অর্থনৈতিক ক্ষোভের মধ্যে একটি ‘প্রজন্মগত খেলা’ উত্থিত হচ্ছে – সপ্তাহের পর্যালোচনা

তেল একগুঁয়েভাবে আবার $100 স্তর ফিরে পেয়েছে, আর ট্রেজারিগুলো আবারও পড়েছে, যা বাজারে কিছুটা অশুভ আবহ তৈরি করেছে।

ইরান এবং হরমুজ প্রণালির দিকে নজর এখনও থাকায়, ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট গর্ব করে বলেছেন যে যুক্তরাষ্ট্র দেশটি থেকে প্রায় অর্ধ বিলিয়ন ডলারের ক্রিপ্টো জব্দ করেছে এবং একই সঙ্গে দেশটিকে “Operation Economic Fury” নামে অভিহিত একটি মুদ্রা সংকটে ঠেলে দিচ্ছে। এটি এসেছে টেথারের গত সপ্তাহের ঘোষণার পর, যেখানে সর্বকালের সবচেয়ে বড় USDT ফ্রিজের কথা বলা হয়েছিল—যেটিকে Chainalysis সম্পর্কিত করেছে ইরানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সঙ্গে।

নিষেধাজ্ঞা, জব্দ, তারল্যচাপ, বৈদেশিক মুদ্রা অস্থিরতা, এবং পেমেন্ট রেলের নিয়ন্ত্রণ—এসব এখন ভূরাজনৈতিক শক্তি প্রয়োগের কেন্দ্রীয় হাতিয়ার। ক্রিপ্টো ওই যুদ্ধক্ষেত্রের বাইরে নয়, বরং একেবারে তার অংশ।

ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট ইঙ্গিত দিচ্ছে যে কোথাও না কোথাও কিছু ভেঙে পড়তে পারে। জাপান হস্তক্ষেপ করে ইয়েনকে রক্ষা করতে নেমেছে, ফলে ইয়েন ডলারের বিপরীতে সর্বোচ্চ ৩% পর্যন্ত লাফ দিয়েছে। এদিকে, সংযুক্ত আরব আমিরাতের OPEC ছেড়ে যাওয়ার পদক্ষেপ বিশ্বের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ অর্থনৈতিক ব্লকে আরেকটি ফাটল যোগ করেছে। OPEC মরেনি, তবে এখন কিছুটা দুর্বল দেখাচ্ছে। পাশাপাশি, বুধবার ৩০ বছরের ইয়িল্ড ৫%-এ লাফ দেয়, যখন ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েল তার শেষ প্রেস কনফারেন্স দেন। মঞ্চ থেকে নামতে নামতে পাওয়েল বলেন, “আপনাদের সবাইকে অনেক ধন্যবাদ। পরের বার আর দেখা হবে না।”

যারা এখনও “ডি-ডলারাইজেশন” বয়ানটি ঠেলছেন, বাজার তাদের আরেকবার বাস্তবতার ধাক্কা দিয়েছে। অফশোর ডলার ডিপোজিট এখন $14 ট্রিলিয়ন ছাড়িয়েছে, যা সর্বকালের সর্বোচ্চ, এবং জন টুরেক যেমন বলেছেন, “USD-এর বড় হোল্ডাররা কেবল বিক্রি করছে না, বরং তারা সম্ভবত যোগ করছে।”

দীর্ঘমেয়াদি বিতর্ক যা-ই হোক, ডলার এখনও বৈশ্বিক ব্যবস্থার রক্তস্রোত। তাই বিশ্ব যতই বেশি খণ্ডিত, বেশি রাজনীতিকৃত, বেশি অস্থিতিশীল দেখাক, ডলার এখনও প্লাম্বিংয়ের ওপর আধিপত্য করছে।

বড় ইকুইটি র‍্যালি সত্ত্বেও, জেসন গোয়েপফার্ট উল্লেখ করেছেন যে এই সপ্তাহে S&P 500 রেকর্ড হাইতে বন্ধ হয়েছে, এবং ঠিক পরের দিনই, ৫২-সপ্তাহের উচ্চতার চেয়ে নিম্নস্তরে অন্তত ১% বেশি স্টক পড়েছে। ৭০ বছরেরও বেশি সময়ে এটা মাত্র দু’বার ঘটেছে: এই সপ্তাহে এবং জানুয়ারি ২০০০-এ টেক বুদবুদ ফাটার সময়।

