অপশন বেটগুলো একটি বিটকয়েন মূল্য-শোডাউনের আগে রক্ষণাত্মক হয়ে উঠছে

এই সপ্তাহান্তের কয়েনগ্লাসের ডেরিভেটিভস ডেটা অনুযায়ী, প্রধান ফিউচার্স ভেন্যুগুলোতে ওপেন ইন্টারেস্ট 695,020 BTC, যার মূল্য $54.82 বিলিয়ন। মোট ওপেন ইন্টারেস্ট এক ঘণ্টায় 0.26% এবং চার ঘণ্টায় 0.38% কমেছে, তবে গত এক দিনে 1.15% বেশি রয়েছে। এই মিশ্র চিত্রটা দেখাচ্ছে ট্রেডাররা একেবারে বেরিয়ে যাচ্ছে না; বরং প্রান্তিকভাবে এক্সপোজার ছাঁটছে।

$54.82B খেলার মধ্যে থাকায় বাইন্যান্স শীর্ষে

ভলিউমের দিক থেকে সবচেয়ে বড় ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ বাইন্যান্স সবচেয়ে বড় অংশ নিয়ন্ত্রণ করছে—142,500 BTC, অর্থাৎ $11.24 বিলিয়ন, যা ট্র্যাকড ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্টের 20.5%। রবিবার CME-তে 116,040 BTC, মূল্য $9.15 বিলিয়ন, এবং শেয়ার 16.69%। CME-র উপস্থিতি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি ইনস্টিটিউশনাল পজিশনিংয়ের একটি পরিষ্কার সূচক।

MEXC-তে রয়েছে আরও $5.01 বিলিয়ন, এরপর Bybit $4.58 বিলিয়ন এবং Gate $4.57 বিলিয়ন। OKX-এর হিসাবে $2.79 বিলিয়ন, Bitget $2.16 বিলিয়ন, এবং Kucoin $1.62 বিলিয়ন। এই রবিবার গত চার ঘণ্টায় বেশিরভাগ বড় ভেন্যুতেই ওপেন ইন্টারেস্ট কমেছে, তবে BingX 34.50% লাফ দিয়েছে এবং Bitunix প্রায় 1.29% বেড়েছে। মনে হচ্ছে, সবাই রবিবারের “বুক হালকা করো” বার্তাটা পায়নি।

ব্যাপক ফিউচার্স বাজার জুনের তলানি থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পুনর্গঠিত হয়েছে। ঐতিহাসিক ডেটা দেখায়, জুনে বিটকয়েন ফিউচার্স ওপেন ইন্টারেস্ট মধ্য-$40 বিলিয়ন রেঞ্জের দিকে নেমে গিয়েছিল, তারপর আগস্টের শেষ দিকে আবার $54 বিলিয়নের ওপরে উঠেছে, যখন বিটকয়েন $81,000 ভেঙে পুনরুদ্ধার করেছিল। গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হলো—দামের সঙ্গে লিভারেজও ফিরে এসেছে, ফলে ভোলাটিলিটি হঠাৎ জেগে উঠলে আরও বেশি ক্যাপিটাল ঝুঁকির মুখে পড়বে।

এই সপ্তাহান্তে জনপ্রিয় একটি ক্রিপ্টো X অ্যাকাউন্ট লিখেছে:

“সপ্তাহান্তে লিভারেজ জমা হচ্ছে। এটা ভালোভাবে শেষ হবে না।”

বোর্ডে কলের দখল, তবে নতুন টাকা প্রোটেকশন কিনছে

অপশনস সংখ্যাগুলোও সমানভাবে চাপা সেটআপ বহন করছে। এই সপ্তাহান্তে মোট বিটকয়েন অপশনস ওপেন ইন্টারেস্ট প্রায় $44 বিলিয়নের দিকে উঠেছে, যা আগস্টের শুরুতে প্রায় $25 বিলিয়ন থেকে দ্রুত পুনরুদ্ধার। সর্বশেষ কল-ভার্সেস-পুট ব্রেকডাউনে দেখা যায় 288,409.93 BTC কলের বিপরীতে 185,234.42 BTC পুট রয়েছে—ফলে কল আউটস্ট্যান্ডিং ওপেন ইন্টারেস্টের 60.89%, আর পুট 39.11%।

তবে ট্রেডিং ভলিউম তুলনামূলকভাবে কম আরামদায়ক গল্প বলে। সর্বশেষ ২৪ ঘণ্টায় অপশনস ভলিউমের 54.49% ছিল পুট, যেখানে ট্রেড হয়েছে 12,380.77 BTC; তুলনায় কলে 10,339.78 BTC। প্রতিষ্ঠিত বই স্পষ্টতই আপসাইডকে সমর্থন করছে, কিন্তু নতুন ফ্লো ঝুঁকছে ডিফেন্সিভ দিকে। এটা শ্যাম্পেন খোলার মতো কম, বরং ট্রেডাররা ফায়ার এক্সটিংগুইশারটা কোথায় রেখেছিল—সেটা দেখে নেওয়ার মতো বেশি।

