প্যান্টেরা ক্যাপিটাল লন্ডন-তালিকাভুক্ত সাটসুমাকে ৫০ মিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন ট্রেজারি বিক্রি করার আহ্বান জানিয়েছে

মূল বিষয়গুলো:

• Pantera Capital এলএসই-তালিকাভুক্ত Satsuma Technology-কে ৫০ মিলিয়ন ডলারের বিটকয়েন বিক্রি করতে চাপ দিচ্ছে।
• ২০২৫ সালে Pantera-সমর্থিত একটি রাউন্ডে Satsuma ২১৮ মিলিয়ন ডলার সংগ্রহ করেছিল, যার মধ্যে মোটের ১২৫ মিলিয়ন ডলারেরও বেশি বিটকয়েনে নিষ্পত্তি হয়েছিল।
• এই চাপটি আগস্ট ২০২৫-এর শীর্ষ থেকে নন-Strategy বিটকয়েন ট্রেজারি ক্রয়ে ৯৯% পতনের পর এসেছে।

সমর্থক নিজের বিনিয়োগের বিরুদ্ধেই অবস্থান নিলেন

লন্ডন স্টক এক্সচেঞ্জে লেনদেন হওয়া Satsuma Technology সংগ্রহ করেছিল ২০২৫ সালে অতিরিক্ত চাহিদাসম্পন্ন একটি কনভার্টিবল নোট রাউন্ডে ২১৮ মিলিয়ন ডলার, যেখানে ParaFi, Kraken এবং DCG-এর পাশাপাশি Pantera Capital ছিল এর অন্যতম প্রধান সমর্থক। রাউন্ডটির একটি অংশ বিটকয়েনে নিষ্পত্তি হয়েছিল, যেখানে গ্রাহকরা নগদের বদলে ১২৫ মিলিয়ন ডলারেরও বেশি মূল্যের BTC গ্রহণ করেছিলেন। সেই একই বিনিয়োগকারীই এখন নাকি কোম্পানিটিকে অবস্থান বদলে সম্পূর্ণভাবে তাদের বিটকয়েন পজিশন লিকুইডেট করতে চাপ দিচ্ছে।

ব্লুমবার্গের রিপোর্ট Pantera-এর এই চাপের পেছনের পূর্ণ যুক্তি বিস্তারিত জানায় না, তবে সময়টি বিটকয়েন ট্রেজারি খাতে ব্যাপক ও সুপ্রমাণিত পশ্চাদপসরণের সঙ্গেই মিলে যায়। Cryptoquant-এর মতে, নন-Strategy বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলো ২০২৬ জুড়ে তীব্রভাবে পিছিয়ে যায়, যেখানে সম্মিলিত মাসিক ক্রয় আগস্ট ২০২৫-এর ৬৯,০০০ BTC শীর্ষ থেকে ৯৯% কমে প্রায় ১,০০০ BTC-তে নেমে আসে। মূলধনের খরচ বাড়ে এবং মূল্যবৃদ্ধি ধীর হয়—এমন পরিস্থিতিতে তালিকাভুক্ত একটি বাহনের মাধ্যমে কেন্দ্রীভূত বিটকয়েন অবস্থান ধরে রাখার গণিত ক্রমেই কঠিন হয়ে ওঠে।

Satsuma-এর ক্ষেত্রে, Pantera-এর চাপটি তাদের তহবিল সংগ্রহের ভিত্তি যে মূল থিসিসকে সমর্থন করেছিল—অর্থাৎ যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে একটি পাবলিকলি তালিকাভুক্ত বিটকয়েন ট্রেজারি কাঠামো ধারাবাহিক প্রাতিষ্ঠানিক সমর্থন টানতে পারবে—সেটির ভাঙন নির্দেশ করছে বলে মনে হয়। এখন যখন তহবিলটি বিক্রি ও মূলধন ফেরতের জন্য চাপ দিচ্ছে, তখন মডেলটি বাজার যতটা আশা করেছিল তার চেয়েও দ্রুত সমর্থকদের দৃঢ়তা হারাচ্ছে বলে প্রতীয়মান।

অন্যরা পিছিয়ে পড়লেও Strategy এগিয়ে যায়

মাইকেল সেলরের Strategy-এর সঙ্গে তুলনাটি উপেক্ষা করা কঠিন, কারণ ছোট ট্রেজারি ফার্মগুলো যখন বিনিয়োগকারীদের আগ্রহ ধরে রাখতে হিমশিম খাচ্ছে, তখন Strategy তাদের সর্বশেষ ক্রয়ে যোগ করেছে ৩৪,১৬৪ বিটকয়েন, ফলে তাদের মোট ধারণ ৮১৫,০৬১ BTC-তে পৌঁছেছে (প্রায় ৬১.৫৬ বিলিয়ন ডলারে অর্জিত)। আরও উল্লেখযোগ্য হলো, Strategy-এর স্কেল, ফার্স্ট-মুভার অবস্থান এবং ইকুইটি প্রিমিয়াম ছোট ট্রেজারি ফার্মগুলোর জন্য একই প্রাতিষ্ঠানিক আস্থার ভাণ্ডারের সঙ্গে প্রতিযোগিতা করাকে প্রায় অসম্ভব করে তুলেছে।

Pantera-এর এই পদক্ষেপ Satsuma-এর বাইরে আরও বিস্তৃত প্রভাব ফেলতে পারে, কারণ যদি ক্রিপ্টো-নেটিভ ভেঞ্চার ফান্ডগুলোর মধ্যে অন্যতম পরিচিত একটি ফান্ড কোনো বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিকে গুটিয়ে ফেলতে চাপ দেয়, তাহলে তা ইঙ্গিত করে যে ছোট পরিসরে Strategy-এর মডেল অনুকরণ করার সুযোগের জানালা হয়তো ক্রমেই সঙ্কুচিত হচ্ছে।