CLARITY স্থবির, কোল্ডকার্ডের পরিণতি অব্যাহত, বিটকয়েন প্রায় নড়ে না

গত শুক্রবার, বিটকয়েন $64.7K থেকে $62.8K-এ নেমে গিয়েছিল, কিন্তু সাত দিন পরে যেন কিছুই ঘটেনি এমন ভঙ্গিতে ধীরে ধীরে আবার উঠে $64.8K-এ ফিরে এসেছে। আলাদাভাবে দেখলে মন্দ নয়। দুর্ভাগ্যজনকভাবে, তুলনাই আনন্দের চোর। বিটকয়েন যখন টিমটিম করছিল, তখন ট্রাম্প ইরান হামলা বাতিল করায় (এখন পর্যন্ত কতবার?) এবং তেল নামায় মার্কিন স্টকগুলো ঝুঁকি-অন র‌্যালি করেছে। ডাও প্রথমবারের মতো 54,000 পেরিয়ে গেছে, আর S&P-ও সর্বকালের উচ্চতায় উঠেছে 7,737-এ।

এই সপ্তাহের ম্যাক্রো গল্পটা পুরোপুরি জাপানকে ঘিরে ছিল। জাপান ইয়েনকে সমর্থন দিতে যুক্তরাষ্ট্রের ট্রেজারি বিক্রি না করে International Repo Facility ব্যবহার করবে—যা তুলনামূলকভাবে কম অস্থিতিশীল বিকল্প। সপ্তাহের শুরুতেই জাপানি ফলন (yields) লাফিয়ে ওঠে, ফলে হস্তক্ষেপে সবাই নিশ্চিত হতে পারেনি। Kobeissi Letter যুক্তি দিয়েছে ক্যারি ট্রেড মারা যাচ্ছে।

Joseph Wang মনে করেন ট্রেজারি তাদের Exchange Stabilization Fund-এ থাকা সব গোলাবারুদই খরচ করে ফেলেছে। Mark Sobel একমত নন; তিনি বলেন ESF ডলার ধরে রাখে এবং এর ব্যালান্স শিট সক্রিয় করার অনেক উপায় আছে। ইয়েনের দুর্বলতা দেখে কেউ কেউ ভুল করে জাপানি সরকারের রাজস্ব পরিস্থিতিকে নড়বড়ে বলে বসেছে। Brad Setser উল্লেখ করেছেন জাপান না অতিরিক্ত খরচ করছে, না অতিরিক্ত ছাপাচ্ছে: G-7-এর মধ্যে অন্যতম ছোট রাজস্ব ঘাটতি, এবং এ বছর প্রাইমারি উদ্বৃত্তের পূর্বাভাস রয়েছে।

সেক্রেটারি বেসেন্ট সরাসরি Nick Timiraos-কে আক্রমণ করেন তার Wall Street Journal-এর লেখা “Why Bessent Is Leaning on the Fed to Help Prop Up Japan’s Currency” শিরোনামের প্রবন্ধের জবাবে। কেউ সেই ‘বার্ন’ দেখে উল্লাস করেছে; অন্যরা এটাকে বোকামি বলেছে, এবং এই প্রশাসনের সঙ্গেই মানানসই বলে মনে করেছে।
ম্যাক্রো বিষয়ে সপ্তাহের সবচেয়ে তথ্যবহুল ও উপকারী পোস্টটি এসেছে Lyn Alden-এর কাছ থেকে; তিনি বারবার ফিরে আসে এমন কিছু ম্যাক্রো পোস্টের একটি তালিকা দিয়েছেন, যেগুলো আপনি নিশ্চিন্তে উপেক্ষা করতে পারেন।

ক্রিপ্টোতে, সবচেয়ে বড় খবরটি এসেছে ওয়াশিংটন থেকে, যেখানে CLARITY অল্প এগিয়েছে। সোমবার, Eleanor Terrett জানিয়েছিলেন যে সেনেটর Tillis এবং Gallego পাঠানো নৈতিকতা সংক্রান্ত কাউন্টারপ্রস্তাবে হোয়াইট হাউস সাড়া দেয়নি। সপ্তাহের মাঝামাঝি রিপোর্ট ছড়ায় যে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প নৈতিকতা বিধানে সম্মত হয়েছেন, যা দায়ভার সরাসরি ডেমোক্র্যাটদের ওপর চাপাবে।

