কৌশলবিদ বিটকয়েনের নিম্নমুখী সংকেত দেখছেন, সতর্ক করছেন যে ক্রিপ্টো ধস BTC-কে $10K-এ নামিয়ে দিতে পারে

মূল বিষয়গুলো:

• ব্লুমবার্গের কৌশলবিদ ইকুইটির সঙ্গে উচ্চ করেলেশনের কথা তুলে ধরায় বিটকয়েন বেয়ারিশ সংকেতের মুখে।
• পূর্বাভাসে দেখা যাচ্ছে, তারল্য পরিস্থিতি আরও কড়াকড়ি হলে BTC নেমে যেতে পারে $10K-এর দিকে।
• ম্যাকগ্লোন সতর্ক করছেন, অতিরিক্ত সরবরাহের চাপ মূল্যায়নকে চাপে ফেলায় ক্রিপ্টো বাজারে বৃহত্তর ধসের ঝুঁকি রয়েছে।

কৌশলবিদের মতে ক্রিপ্টো ধসের গতিশীলতা বাড়ায় বিটকয়েন বেয়ার অঞ্চলে ঢুকছে

উচ্চতর অস্থিরতা এবং ইকুইটির সঙ্গে বাড়তে থাকা করেলেশন বিটকয়েনের ডাইভারসিফিকেশন আকর্ষণকে ক্ষুণ্ণ করছে, যা ক্রিপ্টো বাজারজুড়ে বাড়তে থাকা চাপের সংকেত দিচ্ছে। ব্লুমবার্গ ইন্টেলিজেন্সের সিনিয়র কমোডিটি স্ট্র্যাটেজিস্ট মাইক ম্যাকগ্লোন ১২ এপ্রিল এসব প্রবণতা বিশ্লেষণ করেন, বিশেষ করে ব্ল্যাকরকের Ishares Bitcoin Trust ETF (IBIT) এবং লঞ্চের পর থেকে এর পারফরম্যান্সের ওপর আলোকপাত করেন। ফলাফলগুলো ইঙ্গিত দেয়, বাজারের বৃহত্তর একীভূতকরণের মধ্যে ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন দুর্বল হচ্ছে, যা এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড গ্রহণের সঙ্গে যুক্ত প্রাতিষ্ঠানিক প্রত্যাশা নিয়ে প্রশ্ন তুলছে।

ম্যাকগ্লোন সামাজিক মাধ্যম X-এ বলেন:

“জানুয়ারি ২০২৪-এ বিটকয়েন ETF ট্রেডিং শুরু হওয়ার পর থেকে পারফরম্যান্স যদি কোনো নির্দেশক হয়, তাহলে ক্রিপ্টো বেয়ার মার্কেট সম্ভবত তার শুরুর দিনগুলোতেই আছে।”

তার সঙ্গে থাকা চার্টে IBIT-কে স্টেট স্ট্রিট SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)-এর সঙ্গে তুলনা করা হয়েছে, স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড চালুর পর আপেক্ষিক পারফরম্যান্সের পার্থক্য তুলে ধরে। এই তুলনা ম্যাকগ্লোনের বিস্তৃত যুক্তিকে জোরালো করে যে, প্রাতিষ্ঠানিক প্রবেশাধিকার বাড়লেও বিটকয়েন এক্সপোজার পর্যাপ্ত ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন দিতে পারেনি। তবে ২০২৬ সালের বিস্তৃত তথ্য অনুযায়ী, লঞ্চের পর থেকে IBIT আনুমানিক +54% রিটার্ন দিয়েছে, যা S&P 500-এর +42% বৃদ্ধিকে ছাড়িয়ে গেছে—ইঙ্গিত করে যে অস্থিরতা উঁচু থাকলেও মোট (অ্যাবসোলিউট) রিটার্ন প্রতিযোগিতামূলক রয়েছে।

তথ্য আরও দেখায়, অস্থিরতা উচ্চই রয়েছে এবং ইকুইটির সঙ্গে সামঞ্জস্য (অ্যালাইনমেন্ট) আরও ঘনিষ্ঠ হয়েছে। ম্যাকগ্লোন ব্যাখ্যা করেন: “যা লক্ষণীয়, মোট রিটার্নে বিটকয়েন-টু-বিটা প্রায় একই ছিল, কিন্তু অস্থিরতা ছিল প্রায় ৪ গুণ, এবং ২০০-দিনের করেলেশন প্রায় ০.৫। উচ্চ অস্থিরতা ও করেলেশন—উচ্চতর রিটার্ন না থাকলে—সঠিক ডাইভারসিফিকেশনে সাধারণত এড়িয়ে চলার শীর্ষ তালিকায় থাকে।” এর অর্থ, বিটকয়েন-লিঙ্কড এক্সপোজার বিস্তৃত বাজারের মতোই তুলনাযোগ্য রিটার্ন দিয়েছে, তবে উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি অস্থিরতা নিয়ে; আর প্রায় ০.৫ করেলেশন কমে যাওয়া ডাইভারসিফিকেশন সুবিধাকে প্রতিফলিত করে। ফলে, বিশেষ করে ম্যাক্রো অনিশ্চয়তার সময়ে, বিটকয়েন ঐতিহ্যগত হেজের বদলে বেশি বিটা-সমৃদ্ধ ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদের মতোই লেনদেন হচ্ছে বলে মনে হচ্ছে।

