach Pandl ১৯ আগস্টের একটি বিশ্লেষণে লিখেছেন, যেখানে তিনি Ethereum, Solana এবং BNB Chain-কে সম্ভাব্য উপকারভোগী হিসেবে চিহ্নিত করেন। Grayscale-এর Regulation Crypto Assets-এর মূল্যায়ন প্রস্তাবটিকে টোকেন ইস্যু, স্টেবলকয়েন এবং ডেসেন্ট্রালাইজড ফাইন্যান্স সমর্থনকারী ব্লকচেইনগুলোর প্রতি বিনিয়োগকারীদের বিস্তৃত মনোযোগের সঙ্গে যুক্ত করেছে।

“SEC Reg Crypto প্রস্তাব করেছে, যা টোকেন-ভিত্তিক তহবিল সংগ্রহকে সহজ করবে এমন একগুচ্ছ নিয়ম,” Pandl উল্লেখ করেন, পাবলিক ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলোর জন্য প্রস্তাবটির সম্ভাব্য প্রভাব সংক্ষেপে তুলে ধরে। তিনি আরও যোগ করেন:

“এই ব্লকচেইন ব্যবহারের ক্ষেত্রটি নিয়ন্ত্রক অনিশ্চয়তার কারণে বাধাগ্রস্ত হয়েছে, কিন্তু নতুন নির্দেশিকাগুলো অন্তর্নিহিত নেটওয়ার্কগুলো—যেমন Ethereum, Solana এবং BNB Chain—এর জন্য মূল্য উন্মুক্ত করতে এবং তা চালিত করতে সহায়তা করতে পারে।”

বিশ্লেষণটি নেটওয়ার্ক এবং তাদের নেটিভ টোকেন—উভয়ই—আলোচনা করে, এবং সম্ভাব্য লাভকে নিশ্চিত নয় বরং শর্তসাপেক্ষ হিসেবে উপস্থাপন করে। Ethereum-এর মতো স্মার্ট কন্ট্রাক্ট প্ল্যাটফর্ম ডিজিটাল অ্যাসেট ও ডেসেন্ট্রালাইজড অ্যাপ্লিকেশনের জন্য অবকাঠামো সরবরাহ করে, ফলে ক্রিপ্টোকারেন্সিকে পেমেন্ট ও ভ্যালু স্টোরের বাইরে বিস্তৃত করে।

SEC প্রস্তাব দুটি অফারিং পথ তৈরি করেছে

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) ১৮ আগস্ট Regulation Crypto Assets প্রস্তাব করে, যাতে ক্রিপ্টো অ্যাসেট সংশ্লিষ্ট নির্দিষ্ট কিছু ইনভেস্টমেন্ট কন্ট্রাক্টের জন্য উপযোগী এক্সেম্পশন নির্ধারণ করা যায়। একটি পথে যোগ্য ইস্যুয়াররা চার বছরে সর্বোচ্চ $5 মিলিয়ন তুলতে পারবে, আর দ্বিতীয় পথে প্রতি ১২ মাসের সময়কালে $75 মিলিয়ন পর্যন্ত অফারিং অনুমোদিত হবে। প্রস্তাবিত $75 মিলিয়ন ক্রিপ্টো অফারিং পথ-এ বিস্তৃত ডিসক্লোজার ও রিপোর্টিং বাধ্যবাধকতা থাকবে।

যোগ্য ইস্যুয়ারদের বিনিয়োগকারীদের কাছে বর্ণনামূলক (ন্যারেটিভ) ডিসক্লোজার প্রদান করতে হবে, আর বড় এক্সেম্পশন ব্যবহারকারী কোম্পানিগুলোকে আর্থিক বিবৃতি এবং চলমান রিপোর্টও জমা দিতে হবে। SEC Regulation Crypto Assets প্রস্তাব-এর অধীনে, উভয় পথই ফেডারেল অ্যান্টিফ্রড এবং অ্যান্টিম্যানিপুলেশন বিধানের আওতাভুক্ত থাকবে।

প্রস্তাবিত শর্তসাপেক্ষ সেফ হারবারটি SEC-এর মার্চের ক্রিপ্টো অ্যাসেট এবং ইনভেস্টমেন্ট কন্ট্রাক্ট সংক্রান্ত ব্যাখ্যা-এর ওপর ভিত্তি করে। নির্দিষ্ট শর্তে, কোনো ক্রিপ্টো অ্যাসেট ইনভেস্টমেন্ট কন্ট্রাক্টের আওতাভুক্ত থাকা বন্ধ করতে পারে এবং ফলে সংশ্লিষ্ট ফেডারেল সিকিউরিটিজ প্রয়োজনীয়তার বাইরে পড়তে পারে।

