মুদ্রাস্ফীতি শীতল হচ্ছে, ফেডের পরবর্তী বড় পরীক্ষার মুখে বিটকয়েন থমকে আছে

মৌসুমি সমন্বয়কৃত ভিত্তিতে জুলাইয়ে যুক্তরাষ্ট্রের ভোক্তা মূল্যসূচক (CPI) ০.১% বেড়েছে, জানিয়েছে ব্যুরো অব লেবার স্ট্যাটিস্টিকস (BLS) ১২ আগস্ট। এটি প্রত্যাশার সঙ্গে ঠিক মিলে গেছে এবং বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি জুনের ৩.৫% থেকে নামিয়ে ৩.৪%-এ এনেছে। খাদ্য ও জ্বালানির মতো অস্থির দামের উপাদান বাদ দিয়ে কোর সিপিআই মাসে ০.২% এবং এক বছর আগের তুলনায় ২.৫% বেড়েছে। খবর প্রকাশের সঙ্গে সঙ্গে যুক্তরাষ্ট্রের শেয়ারবাজারে প্রি-মার্কেটে তাৎক্ষণিক কেনার চাপ দেখা যায়।

বসন্তের শীর্ষ থেকে সরে আসছে মুদ্রাস্ফীতি

সর্বশেষ এই পরিসংখ্যান মে মাস থেকে চলা পশ্চাদপসরণকে বাড়িয়েছে, যখন জ্বালানি ধাক্কা চলাকালে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি ৪.২%-এ পৌঁছেছিল। জুনে হারটি নেমে ৩.৫%-এ আসে এবং জুলাইয়ে আবার কমে, ফলে টানা দুই মাস ঠান্ডা রিডিং পেল নীতিনির্ধারকরা—যে সময়ের আগে কয়েক মাস ধরে মূল্যচাপ ফের বাড়ছিল।

বাসস্থান খাত মুদ্রাস্ফীতির সবচেয়ে কঠিন সমস্যাগুলোর একটি হিসেবে রয়ে গেছে। জুলাইয়ে শেল্টার (আবাসন) মূল্য ০.১% বেড়েছে এবং মোট সিপিআইয়ের মাসিক বৃদ্ধির প্রায় দুই-তৃতীয়াংশই এসেছে এখান থেকে। ভাড়া এবং ‘ওনার্স ইকুইভ্যালেন্ট রেন্ট’—যা গৃহমালিকরা নিজেদের সম্পত্তি ভাড়া নিলে কত দিতেন তার একটি অনুমান—দুটিই ০.৩% করে বেড়েছে।

খাদ্যের দাম সামান্য ০.১% বেড়েছে, যেখানে রেস্তোরাঁ ও বাড়ির বাইরে খাওয়ার অন্যান্য খাদ্যের দাম ০.৩% বেড়েছে। মুদিপণ্যের দাম ০.১% কমেছে। জ্বালানি গেছে উল্টো দিকে—জুলাইয়ে ১.৫% কমেছে, কারণ মৌসুমি সমন্বয়কৃত হিসাবে পেট্রোলের দাম ২.৯% কমেছে।

পেট্রোলের ২৪.৬% উল্লম্ফন মুদ্রাস্ফীতির ফিউজ জ্বালিয়ে রাখছে

মাসিক এই স্বস্তি মোটেও বোঝায় না যে জ্বালানিজনিত মাথাব্যথা শেষ। জ্বালানির দাম এক বছর আগের তুলনায় ১৪.৭% বেশি ছিল, আর পেট্রোল ২৪.৬% ওপরে। এই সংখ্যাগুলোতে ২০২৬ সালের প্রথমার্ধে মধ্যপ্রাচ্যের উত্তেজনা ও সরবরাহ ব্যাঘাতের সঙ্গে যুক্ত আগের তেলদাম-ধাক্কার ক্ষতচিহ্ন রয়ে গেছে। লেখার সময় ব্রেন্ট ক্রুডের দাম ব্যারেলপ্রতি $91, আর ওয়েস্ট টেক্সাস ইন্টারমিডিয়েট (WTI) $83।

