আর্থার হেইস: ইয়েন রেসকিউ একটি বিটকয়েন র‍্যালিকে জ্বালানি জোগাতে পারে

ইয়েন শক্তিশালী করার তিনটি উপায়

BitMEX-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ও ম্যাক্রো ভাষ্যকার হেইস, তার থিসিস তুলে ধরেন “Yen-quake” শিরোনামের এক প্রবন্ধে, যেখানে তিনি যুক্তি দেন ডলার-ইয়েন বিনিময় হার ওয়াশিংটন ও টোকিও—উভয়ের জন্যই একটি রাজনৈতিক সমস্যা হয়ে দাঁড়িয়েছে। তিনি তিনটি প্রক্রিয়া চিহ্নিত করেন যার মাধ্যমে দুই সরকার ইয়েনকে আবার ওপরে তুলতে পারে, যথা:

• জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংক (Bank of Japan)-এর আক্রমণাত্মক সুদের হার বৃদ্ধি
• জাপানের গভর্নমেন্ট পেনশন ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড (GPIF)-এর বিদেশি সম্পদ থেকে সরে এসে দেশীয় হোল্ডিংয়ের দিকে ঝোঁক, অথবা জাপানের অর্থ মন্ত্রণালয়ের (Ministry of Finance) ডলারের বিনিময়ে ফেডারেল রিজার্ভের কাছে মার্কিন ট্রেজারি প্রতিশ্রুতি (pledge) দিয়ে সেই ডলার বিক্রি করে ইয়েন কেনা
• ফেডের Foreign and International Monetary Authorities (FIMA) রেপো সুবিধা ব্যবহার করা (এটি এমন একটি পরিস্থিতি যা বর্তমানে ওয়াশিংটন ও টোকিও পছন্দ করছে), ফলে খোলা বাজারে ট্রেজারি হোল্ডিং বিক্রি করতে জাপানকে বাধ্য না করেই ইয়েন শক্তিশালী হবে

হেইসের বিশ্বাস, তৃতীয় পদক্ষেপটি মার্কিন বন্ড ইয়িল্ড বাড়িয়ে দিতে পারে।

FIMA রেপো প্রক্রিয়া, ব্যাখ্যাসহ

FIMA সুবিধা বিদেশি কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলোকে ফেডারেল রিজার্ভের মাধ্যমে তাদের মার্কিন ট্রেজারি হোল্ডিং সাময়িকভাবে ডলারের সঙ্গে বিনিময় করতে দেয়, ট্রেজারিগুলো সরাসরি বিক্রি না করেই। জাপান সরকারের কাছে আনুমানিক ১.১৪৩ ট্রিলিয়ন ডলারের মার্কিন ট্রেজারি রয়েছে, এবং GPIF-এর কাছে আরও ২৩๐ বিলিয়ন ডলার—মোট ১.৩৭৩ ট্রিলিয়ন ডলারের জামানত—যা, হেইসের মতে, তাত্ত্বিকভাবে এই সুবিধার মাধ্যমে প্রতিশ্রুত (pledge) করা যেতে পারে।

কিন্তু সমস্যা হলো FIMA সুবিধার প্রতি-কাউন্টারপার্টি সীমা, যা বর্তমানে ৬০ বিলিয়ন ডলারে নির্ধারিত। হেইস ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্টের সাম্প্রতিক মন্তব্য—FIMA রেপো সীমা বাড়ানোর বিষয়ে—কে প্রমাণ হিসেবে দেখান যে এই সিলিং বাড়তে পারে, যা জাপানকে বর্তমানে যতটা সম্ভব তার চেয়ে অনেক বেশি ডলার এই সুবিধা থেকে টেনে নিতে দেবে।

হেইস সাম্প্রতিক এক সমন্বিত বৈদেশিক মুদ্রা হস্তক্ষেপের কথাও উল্লেখ করেন, যেখানে যুক্তরাষ্ট্র ও জাপান নাকি বিনিময় হার নিয়ন্ত্রণের চেষ্টায় সম্মিলিতভাবে ১০০ বিলিয়ন ডলার ব্যয় করেছে—যা নীতিনির্ধারকেরা ইতিমধ্যেই এই দিকেই এগোচ্ছেন তার ইঙ্গিত। তিনি এই ব্যবস্থাকে “Plaza Accord” যুগের আধুনিক প্রতিধ্বনি হিসেবে উপস্থাপন করেন, যখন সমন্বিত হস্তক্ষেপ সর্বশেষ ডলার-ইয়েন সম্পর্ককে পুনর্গঠন করেছিল; তবে তিনি ঠিক কবে কোনো আনুষ্ঠানিক চুক্তি ঘোষণা হতে পারে সে বিষয়ে নির্দিষ্ট পূর্বাভাস দেননি।

বিটকয়েনের জন্য কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

হেইসের যুক্তি দাঁড়িয়ে আছে এই বাস্তবতার ওপর যে ডলার তারল্য যতই সম্প্রসারিত হোক—যেভাবেই তা প্রকৌশলগতভাবে ঘটানো হোক—তা সাধারণত বিটকয়েন ও অন্যান্য ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে ওপরে তোলে। ফেডের ব্যালান্স শিট যদি আরও বেশি FIMA রেপো কার্যক্রম সামাল দিতে বাড়ে, হেইসের দাবি অনুযায়ী সেই তারল্য বৈদেশিক মুদ্রা বাজারে সীমাবদ্ধ থাকে না। তা বৈশ্বিক সম্পদমূল্যে ছড়িয়ে পড়ে—বিটকয়েনসহ।

Bitcoin.com News আগেও কভার করেছে হেইসের সংশ্লিষ্ট যুক্তি, যেখানে তিনি বলেন ফেডের সুদের হার কমানো—এমনকি সম্পর্কহীন ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কা থেকে তা উদ্ভূত হলেও—প্রাথমিক অস্থিরতা কাটার পর বিটকয়েনের জন্য প্রায়ই বুলিশ সেটআপ হয়ে ওঠে।

তবুও, হেইসের আশপাশের সবাই তার ম্যাক্রো কলগুলোকে নিশ্চিত সত্য হিসেবে নেন না, কারণ নির্দিষ্ট টাইমিং নিয়ে তার ট্র্যাক রেকর্ড মিশ্র। এমনকি তার সর্বশেষ প্রবন্ধ নিজেই স্বীকার করে যে ইয়েন হস্তক্ষেপ অর্থনৈতিক সিদ্ধান্তের পাশাপাশি রাজনৈতিক সিদ্ধান্তও—টোকিও বা ওয়াশিংটনের অগ্রাধিকার বদলালে যা বিলম্বিত বা উল্টে যেতে পারে।