ডেরিবিটে ওপেন ইন্টারেস্ট অনুযায়ী সবচেয়ে বড় একক কন্ট্র্যাক্ট হলো ২৫ সেপ্টে. $70,000 কল—11,018.2 BTC। এরপর আছে ২৫ ডিসে. $80,000 কল 8,590 BTC, ২৫ সেপ্টে. $85,000 কল 8,373.9 BTC এবং ২৫ সেপ্টে. $100,000 কল 7,323.4 BTC। ২৫ সেপ্টে. $70,000 পুটে রয়েছে 7,227.3 BTC—ফলে দুই দিকেই উল্লেখযোগ্য পজিশনিং দেখা যাচ্ছে।

CME আরও একটি ইনস্টিটিউশনাল মাত্রা যোগ করে। এক্সপায়ারি-স্ট্যাকড মেট্রিক্স দেখায়, আগস্টের শেষ দিকে CME অপশনস ওপেন ইন্টারেস্ট আবার বাড়ছে, যেখানে এক থেকে দুই মাসের মধ্যে এক্সপায়ার হওয়া কন্ট্র্যাক্টগুলো সবচেয়ে বড় দৃশ্যমান ব্লক তৈরি করছে। পজিশন-স্ট্যাকড দিকটাও দেখায়, আগস্টের শেষ সেশনগুলোতে কল দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে, আর পুট উপস্থিত থাকলেও নতুন বারগুলোর তুলনায় ছোট অংশ দখল করছে।

ম্যাক্স পেইন বিটকয়েনকে সেপ্টেম্বরের মাইনফিল্ডে ফেলছে

এরপর আসে ম্যাক্স পেইন—যে স্ট্রাইকে এক্সপায়ারির সময় মোট অপশন-হোল্ডার ক্ষতি তাত্ত্বিকভাবে সর্বোচ্চ হবে। সবচেয়ে বড় বিটকয়েন অপশনস এক্সচেঞ্জ, কয়েনবেসের মালিকানাধীন ডেরিবিট, স্বল্পমেয়াদি ম্যাক্স-পেইন লেভেল $70,000 থেকে $80,000-এর মধ্যে দেখাচ্ছে—এর মধ্যে ৩১ অগাস্ট এবং ১ সেপ্টে. প্রায় $78,500, ৪ সেপ্টে. $75,000 এবং ২৫ সেপ্টে. $70,000। দীর্ঘমেয়াদি ডেরিবিট এক্সপায়ারিগুলো সাধারণত $70,000-এর আশেপাশে ঝোঁকে, ব্যতিক্রম কেবল ২৭ নভে. প্রায় $80,000।

বাইন্যান্স এবং OKX-ও একই রকম জটিল ছবি আঁকে। বাইন্যান্সের ম্যাক্স পেইন ৩১ অগাস্টে প্রায় $78,500, ৪ সেপ্টে. $75,000, ১১ সেপ্টে. ও ১৮ সেপ্টে. $80,000, এবং ২৫ সেপ্টে. আনুমানিক $73,000। OKX ৩১ অগাস্টকে প্রায় $78,500, ৪ সেপ্টে. প্রায় $75,000, ১১ সেপ্টে. প্রায় $80,000 এবং ২৫ সেপ্টে. প্রায় $70,000 দেখায়।

বিটকয়েন $78,425-এ থাকায়, ডেরিভেটিভস ট্রেডাররা খুব একটা “ঘুমপাড়ানি” সেপ্টেম্বরের জন্য পজিশন নিয়েছে বলা যাবে না। ফিউচার্স এক্সপোজার উঁচু অবস্থায় রয়েছে, আউটস্ট্যান্ডিং অপশনস বইয়ে কলের নিয়ন্ত্রণ, সর্বশেষ ভলিউম লড়াইয়ে পুটের জয়, এবং বেশ কয়েকটি ম্যাক্স-পেইন লেভেল স্পটের নিচে। পজিশনিং বলছে ট্রেডাররা এখনও আপসাইড চায়, কিন্তু যথেষ্ট অর্থ ডাউনসাইড প্রোটেকশন কিনছে—ফলে সেপ্টেম্বরকে ‘ভিক্টরি ল্যাপ’ বানানো কঠিন।

ফিচার/হিরো ইমেজ Coinglass.com-এর মাধ্যমে