কোর মুদ্রাস্ফীতি তুলনামূলকভাবে পরিষ্কার সংকেত দিয়েছে। বার্ষিক ২.৫% গতি ২০২১ সালের শুরুর দিকের পর থেকে সবচেয়ে নরম রিডিংগুলোর মধ্যে পড়ে, যদিও বেশ কয়েকটি সেবা খাতে দাম বাড়তেই থেকেছে। জুলাইয়ে চিকিৎসা সেবা ০.৪% বেড়েছে, বিমানভাড়া ২.২% লাফ দিয়েছে, ব্যবহৃত গাড়ি ও ট্রাক ০.৪% বেড়েছে, এবং নতুন যানবাহন ০.১% যোগ করেছে।

ফেড কিছুটা শ্বাস নিতে পারছে, তবে বিজয় এখনও অনেক দূর

ফেডারেল রিজার্ভের জন্য সর্বশেষ সিপিআই প্রতিবেদন তাৎক্ষণিক নীতিগত পদক্ষেপে বাধ্য না করে সময় কিনে দিয়েছে। কেন্দ্রীয় ব্যাংক জুলাইয়ের শেষ দিকে ফেডারেল ফান্ডস টার্গেট রেঞ্জ ৩.৫০% থেকে ৩.৭৫%-এ অপরিবর্তিত রেখেছে, যদিও তিনজন নীতিনির্ধারক ভিন্নমত পোষণ করেন এবং আসলে সুদহার বাড়ানোর পক্ষেই ছিলেন। কর্মকর্তারা স্পষ্ট করেছেন, মুদ্রাস্ফীতি নিশ্চিতভাবে ২%-এর দিকে ফিরছে বলে ঘোষণা দেওয়ার আগে টানা কয়েক মাস ঠান্ডা রিডিং দরকার।

জুলাইয়ের মুদ্রাস্ফীতি পরিসংখ্যান আরেক দফা সুদহার বৃদ্ধির তাৎক্ষণিক চাপ কিছুটা কমালেও জ্বালানি এখনো স্পষ্ট ‘ট্রিপওয়্যার’। আরেকটি তেল ধাক্কা বা সেবা খাতে একগুঁয়ে মুদ্রাস্ফীতি এ বছর পরে আবার কড়া মুদ্রানীতিকে টেবিলে ফিরিয়ে আনতে পারে—বিশেষ করে যদি আবাসন ব্যয় ঠান্ডা হওয়া বন্ধ করে।

আর্থিক বাজারগুলো আগেভাগেই তুলনামূলক নরম রিডিংয়ের জন্য অবস্থান নিয়েছিল, ফলে শেয়ার ও অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে উদ্বোধনী প্রতিক্রিয়া তুলনামূলকভাবে মৃদু ছিল। বাস্তব গড় ঘণ্টাপ্রতি আয়ও কিছুটা চাপের ইঙ্গিত দিয়েছে, কারণ কয়েকটি মাপে ভোক্তা মূল্য মজুরি বৃদ্ধিকে ছাড়িয়ে গেছে।

সিপিআই ‘ফায়ারওয়ার্কস’ না জাগালেও বিটকয়েন $64,000-এর কাছাকাছি

প্রতিবেদন ঘিরে বিটকয়েনও তুলনামূলকভাবে শান্ত ছিল, তবে গত এক ঘণ্টায় প্রায় ০.৪% কমেছে। সিপিআই প্রকাশের আশেপাশের সময়গুলোতে শীর্ষ ক্রিপ্টো সম্পদটি আনুমানিক $63,800 থেকে $64,300-এর মধ্যে লেনদেন হয়েছে, সেশনের আগের দিকে $63,000-এর নিচু রেঞ্জে নেমে যাওয়ার পর।

সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে বিটকয়েন $60,000-এর নিম্ন থেকে মাঝামাঝি রেঞ্জে ধীরে ধীরে ঘুরপাক খেয়েছে; মুদ্রাস্ফীতি প্রতিবেদনটি আগের ম্যাক্রো-অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার সময়কার মতো তীব্র অস্থিরতা উসকে দিতে পারেনি।

পরবর্তী বড় হিসাব-নিকাশ আসবে ১১ সেপ্টেম্বর, যখন সরকার আগস্টের সিপিআই তথ্য প্রকাশ করার কথা। বিনিয়োগকারী ও ফেড কর্মকর্তারা জ্বালানি, শেল্টার এবং কোর সার্ভিসেস খাতে নজর রাখবেন—জুলাইয়ের শীতলতা স্থায়ী কোনো প্রবণতায় রূপ নিচ্ছে কিনা, নাকি মুদ্রাস্ফীতিতে আরেকটি সাময়িক বিরতি মাত্র—তার প্রমাণ খুঁজতে।