মে মাসের সিপিআই ৪.২% মুদ্রাস্ফীতি নিশ্চিত করার পর ট্রেডাররা সোনার দাম ৩.২৫% ধসে $৪,১২০-এ নেমে যেতে দেখেন

জুন ১০-এ স্বর্ণ ও রুপোর দাম

ইডিটি সময় দুপুর ১:০৮-এ, স্বর্ণ প্রতি আউন্সে $4,120.10-এ বিড হচ্ছিল, দিনে 3.25% কম। সেশনের নিম্নস্তর ছিল $4,106.20। রুপো $64.79-এ বিড, 0.65% কম, দৈনিক নিম্নস্তর $63.27। প্ল্যাটিনাম 2.03% কমে $1,687-এ নেমেছে। প্যালাডিয়ামই ছিল একমাত্র লাভবান, 0.25% বেড়ে $1,217-এ।

এই গতিবিধি টানা তিন দিনের বিক্রিবহাল (selloff) প্রসারিত করেছে। জুন ৮-এ স্বর্ণ $4,330-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছিল। বুধবার দুপুরের মধ্যে, সময়জুড়ে এটি প্রতি আউন্সে আনুমানিক $210 কমেছে।

কী কারণে বিক্রি বাড়ল

ব্যুরো অব লেবার স্ট্যাটিস্টিক্স ১০ জুন ইডিটি সকাল ৮:৩০-এ মে CPI রিপোর্ট প্রকাশ করে। শিরোনাম মুদ্রাস্ফীতি (headline inflation) এসেছে মাসে মাসে +0.5% এবং বছরে বছরে +4.2%, যা এপ্রিলের 3.8% থেকে বেশি। মাসিক বৃদ্ধির বড় অংশ এসেছে জ্বালানি থেকে। মে মাসে গ্যাসোলিন 7.0% বেড়েছে এবং বছরে বছরে 40.5% ঊর্ধ্বে, যা শিরোনাম মাসিক বৃদ্ধির 60%-এরও বেশি অংশের জন্য দায়ী। কোর CPI ছিল মাসে মাসে +0.2% এবং বছরে বছরে +2.9%-এ স্থির, যেখানে আবাসন (shelter) আরও +0.3% যোগ করেছে।

মে ননফার্ম পেরোলস রিপোর্ট প্রকাশের পরই বাজার ফেড প্রত্যাশা পুনর্মূল্যায়ন করেছিল; রিপোর্টটি এসেছে 172,000, যা 85,000 সম্মতি (consensus) অনুমানের প্রায় দ্বিগুণ। CME FedWatch ডেটা অনুযায়ী, জুন ১০ নাগাদ ডিসেম্বরে সুদহার বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রায় 68–72%, যা আগের সপ্তাহগুলোর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে বেশি। ১০ বছরের ট্রেজারি ইয়িল্ড বেড়ে 4.53–4.56% পরিসরে ওঠে। ইউএস ডলার ইনডেক্স 99.9-এর কাছাকাছি শক্তিশালী হয়।

উচ্চ ইয়িল্ড এবং শক্তিশালী ডলার স্বর্ণ ও রুপোর মতো কোনো ইয়িল্ড না দেওয়া সম্পদ ধারণের সুযোগ-খরচ (opportunity cost) বাড়ায়। CPI প্রকাশ নিশ্চিত করেছে চাকরির ডেটা যা আগেই ইঙ্গিত দিয়েছিল: নিকট ভবিষ্যতে মুদ্রানীতি শিথিল হওয়ার সম্ভাবনা কম।

ভূরাজনৈতিক বৈপরীত্য

ইসরায়েল-ইরান ক্ষেপণাস্ত্র বিনিময় এবং হরমুজ প্রণালীর কাছে যুক্তরাষ্ট্রের সম্পৃক্ততার প্রতিবেদন সময়জুড়ে শীর্ষ পর্যায়ে তেলকে প্রতি ব্যারেল $94–$96-এর দিকে ঠেলে দেয়। সাধারণত এ ধরনের ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা স্বর্ণে অর্থপ্রবাহ বাড়ায়। এখানে তা উল্টো হয়েছে।

