সেপ্টেম্বরে সুদ অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা এগিয়ে আসায় ফেডের সুদহার বাড়ানোর বাজি ভেঙে পড়েছে

বাজারের কিছু ঘনিষ্ঠভাবে নজর রাখা সূচকে বর্তমানে ‘হোল্ড’ ট্রেডটাই এগিয়ে আছে। Polymarket পরিবর্তন না হওয়ার সম্ভাবনা 63% দেখাচ্ছে, Kalshi সেটি 65% দিচ্ছে, এবং CME-এর Fedwatch মনিটর আরও টাইট—ফেড তার লক্ষ্য রেঞ্জ 3.50% থেকে 3.75% এ অপরিবর্তিত রাখার সম্ভাবনা 55.6% দেখাচ্ছে।

প্রেডিকশন মার্কেটগুলো ‘হোল্ড’ ট্রেডকে এগিয়ে রাখছে

Polymarket-এর “Fed Decision in September?” বাজার মোট ট্রেডিং ভলিউমে $20.3 মিলিয়নেরও বেশি টেনেছে।

Polymarket-এ “No change” 63 সেন্টে ট্রেড হচ্ছে, যা আনুমানিক 63% ইম্প্লাইড প্রোবাবিলিটিতে অনুবাদ হয়, আর এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি 36% এ আছে। এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট কাটের দাম মাত্র 1.6%—ফলে আসল বাজিটি পরিষ্কার: ট্রেডাররা বাজি ধরছে ফেড বিরতি নেবে নাকি বৃদ্ধি করবে।

Kalshi-এর সেপ্টেম্বর ফেড সিদ্ধান্ত মার্কেট, প্রায় $4.9 মিলিয়ন ভলিউমসহ, প্রায় একই গল্প বলে। কন্ট্র্যাক্টগুলো ফেডের সুদ অপরিবর্তিত রাখাকে 65% সম্ভাবনা দিচ্ছে, যেখানে 25 বেসিস-পয়েন্ট বৃদ্ধির জন্য 33% এবং এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট কাটের জন্য মাত্র 2%। এক বেসিস পয়েন্ট হলো শতাংশ পয়েন্টের এক-শতাংশ; অর্থাৎ 25 বেসিস-পয়েন্টের পদক্ষেপ মানে এক-চতুর্থাংশ শতাংশ পয়েন্ট।

দুই শীর্ষ প্রেডিকশন মার্কেট-এর মধ্যে এই সামঞ্জস্য গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এগুলো কোনো জরিপের উত্তর বা ওয়াল স্ট্রিটের কথার কথা নয়। ট্রেডাররা সম্ভাবনার পেছনে বাস্তব টাকা দিচ্ছে। Polymarket এবং Kalshi মিলে সেপ্টেম্বরের সিদ্ধান্ত ঘিরে $25 মিলিয়নেরও বেশি লেনদেন হয়েছে, এবং উভয় মার্কেটই বর্তমানে একটি বৃদ্ধি থেকে প্রায় 30 শতাংশ পয়েন্ট এগিয়ে ‘হোল্ড’ দেখাচ্ছে।

CME Fedwatch বৃদ্ধি হওয়ার সম্ভাবনাকে পুরোপুরি জীবিত রাখছে

তবে CME-এর Fedwatch টুল এই দৌড়কে আগেভাগে শেষ বলতে রাজি নয়। টুলটি বর্তমানে 16 সেপ্টেম্বর “No change”-এর সম্ভাবনা 55.6% এবং এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনা 44.4% দিচ্ছে। CME-এর Fedwatch এই সম্ভাবনাগুলো 30-Day Federal Funds futures-এর দামের ভিত্তিতে গণনা করে—এই কন্ট্র্যাক্টগুলো ট্রেডাররা ভবিষ্যৎ ফেড নীতির প্রত্যাশাকে ঘিরে পজিশন নিতে ব্যবহার করে।

এতে CME বাজার তিনটির মধ্যে সবচেয়ে “হকিশ” (কঠোর) হিসেবে সহজেই দাঁড়ায়। Polymarket বৃদ্ধি হওয়ার সম্ভাবনা 36% দিচ্ছে এবং Kalshi তা 33% এ রাখছে, যেখানে CME-এর Fedwatch মনিটর প্রায় 9 থেকে 11 শতাংশ পয়েন্ট বেশি। তিনটিই হোল্ডকে প্রাধান্য দিচ্ছে, কিন্তু ফিউচার্স ট্রেডাররা স্পষ্টতই এই ধারণা কিনছেন না যে সেপ্টেম্বরের বিষয়টি ইতিমধ্যেই মীমাংসিত।