হতাশাজনক কিন্তু অপ্রত্যাশিত নয়—Wall Street Journal-এর সম্পাদকীয় বোর্ড CLARITY-র বিরুদ্ধে অবস্থান নিয়েছে এই যুক্তিতে যে ছোট ব্যাংকগুলোকে সেই সব স্টেবলকয়েন রিওয়ার্ড থেকে রক্ষা করতে হবে, যেগুলোর সঙ্গে তারা প্রতিযোগিতা করতে পারে না। হুঁ? Omid Malekan দারুণ একটি খণ্ডন লিখেছেন। CLARITY-র জন্য আরও উদ্বেগজনক হলো পর্যবেক্ষণ যে ক্রিপ্টোর মিত্ররা হয়তো দল বেঁধে ওয়াশিংটন ছেড়ে যাচ্ছে। সবচেয়ে উদ্বেগজনক, মেজরিটি লিডার John Thune CLARITY Act-এর ভোট সেপ্টেম্বর পর্যন্ত পিছিয়ে দিয়েছেন। 2026-এ পাস হওয়ার জন্য Polymarket-এর সম্ভাবনা 14%।

রাজনীতি যথেষ্ট। অন্য এক বিষণ্ন খবরে, Coldcard হ্যাকের ঘটনা আরও এগোতে থাকে।

Galaxy-এর Alex Thorn এই ধ্বংসযজ্ঞের সবচেয়ে নির্ভরযোগ্য ট্র্যাকার ছিলেন, আর রবিবার সন্ধ্যার মধ্যে তিনি সম্ভবত চতুর্থ একটি সংগঠিত আক্রমণ-তরঙ্গ গণনা করছিলেন। আরও বিস্তারিত বেরোতে শুরু করেছে। কিছু ঘটনা মর্মান্তিক—যেমন একজন ব্যক্তি, যিনি আট বছর ধরে জমানো সব বিটকয়েন হারিয়েছেন, অথবা এ পর্যন্ত সবচেয়ে বেশি ‘ড্রেইন’ হওয়া ঠিকানায় 51 BTC ছিল। একটি সম্ভাব্য আশার দিক হলো—কিছু মানুষ মনে করেন বিটকয়েন ম্যাক্সিমালিজমের যুগ শেষ। আরও কাব্যিকভাবে বললে, আমাদের চোখের সামনেই Church of Bitcoin ভেঙে ফেলা হচ্ছে। অন্যরা আরও হতাশাবাদী—তারা ভবিষ্যদ্বাণী করছে চার্চ থাকবে, তবে অনেক ছোট হয়ে এবং আরও নির্বুদ্ধিতভাবে উগ্র।

Coinkite-এর জরুরি ফার্মওয়্যার হটফিক্স মূল entropy ত্রুটিটি প্যাচ করেছে, কিন্তু নতুন একটি বাগ এনেছে যা ডিভাইস ‘ব্রিক’ করে দিতে পারে। হোয়াইট হ্যাটরা দুর্বল Coldcard-গুলো আগেভাগেই ড্রেইন করে মালিকদের জন্য ফান্ড ধরে রাখতে শুরু করেন—যা নিয়ে Bitinsurance CEO Chris Seedor স্বীকার করেছেন তিনি দ্বিধায় ছিলেন, আর Pledditor ধারণা করেছেন এটি ভবিষ্যতে খুব খারাপভাবে ‘এজ’ করবে। Pledditor আরও একটি তত্ত্ব দেন—Coinkite নাকি ভুয়া কর্মী অ্যাকাউন্ট তৈরি করেছিল যাতে ফার্মওয়্যারটি বাস্তবে যতটা নয়, তার চেয়ে বেশি রিভিউ হয়েছে বলে মনে হয়।

এদিকে কিছু মূলধারার গণমাধ্যম এই গল্পটি ব্যবহার করেছে বিটকয়েনকেই আক্রমণ করতে। অনেক বেশি উপকারী ছিল Samson Mow-এর ভিকটিমদের জন্য পরামর্শ।

