বিনান্স রিসার্চ: সুদ কমার আগে বিটকয়েন র‍্যালি করতে পারে

বিশ্বব্যাপী আর্থিক কঠোরতা মন্থর হওয়া বিটকয়েনের পুনরুদ্ধারের ইঙ্গিত হতে পারে

বিনান্স রিসার্চের মতে, সুদের হার উচ্চ থাকা সত্ত্বেও বৈশ্বিক মুদ্রানীতি কঠোরতার গতি শিথিল হলে বিটকয়েন (BTC) লাভবান হতে পারে। নভেম্বর ২০২৬-এর মাসিক মার্কেট ইনসাইটস প্রতিবেদনে, বাইন্যান্সের গবেষণা দাবি করেছে যে প্রধান অর্থনীতিতে আর্থিক কঠোরতা ছড়িয়ে পড়ার গতিই সুদের হারের প্রকৃত স্তরের তুলনায় বিটকয়েনের জন্য আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

প্রতিবেদন অনুযায়ী, গ্রুপ অব ১০ (G10)-এর দশটি কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে আটটি গত ছয় মাসে সুদের হার বৃদ্ধি করেছে, আর দুটি অপরিবর্তিত রেখেছে। তবে, জুলাই মাসে শীর্ষে পৌঁছানোর পর থেকে এই অর্থনীতিগুলোতে আর্থিক কঠোরতা ছড়িয়ে পড়ার গতি কমে গেছে।

গবেষকরা একটি মুদ্রানীতি বিস্তৃতি সূচক (monetary policy diffusion index) ব্যবহার করেছেন যা ট্র্যাক করে যে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি ছয় মাস আগের তুলনায় সুদের হার বৃদ্ধি করেছে, হ্রাস করেছে, বা অপরিবর্তিত রেখেছে। যদিও সূচকটি ০.৮-এ উচ্চ অবস্থানে ছিল, এর ছয় মাসের পরিবর্তন জুলাইয়ের শীর্ষ থেকে মন্থর হয়ে এসেছে।

রিপোর্টে দেখা গেছে, সূচকের পরিবর্তন এবং ২০২১ সাল থেকে বিটকয়েনের ছয় মাসের রিটার্নের মধ্যে ঋণাত্মক ০.৬২ সহসম্পর্ক রয়েছে, যা ইঙ্গিত করে যে যখন বিশ্বব্যাপী কঠোরতার গতি ধীর হয়, তখন বিটিসি ঐতিহাসিকভাবে ভালো পারফর্ম করেছে।

রিপোর্টে বলা হয়েছে, "BTC-এর জন্য, কতটা ব্যাপক তা থেকেও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হলো কঠোরতা কত দ্রুত ছড়ায়।"

বিনান্স রিসার্চ তাদের মূল্যায়নকে সমর্থন করার প্রমাণ হিসেবে পূর্ববর্তী আর্থিক কঠোরতার চক্রকে নির্দেশ করেছে। ডিফিউশন সূচক শীর্ষে থাকলেও, বিটকয়েন ২০২২ সালের নভেম্বরে সর্বনিম্ন পর্যায়ে পৌঁছেছিল। পরবর্তীতে ২০২৩ সালের ফেব্রুয়ারিতে, G10 কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি আর্থিক নীতি শিথিল করার অনেক আগেই, এই ক্রিপ্টোকারেন্সির ছয় মাসের রিটার্ন ইতিবাচক হয়ে ওঠে।

গবেষকরা ২০২৪ সালের বিপরীত প্রবণতার কথাও উল্লেখ করেছেন, যখন ব্যাপক মুদ্রানীতি শিথিলতার সঙ্গে সেই চক্রের বিটকয়েনের সবচেয়ে শক্তিশালী ছয় মাসের পারফরম্যান্স মিলে গিয়েছিল, মার্চে রিটার্ন ১৬০% ছাড়িয়ে গিয়েছিল।

ফেডের সুদের হার সিদ্ধান্ত বিটকয়েনের পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনাকে পরীক্ষা করতে পারে

প্রতিবেদনটি ইঙ্গিত দেয় যে অনুরূপ একটি পরিবর্তন ঘটতে পারে। যদি আর কোনো মুদ্রানীতি পরিবর্তন না হয়, তাহলে ডিফিউশন ইনডেক্স ০.৮ এ থাকবে, আর এর ছয় মাসের গতিবেগ পরিমাপ জানুয়ারি ২০২৭ সালের মধ্যে প্রায় ০.৩ এ নেমে যেতে পারে।

গবেষকদের মতে, অবশিষ্ট কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো যদি আরও সুদের হার বৃদ্ধি করেও, তা ধীরগতি অবশ্যম্ভাবীভাবে উল্টে দেবে না।

"যদি ঐতিহাসিক সম্পর্ক অব্যাহত থাকে, তাহলে কঠোরতার গতিবেগের শীর্ষ BTC-এর জন্য একটি তাৎপর্যপূর্ণ মোড় নির্দেশ করে," রিপোর্টে বলা হয়েছে।

তবে, বিশ্লেষণটি প্রমাণ করে না যে কঠোরতা ধীরগতি অব্যাহত রাখলে তা অবশ্যম্ভাবীভাবে বিটকয়েনের স্থায়ী পুনরুদ্ধারকে উদ্দীপিত করবে। মুদ্রাস্ফীতি, ট্রেজারি আয়, এবং বিস্তৃত বিনিয়োগকারীর ঝুঁকি গ্রহণের প্রবণতা গুরুত্বপূর্ণ পরিবর্তনশীল হিসেবে রয়ে গেছে।