CME সংখ্যাগুলোও জোরালোভাবে দোল খেয়েছে। এক সপ্তাহ আগে, 31 জুলাই, সরবরাহকৃত বাজার তথ্য অনুযায়ী Fedwatch এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনা 67% এবং “No change”-এর সম্ভাবনা মাত্র 33% দেখিয়েছিল। ফলে বর্তমান 55.6% হোল্ড সম্ভাবনা মাত্র এক সপ্তাহের একটু বেশি সময়ে একটি গুরুতর উল্টো ঘুরে দাঁড়ানোকে নির্দেশ করে।

একটি চাকরির রিপোর্ট বাজির বোর্ড নতুন করে লিখে দিল

এই উল্টো ধারা ত্বরান্বিত হয় জুলাইয়ের কর্মসংস্থান রিপোর্টের পর, যেখানে ননফার্ম পেরোল 23,000 কমেছে এবং বেকারত্ব 4.1% এ স্থির ছিল। দুর্বল শ্রমবাজারের চিত্র ট্রেডারদের নতুন যুক্তি দিয়েছে—ফেডকে কি এত দ্রুত আবার ঋণের খরচ বাড়াতে হবে? ব্যুরো অফ লেবার স্ট্যাটিস্টিক্স 7 আগস্ট রিপোর্টটি প্রকাশ করে।

প্রেডিকশন মার্কেটগুলো প্রতিক্রিয়ায় ‘হোল্ড’ ট্রেডকে আরও স্পষ্ট লিডে ঠেলে দেয়, আর CME ফিউচার্স চলে আসে প্রায় কয়েন-ফ্লিপ অবস্থায়। এই ফাঁকটি গুরুত্বপূর্ণ, কারণ তিনটি বাজার প্রত্যাশা ভিন্নভাবে প্রাইস করে, তবু তারা একই মূল রায়ে পৌঁছাচ্ছে: কাটের সম্ভাবনা কার্যত তালিকায় নেই, এবং সেপ্টেম্বর হয়ে উঠেছে—অপরিবর্তিত রাখা বনাম এক-চতুর্থাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধি—এর মধ্যে একটি মুখোমুখি লড়াই।

ফেড তার লক্ষ্য রেঞ্জ অপরিবর্তিত রেখেছিল 3.50% থেকে 3.75% এ, 28-29 জুলাইয়ের বৈঠকে। তাদের পরবর্তী বৈঠক 15-16 সেপ্টেম্বর, এবং নীতিগত ঘোষণা নির্ধারিত 16 সেপ্টেম্বর।

CPI আবারও পুরো অডস উল্টে দিতে পারে

Polymarket, Kalshi এবং CME Fedwatch-এর জন্য পরবর্তী বড় পরীক্ষা হবে মুদ্রাস্ফীতি। যদি মূল্যচাপ প্রত্যাশার চেয়ে বেশি গরম আসে, তাহলে 33% থেকে 44.4% বৃদ্ধি হওয়ার এই সম্ভাবনাগুলো দ্রুত লাফ দিতে পারে। আর যদি রিডিং নরম হয়, তবে বাজারের হোল্ড দিকটায় আরও বেশি টাকা যাওয়ার সম্ভাবনা।

এ মুহূর্তে স্কোরবোর্ড একটি বিরতির পক্ষে, কিন্তু নিশ্চিততার কাছাকাছিও কিছু দেয় না: Polymarket বলছে 63% হোল্ড, Kalshi বলছে 65%, আর CME Fedwatch বলছে 55.6%। প্রশ্নটি আর এই নয় যে ট্রেডাররা সেপ্টেম্বরের বিরতিকে পছন্দ করছে কি না—তারা করছে। আসল প্রশ্ন হলো—আসন্ন মুদ্রাস্ফীতি ও শ্রমবাজারের তথ্য কি 16 সেপ্টেম্বর ফেড ভোট দেওয়ার আগে এই ট্রেডটিকে জীবিত রাখতে পারবে।