বিটকয়েন হয়তো কিছু ম্যাক্রো উদ্বেগ শোষণ করছে, কিন্তু পল টিউডর জোন্স BTC-কে “unequivocally” সেরা মুদ্রাস্ফীতি হেজ বলেছেন—আর PTJ কথা বললে মানুষ শোনে। আর্থার হেইস বলেছেন এটি ব্রেকআউট করার সময়, বছরের শেষ নাগাদ BTC-এর লক্ষ্য $125,000। RHODL মেট্রিক, যা নতুন ও পুরোনো কয়েনের অনুপাত তুলনা করে, এটিকে বটম হয়ে গেছে বা খুব কাছাকাছি—এমন প্রমাণ হিসেবে উদ্ধৃত করা হচ্ছে।

আর অবশ্যই, পুরুষ জ্যোতিষ চার্টগুলো আবারও ঘুরে বেড়াচ্ছে, সঙ্গে নতুন হোপিয়াম স্কুইগলি—যেগুলো BTC-এর সর্বকালের উচ্চতায় তীব্র রিবাউন্ডের পূর্বাভাস দিচ্ছে।

বুলিশ মনোভাব সবার মধ্যে নেই। Rekt Capital মনে করে আমরা হয়তো বেয়ার মার্কেটের মাত্র 55% পর্যন্তই এগিয়েছি, আর বেঞ্জামিন কাউয়েন মনে করেন বিটকয়েন আগামী এক মাসের মতো সময়ে রেজিস্ট্যান্সের সঙ্গে লড়াইয়ে হারবে। Cryptoquant জানায় যে পার্প ডিমান্ড বাড়ছে, কিন্তু স্পট ডিমান্ড এখনও সংকুচিত হচ্ছে—ঠিক সেই সেটআপটাই ২০২২-এ দেখা গিয়েছিল, যা পরবর্তী বড় পতনের ধাপের আগে ছিল।

Cred-এর কাছ থেকে এক ধরনের নির্মম কিন্তু ধারালো পর্যবেক্ষণ এসেছে—তিনি বলেছেন ক্রিপ্টোর বর্তমান অবস্থা “a bit shit”, এবং যুক্তি দিয়েছেন যে ক্লাসিক ‘ব্রড-ব্রাশ’ অল্ট সিজন এখন অতীত, এবং সবাইকে মনে করিয়ে দিয়েছেন যে মার্কেট ক্যাপ মানের মাপকাঠি নয়। তিনি আরও মনে করেন সুনামের দিক থেকে, ক্রিপ্টো আর “সেক্সি স্পেকুলেশনের ফ্রন্টিয়ার” নয়—ইনস্টিটিউশনগুলো AI-এর দিকে তাকাচ্ছে, আর রিটেইল তাকিয়ে আছে 0DTE ইকুইটি এবং সিঙ্গল-নেম স্টকের দিকে।

এই চক্রটা বোঝার জন্য এটা সম্ভবত ভালো ফ্রেমওয়ার্ক। ক্রিপ্টো উধাও হচ্ছে না, কিন্তু সংকুচিত হচ্ছে। পুঁজি কিছু গম্ভীর ন্যারেটিভে কেন্দ্রীভূত হচ্ছে। Tokenomist রিপোর্ট করেছে যে শুধু এই সপ্তাহেই $330 মিলিয়ন আনলক হয়েছে—অর্থাৎ অল্টকয়েনের জন্য আরও ডাইলিউশন এবং ক্লান্তি।

DeFi প্রোটোকলগুলো একসঙ্গে মিলে KelpDAO হ্যাক থেকে আসা 90%+ খারাপ ঋণ কভার করেছে। এটা সত্যিই চমৎকার। এটা সমন্বয়, গাম্ভীর্য, এবং ইকোসিস্টেম-স্তরের প্রতিক্রিয়া দেওয়ার এমন সক্ষমতা দেখায়, যা সম্ভবত খুব কম চেইনই মিলিয়ে দিতে পারত।

অন্যদিকে, শত শত ওয়ালেটকে প্রভাবিত করা হঠাৎ এক্সপ্লয়েট-এর নতুন ঢেউ DeFi সেন্টিমেন্টের পক্ষে কোনো সহায়ক নয়, তার ওপর Ethereum Foundation ঘোষণা করেছে তারা 10K ETH বিক্রি করছে, আর গুঞ্জন চলছেই যে তারা OTC-এর মাধ্যমে টম লি-কে উল্লেখযোগ্য পরিমাণ ETH দিয়েছে।