২০২৫ সালের প্রায় $126,000 শীর্ষ থেকে সাম্প্রতিক পতন সত্ত্বেও, লেখার সময় বিটকয়েন প্রায় $71,883-এ লেনদেন হচ্ছে এবং গত দুই সপ্তাহে আনুমানিক 5.6% বেড়েছে—যা নিশ্চিত বেয়ার পর্যায়ের বদলে কনসোলিডেশনকে নির্দেশ করে। চার্ট আরও দেখায়, IBIT-এর দামে 60-এর ওপর শীর্ষ থেকে প্রায় 30-এর কাছাকাছি নিম্নস্তর পর্যন্ত ওঠানামা হয়েছে, যা অস্থির পারফরম্যান্সকে আরও জোরালো করে। স্বল্পমেয়াদি নিম্নমুখী চাপের সঙ্গে আরও একটি বিস্তৃত ম্যাক্রো ধাক্কাও মিলে গেছে—হরমুজ প্রণালিতে যুক্তরাষ্ট্রের নৌ অবরোধ সংক্রান্ত ঘটনায়—যা ইকুইটি ও ক্রিপ্টোসহ বৈশ্বিক ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে প্রভাব ফেলেছিল।

তারল্য পরিবর্তনের মধ্যে বিটকয়েন মূল্যায়ন রিসেটের ঝুঁকি বাড়ছে

ম্যাকগ্লোনের দীর্ঘদিনের $10,000 BTC প্রজেকশন একটি মীন রিভারশন মডেলের ওপর ভিত্তি করে, যা ২০২০-পরবর্তী উত্থানকে তারল্য-চালিত ব্যতিক্রম হিসেবে দেখে; আর মহামারির আগের ট্রেডিং রেঞ্জকে একটি মৌলিক অ্যাঙ্কর হিসেবে ধরে, যা ফিউচার্স যুগের প্রাইসিং ট্রেন্ড দ্বারা সমর্থিত। তিনি আগের ছয় অঙ্কের প্রত্যাশা থেকে “একটা শূন্য কমানো” ধরনের রিসেটের কথাও বলেন এবং লক্ষ লক্ষ প্রতিযোগী টোকেনের কারণে সৃষ্ট ডাইলিউশনকে তুলে ধরেন, বর্তমান পরিস্থিতির তুলনা করেন ডট-কম আনউইন্ডের সঙ্গে। ইকুইটির সঙ্গে করেলেশন বাড়তে থাকায়, তিনি যুক্তি দেন যে বিটকয়েনের দুর্বল ডাইভারসিফিকেশন প্রোফাইল পুঁজি স্বর্ণ এবং যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারির দিকে সরিয়ে দিতে পারে—বিশেষ করে এমন এক ডিফ্লেশনারি চক্রে যেখানে ঐতিহ্যগত নিরাপদ আশ্রয় (সেইফ হ্যাভেন) ভালো পারফর্ম করে—যা কঠোর আর্থিক অবস্থার মধ্যে আরও বিস্তৃত মূল্যায়ন রিসেটের পক্ষে যুক্তি জোরালো করে।

এই দৃষ্টিভঙ্গি সত্ত্বেও, বিটকয়েন আগে চিহ্নিত ব্রেকডাউন লেভেলগুলোর অনেক ওপরে রয়েছে; এর পেছনে আছে পোস্ট-হালভিং সরবরাহ কমে দিনে 450 BTC হওয়া, এক্সচেঞ্জ রিজার্ভ ১০ বছরের নিম্নস্তর 2.1 মিলিয়ন কয়েনের কাছাকাছি থাকা, এবং IBIT-এর মধ্যে $54 বিলিয়নের বেশি ধারণ—যা আগের বাজার চক্রগুলোর তুলনায় আরও শক্তিশালী কাঠামোগত চাহিদার ইঙ্গিত দেয়।

কৌশলবিদ বেয়ারিশ দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখে উপসংহারে বলেন:

“আমার ঝোঁক হলো ক্রিপ্টো ধস হয়তো কেবল শুরু হচ্ছে। ২০০৯ সালে একটি ছিল—বিটকয়েন—এবং এখন আছে লক্ষ লক্ষ, যার বেশিরভাগই তেমন কোনো মৌলিক কিছুর সঙ্গে সম্পর্কিত নয়, তবু বিলিয়ন ডলারে মূল্যায়িত। বিটকয়েন $10,000-এ আবারও ফিরতে পারে, বিশেষ করে যদি বিটা কমে।”

তার দৃষ্টিভঙ্গি অতিরিক্ত টোকেন সরবরাহ, ভঙ্গুর মূল্যায়ন, এবং কড়াকড়ি হওয়া তারল্য নিয়ে উদ্বেগকে প্রতিফলিত করে। প্রাতিষ্ঠানিক অবকাঠামো বিস্তৃত হতে থাকলেও, বর্তমান মেট্রিকগুলো ইঙ্গিত দেয় যে সম্পদ শ্রেণিটি এখনও বিস্তৃত আর্থিক বাজারচক্র এবং বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি গ্রহণের মানসিকতা বদলের প্রতি দুর্বল (ভালনারেবল) রয়ে গেছে।