উচ্চ তেলের দাম সরাসরি CPI-এর জ্বালানি উপাদানে প্রবেশ করেছে। বাজার ঐতিহ্যগত অনিশ্চয়তা-নির্ভর চাহিদা (uncertainty bid) নয়, বরং মুদ্রাস্ফীতি সঞ্চালন চ্যানেলকে মূল্যায়ন করেছে—উচ্চ জ্বালানি খরচ, আরও উষ্ণ প্রিন্ট, ফেডের কঠোর (hawkish) প্রতিক্রিয়া। ফলাফল: সংঘাত বাড়লেও স্বর্ণ বিক্রি হয়েছে।

জুন ৯ নাগাদ, হামলা স্থগিত এবং ট্রাম্প-মধ্যস্থতায় উত্তেজনা কমানোর আহ্বানের প্রতিবেদনে তেল প্রায় ৩% কমে সাত সপ্তাহের নিম্নস্তরে নামে। এতে ভয়ের একটি স্তর কমে যায়, তবে ডেটায় ইতিমধ্যেই অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতির চাপ দূর হয়নি। স্বর্ণ আরও নিচে নেমেছে।

তারপর মঙ্গলবার সন্ধ্যায়, ট্রাম্পের বিবৃতি বিষয়টি আরও উসকে দেয়, যখন তিনি জানান ইরান একটি মার্কিন সামরিক হেলিকপ্টার ভূপাতিত করেছে এবং প্রতিশোধ প্রয়োজন। বুধবার, ট্রাম্প জোর দিয়ে বলেন ইরান “দ্রুত একটি ব্যর্থ রাষ্ট্রে পরিণত হচ্ছে” এবং তিনি দাবি করেন যে “ভুয়া সংবাদমাধ্যম ইউএস নেভাল অবরোধ কতটা কার্যকর তা রিপোর্ট করতে অস্বীকার করছে।”

গত এক দিনে স্বর্ণ তার তথাকথিত নিরাপদ আশ্রয় (safe haven) অবস্থানের দিকে এগোয়নি, এবং ইরানের সঙ্গে এই নির্দিষ্ট সংঘাতে এটি কমবেশি দুর্বলই পারফর্ম করেছে।

“মাত্র ১৩২ দিনে স্বর্ণ ও রুপো থেকে $12.95 ট্রিলিয়নেরও বেশি মুছে গেছে,” X অ্যাকাউন্ট Bull Theory বুধবার লিখেছে। “জানুয়ারির শীর্ষ থেকে স্বর্ণ -26.50% ধসে পড়েছে, বাজারমূল্য থেকে $9.75 ট্রিলিয়ন মুছে দিয়েছে। রুপো -47.69% কমেছে, $3.2 ট্রিলিয়ন মুছে দিয়েছে। সবচেয়ে পাগলাটে বিষয় হলো, ইরান যুদ্ধ এখনও সক্রিয়, তেল $90-এর কাছাকাছি, এবং মুদ্রাস্ফীতি উঁচু—ঠিক সেই পরিবেশ যেখানে স্বর্ণ ও রুপোর ভালো পারফর্ম করার কথা,” Bull Theory যোগ করে।

ঐতিহাসিক প্রেক্ষাপট

মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতগুলোতে স্বর্ণের রেকর্ড সর্বদা ঊর্ধ্বমুখী নয়। ১৯৯০ সালের উপসাগরীয় যুদ্ধ আক্রমণের আগে ১৩% র‍্যালি দিয়েছিল, তারপর সংঘাত দ্রুত মিটে গেলে পুরোটা উল্টে যায়। ২০০৩ সালের ইরাক আক্রমণও একই রকম পথ অনুসরণ করে—যুদ্ধের আগে ২০%-এর বেশি র‍্যালির পর স্থল অভিযান শুরু হলে বিক্রি শুরু হয়। ২০২০ সালের সোলেইমানি হামলা স্বর্ণকে অল্প সময়ের জন্য $1,550-এর ওপরে তুলেছিল, তারপর কয়েক দিনের মধ্যেই তা ফিকে হয়ে যায়।