সেল্ফ-কাস্টডি নিজেই বিতর্কের বিষয় হয়ে ওঠে। Willy Woo, River-এর 2025 রিপোর্ট উদ্ধৃত করে, উল্লেখ করেন কেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের তুলনায় সেল্ফ-কাস্টডিতে বেশি কয়েন হারিয়ে গেছে। Lorenzo Valente ঘোষণা করেন যে “এই পর্যায়ে সেল্ফ কাস্টডিয়াল হার্ডওয়্যার স্পেসটি একটি বিপর্যয় এবং ইন্ডাস্ট্রির জন্য অন্য যেকোনো কিছুর চেয়ে বেশি বদনাম তৈরি করে।” Mert Mumtaz সরলভাবে বলেন, “সেল্ফ-কাস্টডিই ক্রিপ্টোর আসল উদ্দেশ্য।” Pledditor সম্প্রতি Bitcoin.com News সাক্ষাৎকারে Tarun Chitra যে পয়েন্টটি তুলেছিলেন—কীভাবে ক্লোজড সোর্স, প্রাতিষ্ঠানিক পণ্য দীর্ঘমেয়াদে বেশি ঝুঁকিপূর্ণ হতে পারে—তা প্রতিধ্বনিত করে বলেন, “যদি আগামী কোয়ার্টারে কিমি কোনো বড় বিটকয়েন কাস্টডিয়ান হ্যাক করে, তাহলে অনুভূতি খুব সহজেই উল্টো দিকে পাল্টে যেতে পারে (ETF-এর চেয়ে সেল্ফ কাস্টডিকে নিরাপদ মনে করা)।”

তবু, স্বল্পমেয়াদে সেল্ফ-কাস্টডি কমবে বলেই মনে হয়। বাজারও একই সিদ্ধান্ত টানছে বলে মনে হচ্ছে। Eric Balchunas উল্লেখ করেছেন, হ্যাকের পর থেকে প্রতিদিনই U.S. স্পট বিটকয়েন ETF-এ ইনফ্লো হয়েছে, মোট $620 মিলিয়ন।

যাদের নিজেদের কয়েন নিজেরা ধরে রাখে না, এমন লোকদের কথাই যখন উঠল—Strategy আরও 1,638 BTC বিক্রি করেছে, ফলে Michael Saylor স্পষ্ট করেছেন যে “Strategy একটি পাবলিক কোম্পানি, আমার ওয়ালেট নয়” এবং তিনি তার ব্যক্তিগত স্ট্যাক থেকে কখনও একটি সাতোশিও বিক্রি করেননি। DonAlt নড়েননি; তিনি বর্ণনা করেছেন একজন মানুষকে, যে অন্যের টাকা দিয়ে সাইকেলের হাই-এ কিনছে এবং সাইকেলের লো-এ বিক্রি করছে। এরপর Mr. Saylor Q2 আর্নিংস কলের একটি রিমিক্স পোস্ট করেন—এতটাই ক্রিঞ্জ যে এটা নিশ্চয়ই মাস্টার ট্রোলিং। Trump Media-ও সম্ভবত উচ্চে কিনে নিচে বিক্রি করার Strategy প্লেবুক ব্যবহার করছে; তারা আরও 2,628 BTC (প্রায় $165 মিলিয়ন) Crypto.com-এ সরিয়েছে, ফলে মোট ক্ষতির অনুমান বেড়ে প্রায় $555 মিলিয়নে পৌঁছেছে।

উচ্চে কেনা আর নিচে বিক্রির প্রসঙ্গেই—Arthur Hayes $1,869 দামে 1,337 ETH কিনেছেন, ETH কিনে-বেচে 5% ক্ষতি করার মাত্র দুই দিন পরেই।

সব নেতিবাচক খবর সত্ত্বেও, বিটকয়েন প্রায় নড়েনি। মনে রাখা জরুরি—Saylor বিক্রি করা, হোল্ডারদের ড্রেইন হওয়া, AI ট্রেডের প্রভাব (উপরে ওঠার সময়, তারপর নামার সময়, এবং এখন আবার ওঠার সময়), উচ্চ ভূরাজনৈতিক উত্তেজনা, আর তলানিতে পড়া সেন্টিমেন্ট—সব কিছুর মধ্যেও বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে স্থির।