টম লি-র কথাই যখন উঠল, Bitmine এখন বিশাল কেনাকাটার ধারাবাহিকতার পর ৫ মিলিয়নেরও বেশি ETH ধরে রেখেছে, এবং তাদের “alchemy of 5%” মন্ত্রের আরও কাছে পৌঁছাচ্ছে।

লি আরও একটি চার্ট রি-পোস্ট করেছেন যেখানে ETH $60,000-এ পৌঁছানোকে “generational play” বলা হয়েছে—যা প্যারিস ব্লকচেইন উইকে তিনি যে কল দিয়েছিলেন সেটাই পুনর্ব্যক্ত করে। এই সপ্তাহের Token Narratives এপিসোডে আমরা আলোচনা করেছি লি-র ETH আশাবাদকে শক্ত দৃঢ় বিশ্বাস বলা যায়, নাকি মানসিক অসুস্থতা। যাই হোক, ক্রিপ্টো নিয়ে বুল-পোস্টিং শুরু করা প্রথম দিকের বড় Tradfi এক্সিকিউটিভদের একজন হিসেবে লি-র ট্র্যাক রেকর্ড ভালো।

ইনস্টিটিউশনগুলো এখনও এই থিম কিনছে। CoinShares রিপোর্ট করছে টানা চার সপ্তাহ পজিটিভ ETF ফ্লো, যার মধ্যে ব্লকচেইন ইকুইটিতে রেকর্ড ইনফ্লোও আছে। এটা কোনো মিম নয়, এটা বাস্তব ইনস্টিটিউশনাল অ্যালোকেশন।

Coinbase আর Hyperliquid-এর মধ্যে একটি আকর্ষণীয় ভ্যালুয়েশন তুলনাও ঘুরে বেড়াচ্ছিল—যেখানে বলা হয়েছে Hyperliquid-এ মাত্র ১১ জন কর্মী থাকা সত্ত্বেও আয়ের সংখ্যা প্রায় একই। ক্রিপ্টো পরিণত হলে, আমরা হয়তো আরও কোম্পানি ও টোকেনকে বাস্তব ব্যবসার মতো করে মূল্যায়িত হতে দেখব, আদর্শগত মাসকটের মতো কম। ইন্ডাস্ট্রি আবার বাস্তবতায় ফিরছে, যেখানে আসল টাকা উপার্জন করাটা গুরুত্বপূর্ণ।

স্টেবলকয়েনগুলো এখনও নীরবে ক্রিপ্টোর বেঞ্চমার্ক কনজিউমার প্রোডাক্টে পরিণত হচ্ছে—যার প্রোডাক্ট-মার্কেট ফিট আছে—এবং সপ্তাহের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ অ্যাডপশন গল্পটির কোনো ‘ক্রিপ্টো-নেটিভ’ ফ্রেমিং দরকার নেই: Meta ক্রিয়েটর পেআউট দিচ্ছে স্টেবলকয়েনে।

শেষ পর্যন্ত স্টেবলকয়েনের মেইনস্ট্রিমিং মানে এটাই: একটি বিশাল ইন্টারনেট কোম্পানি সিদ্ধান্ত নিচ্ছে যে ইন্টারনেট-নেটিভ ডলার মানুষকে পেমেন্ট দেওয়ার জন্য যথেষ্ট উপকারী। নন-USD স্টেবলকয়েনগুলিও গতি পাচ্ছে, বিশেষ করে Base-এ। ডলার, ইউরো, লিরা—মুদ্রার শ্রেণিবিন্যাস একই আছে, কিন্তু রেলগুলো বদলাচ্ছে। স্টেবলকয়েন এমন কয়েকটি ক্ষেত্রের একটি যেখানে ক্রিপ্টো ধারাবাহিকভাবে ঐতিহ্যবাহী ফাইন্যান্সের ছায়ায় আটকে না থেকে বরং এগিয়ে আছে বলে মনে হয়।

