CFTC পর্যালোচনার অপেক্ষায় CME গ্রুপ বিটকয়েন ভোলাটিলিটি ফিউচারসের জন্য ১ জুন উদ্বোধনের লক্ষ্য নির্ধারণ করেছে

CME-এর BVI ফিউচারস ট্রেডারদের জুন ২০২৬ থেকে বিটকয়েন ভোলাটিলিটিতে লং বা শর্ট করার সুযোগ দেবে

চুক্তিগুলো BVI টিকারে চলবে এবং নগদে নিষ্পত্তি হবে CME CF Bitcoin Volatility Index Settlement-এর ভিত্তিতে, যা BVXS নামে পরিচিত—CME বিস্তারিত জানিয়েছে। এই বেঞ্চমার্কটি ৩০ দিনের অগ্রিম-দৃষ্টিসম্পন্ন ইম্প্লাইড ভোলাটিলিটি পরিমাপ করে, যা সম্পূর্ণভাবে বাস্তব-সময়ের অর্ডার বুক ডেটা থেকে নেওয়া হয় CME বিটকয়েন এবং মাইক্রো বিটকয়েন অপশন থেকে। কোনো স্পট মূল্য নয়। কোনো ওভার-দ্য-কাউন্টার ডেটা নয়।

প্রতিটি চুক্তির আকার হলো $500 গুণিতক CME CF Bitcoin Volatility Index। ট্রেডাররা ভোলাটিলিটি প্রত্যাশার ওপর লং বা শর্ট নিতে পারবেন, যার মানে হলো—হালভিং, কোনো নিয়ন্ত্রক সিদ্ধান্ত, বা কোনো ম্যাক্রো শকের আগে ইম্প্লাইড ভোলাটিলিটি বাড়লে একটি পজিশন লাভ করতে পারে, বিটকয়েনের দামের প্রতি কোনো দিকগত এক্সপোজার বহন না করেই।

CME-এর ক্রিপ্টোকারেন্সি প্রোডাক্টসের গ্লোবাল হেড জিওভান্নি ভিসিওসো ব্যাখ্যা করেন যে ট্রেডাররা বিটকয়েনের ভবিষ্যৎ ভোলাটিলিটিতে বিনিয়োগ করতে বা তার বিপরীতে হেজ করতে পারবেন, যা তাদের ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ নতুন স্তরে প্রবেশাধিকার দেবে। মর্গ্যান স্ট্যানলির ডেভিড শ্লাগেটার এটিকে বাজার অংশগ্রহণকারীদের জন্য ভোলাটিলিটি সরাসরি ট্রেড করে পোর্টফোলিও ঝুঁকি আরও ভালোভাবে পরিচালনার একটি গুরুত্বপূর্ণ টুল বলে উল্লেখ করেন।

CF বেঞ্চমার্কসের সিইও সুই চুং চুক্তিটিকে একটি অ্যাসেট ক্লাস হিসেবে বিটকয়েনের পরিপক্কতার একটি মাইলফলক হিসেবে বর্ণনা করেন। পণ্যটি দুটি সূচকের ওপর নির্মিত। BVI রিয়েল-টাইম সূচকটি CME ট্রেডিং দিনগুলোতে সকাল ৭টা থেকে বিকেল ৪টা CT পর্যন্ত প্রতি সেকেন্ডে একবার প্রকাশিত হয়, যেখানে পুরো CME অপশন অর্ডার বুকের ওপর প্রয়োগ করা একটি স্ট্যান্ডার্ড ভ্যারিয়েন্স-সোয়াপ প্রাইসিং মডেল ব্যবহার করা হয়।

BVXS সেটেলমেন্ট রেট প্রতিদিন ছয়টি পাঁচ-মিনিটের BVI পার্টিশনের গড় করে একটি মসৃণ, পুনরুত্পাদনযোগ্য চূড়ান্ত সংখ্যা তৈরি করে। ওই সেটেলমেন্ট গণনা প্রতিটি চুক্তির চূড়ান্ত সেটেলমেন্ট দিনের লন্ডন সময় বিকেল ৪:০০টায় চালানো হয়। CME এবং CF বেঞ্চমার্কস ৯ এপ্রিল, ২০২৪-এ BVI সূচক চালু করে, এবং ওই তারিখের আগের ব্যাক-টেস্টেড ইতিহাসও উপলব্ধ রয়েছে।

সূচকটি ব্লুমবার্গে BVX টিকারে ট্র্যাক করা হয়, তবে সপ্তাহান্তে প্রকাশিত হয় না। কাঠামোটি ইকুইটি বাজারে VIX ফিউচারস যেভাবে কাজ করে তার অনুরূপ। ঐতিহ্যবাহী ফাইন্যান্সে ভোলাটিলিটি পণ্যের সঙ্গে পরিচিত ট্রেডাররা এর মেকানিক্সকে চেনা মনে করবেন, তবে আন্ডারলাইং ইন্সট্রুমেন্টটি হলো CFTC-নিয়ন্ত্রিত ভেন্যুতে বিটকয়েন অপশনসের লিকুইডিটি।

চুক্তিগুলোর জন্য Basis Trade at Index Close ফাংশনালিটি উপলব্ধ, এবং এগুলো ব্লক-এলিজিবল—প্রাতিষ্ঠানিক মানের CME পণ্যের মানক বৈশিষ্ট্য। ট্রেডিং CME Globex-এ হওয়ার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। CME প্রথম ২০১৭ সালে বিটকয়েন ফিউচারসের মাধ্যমে ক্রিপ্টো বাজারে প্রবেশ করে, এরপর মাইক্রো বিটকয়েন ফিউচারস, ওই পণ্যের ওপর অপশন, এবং পরবর্তী বছরগুলোতে ইথার-সম্পর্কিত চুক্তি যোগ করে।

BVI ফিউচারস সেই স্যুইটকে সম্প্রসারিত করে, আরেকটি মূল্য-দিকনির্দেশমূলক পণ্যের বদলে একটি ভোলাটিলিটি স্তর যোগ করে। ঘোষণার সময় অনুযায়ী, বড় মার্কিন এক্সচেঞ্জগুলোতে প্রতিযোগী কোনো নিয়ন্ত্রিত বিটকয়েন ভোলাটিলিটি ফিউচারস ছিল না। পণ্যটি এখনও CFTC পর্যালোচনার অধীন, এবং CME তার প্রেস উপকরণ প্রকাশ করার পর থেকে ওই পর্যালোচনা সম্পর্কে কোনো আপডেট আসেনি।

বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) এক্সপোজার বা অপশন বই হেজ করা প্রতিষ্ঠানগুলোর জন্য নিয়ন্ত্রিত রূপে খাঁটি ভোলাটিলিটি ঝুঁকি ব্যবস্থাপনার টুল সীমিত ছিল। CME মনে করে, এই চুক্তিটি সেই শূন্যস্থান পূরণের জন্যই তৈরি করা হয়েছে।