Bitfinex মনে করে আমরা এখনও ঠিকমতো বটম করিনি। আগে যেমন বলা হয়েছে, বটমিং-এর লক্ষণ আছে! Wintermute, সম্মানিত ক্রিপ্টো-নেটিভ মার্কেট মেকার, নিয়ন্ত্রক অনুমোদন সাপেক্ষে কমোডিটি, ক্রিপ্টো ETF এবং টোকেনাইজড স্টক ট্রেড করার পরিকল্পনা করছে। ক্রিপ্টো-নেটিভ মার্কেট মেকাররা যখন ডাইভার্সিফাই করে, তখন সেটা হয় ক্যাপিটুলেশন, নয় ম্যাচুরেশন—হয়তো দুটোই।

Hunter Horsley সপ্তাহের সবচেয়ে উচ্চ-গ্রেড হোপিয়াম দিয়েছেন, দাবি করে যে ক্রিপ্টোতে আট বছরেরও বেশি সময়ে এই প্রথম ‘সাবস্ট্যান্স’ দামের আগে এগিয়েছে। সম্ভবত তিনি ঠিকই বলেছেন।

এই সপ্তাহে Ethereum issuance নিয়ে একটি দারুণ ক্রিপ্টো-নেটিভ বিতর্ক হয়েছে। Justin Drake ও অন্যদের লেখা EIP-8361 প্রস্তাবটি 50% এর বেশি ETH স্টেক হলে স্টেকিং ইয়েল্ড শূন্যে নামিয়ে আনবে এবং বর্তমান স্তরে প্রায় অর্ধেকে নামিয়ে 1%-এ আনবে।

CT (Crypto Twitter) মূলত প্রস্তাবটির বিরুদ্ধে ছিল। Sonya Kim যুক্তি দেন, প্রস্তাবটি সেই জিনিসটি মিস করছে যা ধাপে ধাপে ট্র্যাডফাই ক্রেতারা আসলে চায়—ইয়েল্ড, এমনকি ইনফ্লেশনারি ইয়েল্ডও। আরেকজন পোস্টার উল্লেখ করেন, প্রস্তাবটি Tom Lee-র মুখে চপেটাঘাত—তিনি Ethereum-এর সবচেয়ে বড় চিয়ারলিডার। Mippo-র কাছে এটা খুব স্বাভাবিক লেগেছে যে সলো স্টেকাররা এর বিরোধিতা করবে, এবং তিনি চিন্তিত যে Ethereum Foundation হয়তো এটা আগে থেকে অনুমান করেনি। Vasiliy Shapovalov বলেন, এই ডিসকোর্স ভ্যালিডেটর সেটের জন্য কোনো ইতিবাচক ভিশন দেয় না, যার মূল নকশাগত লক্ষ্য ছিল বিশ্বজুড়ে শত শত হাজার ব্যক্তিগত স্টেকারের একটি শক্তিশালী নেটওয়ার্ক।

আমার প্রিয় মন্তব্যটি এসেছে Chopping Block Podcast-এ Tarun Chitra-র কাছ থেকে, যিনি তার চরম বিতৃষ্ণা লুকোননি: “The proposal reads like shit. It’s like a truly horrendous post… Some of the earlier inflation posts for Ethereum were much better research… This one is like a meme post. I don’t even know why the fuck you put this out. It’s a little embarrassing to be honest.”

লোকটা সত্যিই দুর্দান্ত। Lorenzo Valente, যিনি এই প্রস্তাবকে সমর্থন করেন না, তবু বিশ্বাস করেন যে একটি L1 দীর্ঘমেয়াদে SOV বৈশিষ্ট্য ধরে রাখতে চাইলে বাস্তব ইনফ্লেশন সম্ভবত 2%-এর নিচে থাকা দরকার।