এই সপ্তাহে আদর্শগত মহল আরও একটু অদ্ভুত হয়ে উঠেছে। কোনো কারণে ইলন মাস্ক মানুষকে অবসরের জন্য সঞ্চয় না করতে বলছিলেন, দাবি করে যে AI এবং রোবোটিক্স জিনিসপত্র এত সস্তা করে দেবে যে আজ সঞ্চয় করার কোনো মানে নেই।

Real Vision-এর প্রতিষ্ঠাতা রাউল পাল বলেন AI আমাদের একটি অর্থনৈতিক সিঙ্গুলারিটির দিকে ঠেলে দিচ্ছে, যেখানে সঠিক উত্তর UBI নয়, বরং ইউনিভার্সাল বেসিক ইকুইটি।

এদিকে, JPMorgan-এ অবিশ্বাস্য ঘটনা ঘটছে।

তাই, মে মাসে ঢোকার সঙ্গে সঙ্গে, বিটকয়েন শক্তিশালী—কিন্তু সর্বসম্মত নয়। সেন্টিমেন্ট উন্নত হলেও, বিশ্বের শীর্ষ ক্রিপ্টো অ্যাসেটটি নিজের ভেতরের ফাটল থেকে মুক্ত নয়।

এর সবচেয়ে পরিচিত ডেভেলপারদের একজন, পল স্‌জ্টর্ক, সিদ্ধান্ত নিয়েছেন বিটকয়েন ফর্ক করার—কারণ প্রোটোকলটির প্রয়োজনীয় পরিবর্তন আনতে পারার সক্ষমতার ওপর তিনি আস্থা হারিয়েছেন। স্‌জ্টর্কের প্রস্তাবিত ফর্কটির সবচেয়ে বিতর্কিত দিক—যার নাম eCash—হল এটি সাতোশির কয়েন অন্তর্ভুক্ত করবে না।

মার্কিন ঋণ প্রথমবারের মতো ১৯৪৬ সালের পর $৩৯ ট্রিলিয়ন জিডিপি সীমার কাছাকাছি পৌঁছেছে, বিটকয়েনকে বৈধতা দিচ্ছে

মার্কিন জাতীয় ঋণ দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর প্রথমবারের মতো মোট জিডিপিকে ছাড়িয়ে গেছে, যা বিটকয়েনের কঠোর-মুদ্রা আখ্যানকে আরও শক্তিশালী করেছে। read more.

এখনই পড়ুন

মার্কিন ঋণ প্রথমবারের মতো ১৯৪৬ সালের পর $৩৯ ট্রিলিয়ন জিডিপি সীমার কাছাকাছি পৌঁছেছে, বিটকয়েনকে বৈধতা দিচ্ছে

মার্কিন জাতীয় ঋণ দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর প্রথমবারের মতো মোট জিডিপিকে ছাড়িয়ে গেছে, যা বিটকয়েনের কঠোর-মুদ্রা আখ্যানকে আরও শক্তিশালী করেছে। read more.

এখনই পড়ুন

মার্কিন ঋণ প্রথমবারের মতো ১৯৪৬ সালের পর $৩৯ ট্রিলিয়ন জিডিপি সীমার কাছাকাছি পৌঁছেছে, বিটকয়েনকে বৈধতা দিচ্ছে

এখনই পড়ুন

মার্কিন জাতীয় ঋণ দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর প্রথমবারের মতো মোট জিডিপিকে ছাড়িয়ে গেছে, যা বিটকয়েনের কঠোর-মুদ্রা আখ্যানকে আরও শক্তিশালী করেছে। read more.

যেমনটা প্রত্যাশিত ছিল, “Sztorc Fork” ধারণাটি Crypto Twitter (CT)-এ তীব্র বিতর্ক উসকে দিচ্ছে; কমিউনিটির কিছু উল্লেখযোগ্য সদস্য, যেমন Calle, স্‌জ্টর্কের ঘোষণাটিকে এমনভাবে বর্ণনা করেছেন যেন এটি পড়ে মনে হয় “like he’s having terminal stage sh**coin psychosis.”

eCash নিয়ে এই বিবাদটি মনে করিয়ে দেয় যে বিশ্বের সবচেয়ে বিশ্বস্ত ডিজিটাল অ্যাসেটও গভর্ন্যান্স, অস্থিকরণ (ossification), এবং অভিযোজনযোগ্যতা নিয়ে কঠিন প্রশ্নের মুখোমুখি।

-অ্যালেক্স রিচার্ডসন