SEC কর্মকর্তারা উপযোগী এক্সেম্পশনগুলোকে ব্লকচেইন ডেভেলপার এবং টোকেন ইস্যুয়ারদের যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে পরিচালনা করতে প্রণোদনা কমানোর একটি উপায় হিসেবে উপস্থাপন করেছেন। SEC-এর ক্রিপ্টো ইস্যুয়ারদের মার্কিন বাজারে ফিরিয়ে আনার প্রচেষ্টা বিনিয়োগকারী সুরক্ষা বজায় রেখে ডিজিটাল-অ্যাসেট ব্যবসার জন্য সংজ্ঞায়িত ঘরোয়া পথ তৈরির দিকে বৃহত্তর নীতিগত পরিবর্তনকে প্রতিফলিত করে।

টোকেন তহবিল সংগ্রহ টোকেনাইজড স্টক থেকে ভিন্ন

প্রস্তাবিত ব্যবস্থা বিদ্যমান পাবলিক-কোম্পানির শেয়ারের ডিজিটাল প্রতিনিধিত্ব নয়, বরং ব্লকচেইন প্রকল্পে অর্থায়নের জন্য নতুন ইস্যুকৃত ক্রিপ্টো অ্যাসেটকে ঘিরে। এই টোকেনগুলো নেটওয়ার্ক, অ্যাপ্লিকেশন বা সার্ভিসে অ্যাক্সেস দিতে পারে, একই সঙ্গে তাদের উন্নয়নের জন্য পুঁজি সংগ্রহও করে।

নতুন ইস্যুকৃত ফান্ডরেইজিং টোকেনের বিপরীতে, টোকেনাইজড ইক্যুইটি বিভিন্ন মালিকানা কাঠামো ব্যবহার করে বিদ্যমান পাবলিক-কোম্পানির শেয়ার বা ব্লকচেইন অবকাঠামোর ওপর সংশ্লিষ্ট দাবিকে উপস্থাপন করতে পারে। কাঠামোটি বিনিয়োগকারীদের মালিকানা অধিকার এবং প্রযোজ্য ডিসক্লোজার ও সিকিউরিটিজ প্রয়োজনীয়তা নির্ধারণ করে।

অন্যদিকে, SEC এবং কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন (CFTC) সিকিউরিটিজ ও ডেরিভেটিভস বাজারের তদারকি সমন্বয় করছে। SEC-CFTC নিয়ন্ত্রক সামঞ্জস্য উদ্যোগ উভয় বাজারে পরিচালিত প্ল্যাটফর্মগুলোর জন্য আরও স্পষ্ট এখতিয়ারগত সীমা এবং কম ওভারল্যাপিং প্রয়োজনীয়তা চায়, যখন SEC আলাদাভাবে তার টোকেন-ভিত্তিক তহবিল সংগ্রহ কাঠামো উন্নয়ন করছে।

বৃহত্তর ইস্যু নেটওয়ার্ক এবং তাদের নেটিভ অ্যাসেটগুলোর ওপর কীভাবে প্রভাব ফেলতে পারে ব্যাখ্যা করতে গিয়ে Pandl লিখেছেন:

“নতুন নিয়মগুলো যদি আরও বেশি ইস্যু কার্যক্রমকে উদ্দীপিত করতে পারে, তাহলে তা আরও বেশি মার্কিন ইস্যুয়ার ও বিনিয়োগকারীকে অনচেইনে নিয়ে আসবে এবং সম্ভবত অন্তর্নিহিত ব্লকচেইন ও তাদের নেটিভ টোকেনগুলোর—যার মধ্যে ETH, SOL এবং BNB অন্তর্ভুক্ত—দিকে মূল্য ফিরে আসতে চালিত করবে।”

ETH, SOL বা BNB মূল্যায়নকারী বিনিয়োগকারীদের প্রস্তাবটির ফলাফল যাই হোক না কেন ক্রিপ্টো ট্রেডিং ও বিনিয়োগ-এর ঝুঁকির মুখোমুখি হতে হবে। বৃহত্তর নেটওয়ার্ক কার্যক্রম উচ্চতর টোকেন দামের নিশ্চয়তা দেয় না, এবং জনমত (পাবলিক কমেন্ট) ও SEC পর্যালোচনার পর চূড়ান্ত প্রয়োজনীয়তাগুলো পরিবর্তিত হতে পারে।

Regulation Crypto Assets এখনও একটি প্রস্তাব এবং SEC তাদের রুলমেকিং প্রক্রিয়া সম্পূর্ণ না করা পর্যন্ত এটি কমপ্লায়েন্ট অফারিং সমর্থন করতে পারবে না। এর চূড়ান্ত প্রভাব নির্ভর করবে চূড়ান্ত যোগ্যতার মানদণ্ড, ইস্যুয়ারদের অংশগ্রহণ, বিনিয়োগকারীদের চাহিদা এবং নতুন টোকেন অফারিংয়ের জন্য নির্বাচিত ব্লকচেইনগুলোর ওপর।