ডিফাইতে, Uniswap নীরবে এই সাইকেলের টার্নঅ্যারাউন্ড গল্প হয়ে উঠছে OG 2021 টোকেনগুলোর মধ্যে, V4-এ ফি সুইচ লাইভ এবং টোকেনাইজড স্টক আসছে। Pump.fun-ও ভালো দেখাচ্ছে, এখন Hyperliquid বা Solana-এর চেয়েও বেশি রেভিনিউ তৈরি করছে। সাবধান, PUMP ইতিমধ্যেই তার লো থেকে প্রায় 100% ওপরে। TradeXYZ, যার Hyperliquid-এর সঙ্গে অ্যালাইনমেন্ট গত সপ্তাহে প্রশ্নের মুখে পড়েছিল, মনে হচ্ছে অর্জিত HIP-3 ফি দিয়ে HYPE বাইব্যাক করে সমালোচকদের জবাব দিচ্ছে। RWA ভল্টগুলো প্রোডাক্ট-মার্কেট ফিট খুঁজে পাচ্ছে, কিন্তু বেশিরভাগ অন-চেইন ভল্টে ডিফল্ট হলে ব্যবহারকারীরা বড়জোর আনসিকিউর্ড ক্রেডিটর হয়। স্কেল করতে হলে এটা উন্নত করতেই হবে।

প্রেডিকশন মার্কেট ক্রিপ্টোর প্রোডাক্ট-মার্কেট ফিটের সবচেয়ে পরিষ্কার উদাহরণগুলোর একটি হিসেবেই আছে। Polymarket, Polymarket US এবং Kalshi জুলাইয়ে সম্মিলিতভাবে $50.6 বিলিয়ন ভলিউম পোস্ট করেছে—সর্বকালের সর্বোচ্চ। প্রেডিকশন মার্কেট এখন অপশনের পর Robinhood-এর সবচেয়ে বড় সেগমেন্ট, যার মানে সম্ভবত বিদ্যমান প্রতিষ্ঠানগুলো যে মোটা মার্জিন উপভোগ করেছে, তা চাপে পড়তে যাচ্ছে।

ট্র্যাডফাই তার ক্রিপ্টো অফারিং আরও বাড়াচ্ছে। Franklin Templeton Canton-এ “সুপার ভ্যালিডেটর” হয়ে উঠছে। Western Union-এর স্টেবলকয়েন রেমিট্যান্স কার্ড লাইভ হয়েছে। সবাই কিন্তু নিশ্চিত নয়: Morgan Stanley Circle-কে আন্ডারওয়েট করেছে এবং USDC বৃদ্ধির গতি ধীর হওয়ায় টার্গেট $106 থেকে কমিয়ে $38 করেছে।

শেষে কয়েকটি দ্রুত খবর। একটি নতুন রিপোর্টে দেখা গেছে, চব্বিশটির মধ্যে মাত্র একটি বৈধ ক্রিপ্টো প্রজেক্ট টোকেন সফল হয়; বাকিদের বিশাল অংশ কার্যত শূন্যে নেমে যায়। POAP, পাঁচ বছরেরও বেশি সময় পরে, গুটিয়ে নেওয়া হচ্ছে—NFT-যুগের স্ক্র্যাপবুকের জন্য একখানা স্মারক। Sam Blackshear, Move ভাষার স্রষ্টা যা Sui এবং Aptos-এর ভিত্তি, প্রতিরক্ষামূলক সিকিউরিটি গবেষণায় কাজ করতে Mysten Labs ছেড়ে Anthropic-এ যাচ্ছেন। একজন FBI এজেন্টের বিরুদ্ধে অভিযোগ উঠেছে—তিনি যেসব ক্রিপ্টো জব্দ করতে সাহায্য করেছিলেন, সেখান থেকে $1 মিলিয়নেরও বেশি চুরি করেছেন। এটা তার প্রথমবার নয়।

সবশেষে, মনে করিয়ে দেওয়া দরকার—শারীরিক থ্রেট মডেল বাস্তব, এবং আরও কদর্য হয়ে উঠছে। ফ্রান্সের কুড়ির কোঠার দুই ব্যক্তি নাকি লন্ডনে 52 ঘণ্টা আটকে রেখে নির্যাতনের শিকার হয়েছেন, গাঁজা ডেলিভারির সময় তাদের ধরে নেওয়ার পর।
বাইরে নিরাপদে থাকুন।

-ডেভিড সেনসিল