১৯৭৯ সালের ইরানি বিপ্লব ব্যতিক্রম হিসেবে দাঁড়ায়, যেখানে দীর্ঘস্থায়ী সংকটের সঙ্গে আগে থেকেই উঁচু মুদ্রাস্ফীতি ও ডলারের দুর্বলতা মিলিয়ে মধ্য-$200 থেকে প্রায় $850 প্রতি আউন্স পর্যন্ত টেকসই র‍্যালি তৈরি হয়েছিল। সেই পরিবেশ কাঠামোগতভাবে বর্তমান পরিস্থিতি থেকে আলাদা।

বর্তমান প্যাটার্ন—শক্তিশালী চাকরির ডেটা, জ্বালানি-চালিত উষ্ণ CPI, বাড়তি ইয়িল্ড, এবং ডলারের শক্তি—১৯৭৯-এর তুলনায় ১৯৯০, ২০০৩, এবং ২০২০-এর প্লেবুকের সঙ্গেই বেশি মেলে। তবুও, মধ্যপ্রাচ্যের বর্তমান সংঘাতের মধ্যে স্বর্ণ তার বহুদিনের নিরাপদ আশ্রয় সম্পদের সুনাম বজায় রাখতে ব্যর্থ হচ্ছে।

রুপোর আরও গভীর পতন

তিন দিনের সময়জুড়ে রুপো স্বর্ণের চেয়ে বেশি তীব্রভাবে পড়েছে, যা তার উচ্চতর বিটা (beta)-র সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ। গোল্ড-সিলভার অনুপাত (ratio) প্রশস্ত হয়েছে। মুদ্রাগত এবং শিল্প ধাতু—দুই ভূমিকায় থাকার কারণে ম্যাক্রো-চালিত ঝুঁকি-এড়ানো (risk-off) পর্বে রুপোর স্পেকুলেটিভ লং পজিশনিং দ্রুত খুলে যায়।

২০২৬ সালের শুরুতে প্রায় $121-এর কাছাকাছি সর্বকালের উচ্চতায় পৌঁছানোর পথে ধাতুটিতে উল্লেখযোগ্য ইনফ্লো দেখা গিয়েছিল। ম্যাক্রো পরিস্থিতি বদলাতেই মুনাফা তুলে নেওয়া (profit-taking) ত্বরান্বিত হয়।

কাঠামোগত পটভূমি

২০২৬ সালের প্রথম প্রান্তিকে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো নেট ২৪৪ টন স্বর্ণ কিনেছে। সৌর প্যানেল উৎপাদন, EV, এবং ইলেকট্রনিক্সের সঙ্গে সম্পর্কিত কাঠামোগত সরবরাহ ঘাটতির কারণে রুপো এখনও চাপের মুখে। দীর্ঘমেয়াদি মৌলিক ভিত্তিগুলো (fundamentals) অক্ষত আছে, তবে স্বল্পমেয়াদি বিক্রির চাপকে অফসেট করতে পারেনি।

পরবর্তী কী দেখছেন ট্রেডাররা

BLS ১১ জুন মে PPI প্রকাশ করবে। ইরান-ইসরায়েল সংঘাতে আরও কোনো ভূরাজনৈতিক অগ্রগতি, ফেড বক্তাদের মন্তব্য, এবং বর্তমান মূল্যস্তরে শারীরিক চাহিদার (physical demand) ডেটা—এগুলোই নির্ধারণ করবে $4,000-এর মনস্তাত্ত্বিক স্তর ধরে রাখে কি না। যুদ্ধবিরতি বা তুলনামূলক নরম PPI প্রিন্ট একটি স্বস্তির র‍্যালি (relief rally) সমর্থন করতে পারে। ধারাবাহিকভাবে উষ্ণ ডেটা বা পুনরায় উত্তেজনা বৃদ্ধির ঝুঁকি সাপোর্ট স্তর আরও পরীক্ষার দিকে ঠেলে দিতে পারে।