ফেডারেল রিজার্ভের পরবর্তী নীতিগত সিদ্ধান্ত বিশেষভাবে তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে। রিপোর্ট প্রকাশের সময়, ফিউচার্স মার্কেট ডিসেম্বর মাসে সুদের হার এক চতুর্থাংশ পয়েন্ট বৃদ্ধির সম্ভাবনাকে প্রায় ৮০% থেকে ৮৫% হিসেবে দেখিয়েছিল, আর ১০-বছর মেয়াদী মার্কিন ট্রেজারি ইয়েল্ড প্রায় ৫% এর আশেপাশে ছিল।

একটি কট্টরপন্থী চমক ক্রিপ্টোকারেন্সির ওপর চাপ দীর্ঘায়িত করতে পারে, যদিও বিস্তৃত বৈশ্বিক কঠোরতা চক্রের গতি হ্রাস পাচ্ছে।

ডিফাই ব্যবহার বৃদ্ধির সঙ্গে টোকেনাইজড স্টকের গতিবেগ বাড়ছে

মৌদ্রিক নীতি সংক্রান্ত দৃষ্টিভঙ্গির বাইরে, বাইнанс রিসার্চ টোকেনাইজড ইকুইটিজকে ক্রিপ্টোকারেন্সি গ্রহণের একটি ক্রমবর্ধমান গুরুত্বপূর্ণ ক্ষেত্র হিসেবে চিহ্নিত করেছে, যেখানে ক্রমবর্ধমান প্রমাণ রয়েছে যে বিনিয়োগকারীরা ব্লকচেইন-ভিত্তিক সিকিউরিটিজকে শুধুমাত্র ট্রেডিংয়ের জন্য নয়, আরও অনেক কিছুতে ব্যবহার করছেন।

প্রতিবেদনটিতে বাইন্যান্সের বিস্টকসকে (Bstocks) বিশেষভাবে তুলে ধরা হয়েছে, যা মাত্র ১২৫ দিনে ব্যবস্থাপনাধীন সম্পদে ১ বিলিয়ন ডলার ছুঁয়েছে, যা প্রতিদ্বন্দ্বী ইস্যুকারী ওন্ডো (Ondo)-কে একই মাইলফলক স্পর্শ করতে যে সময় লেগেছিল তার অর্ধেকেরও কম।

গবেষকদের মতে, জুনে চালু হওয়ার পর থেকে পর্যালোচিত সময়ে টোকেনাইজড স্টক মার্কেটের বৃদ্ধির ৬০%-এরও বেশি অংশ Bstocks-এর।তবে, Binance Research যুক্তি দিয়েছে যে প্ল্যাটফর্মের অনচেইন ব্যবহারের হার দ্রুত সম্পদ বৃদ্ধির তুলনায় গ্রহণযোগ্যতার আরও অর্থবহ পরিমাপ প্রদান করে।

৩১ অক্টোবর পর্যন্ত, Bstocks-এর অনচেইন ব্যবহারের হার ছিল ১৮.৫৪%, যেখানে শিল্পের গড় ছিল ১৩.৯১%। এই পরিমাপটি DeFi অ্যাপ্লিকেশন, যেমন ঋণ প্রোটোকল এবং লিকুইডিটি পুল-এ নিয়োগকৃত সক্রিয় সম্পদের অনুপাত পরিমাপ করে।

এই পার্থক্য ইঙ্গিত করে যে বিনিয়োগকারীরা ক্রমশ টোকেনাইজড ইকুইটিগুলোকে কেবল ঐতিহ্যবাহী সিকিউরিটির ডিজিটাল প্রতিনিধিত্ব হিসেবে ধরে রাখার পরিবর্তে কাজে লাগাচ্ছেন।

"ব্যবহারের গভীরতা ইস্যুর গতি থেকেও বেশি গুরুত্বপূর্ণ," রিপোর্টে বলা হয়েছে।

গবেষকরা যুক্তি দিয়েছেন যে DeFi ব্যবহারের টেকসই বৃদ্ধি টোকেনাইজড ইকুইটিকে আরও টোকেন ইস্যু না করে বা শুধুমাত্র সম্পদের মূল্য বৃদ্ধির ওপর নির্ভর না করেই ঋণদান এবং তরলতা বৃদ্ধিতে সহায়তা করার সুযোগ করে দেয়। উপরন্তু, এই পরিবর্তন টোকেনাইজেশনের ফোকাসকে প্রাথমিক ইস্যু, নিষ্পত্তির গতি এবং প্রবেশাধিকারের বাইরে নিয়ে গিয়ে বিদ্যমান মূলধনের উৎপাদনশীল ব্যবহার সর্বাধিক করার দিকে নিয়ে যায়।

বিনান্স রিসার্চ টোকেনাইজড ইকুইটি গ্রহণের একটি প্রধান চালিকা শক্তি হিসেবে ২৪ ঘণ্টা ট্রেডিংয়ের ক্রমবর্ধমান চাহিদা চিহ্নিত করেছে, যেখানে Bstocks-এর ট্রেডিং ভলিউমের ৫৬% মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের নিয়মিত বাজার সময়ের বাইরে ঘটে। উদীয়মান ও ফ্রন্টিয়ার মার্কেটের বিনিয়োগকারীরা মোট ট্রেডিং কার্যক্রমের প্রায় ৭০% অংশ দখল করেছে, যা টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে বৈশ্বিক ইকুইটিতে প্রবেশাধিকারের সম্ভাবনাকে তুলে ধরে।

প্রতিবেদনটিতে জোর দেওয়া হয়েছে যে শুধুমাত্র ইস্যুর বৃদ্ধির পরিবর্তে ধারাবাহিক অন-চেইন ব্যবহারই এই খাতের দীর্ঘমেয়াদী সাফল্য নির্ধারণ করবে।