تقلبات سعر البيتكوين تؤدي إلى رسوم بقيمة 12 مليون دولار لشركة «ييلد باسيس»

النقاط الرئيسية

• عالجت Yield Basis حجم تداولات بقيمة 1.1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، وحققت 12 مليون دولار من الرسوم بفضل التقلبات.
• أدت تقلبات البيتكوين إلى حجم تداول بلغ 436 مليون دولار في أسبوعين، مما يثبت أن DeFi يمكنها تحقيق أرباح من اضطرابات السوق.
• بلغ إجمالي القيمة المقيدة (TVL) في Yield Basis 180 مليون دولار مع نمو الطلب، مما يشير إلى مستقبل نماذج DeFi القائمة على الرسوم.

اضطرابات السوق تدفع حجم التداول على Yield Basis إلى 1.1 مليار دولار

شكلت التقلبات الحادة في أسعار البيتكوين في أوائل عام 2026 تحديًا للعديد من المستثمرين، ولكن بالنسبة لبروتوكول DeFi واحد، أصبح التقلب مصدرًا للإيرادات.
أبلغت Yield Basis، وهي منصة سيولة مبنية على بنية Curve Finance، عن حجم تداول بلغ 1.1 مليار دولار وأكثر من 12 مليون دولار من الرسوم خلال الربع الأول. تقدم هذه النتائج دراسة حالة حول كيفية الاستفادة ماليًا من اضطرابات السوق بدلاً من تجنبها.

تم تصميم البروتوكول لالتقاط نشاط التداول خلال فترات تحرك الأسعار، مما يسمح لمزودي السيولة بكسب رسوم مع الحفاظ على التعرض لأصول مثل البيتكوين والإيثريوم. على عكس العديد من منصات DeFi التي تعتمد على حوافز التوكنات، تولد Yield Basis عوائد مباشرة من تدفقات التداول.

بحلول نهاية مارس، احتفظت المنصة بحوالي 180 مليون دولار من إجمالي القيمة المقفلة. وشكل أكبر تجمع لها، وهو زوج مقوم بالبيتكوين، حوالي 174 مليون دولار من هذا الإجمالي، مما يجعله أحد أكبر التجمعات من نوعه في مجال التمويل اللامركزي.

بلغت الأنشطة ذروتها خلال فترات التقلب الشديد. في الأسبوعين التاليين لـ 28 يناير، عندما شهدت عملة البيتكوين (BTC) انخفاضًا حادًا تلاه انتعاش سريع، عالج البروتوكول حجم تداول بلغ حوالي 436 مليون دولار. خلال تلك الفترة، حقق حوالي 6 ملايين دولار من رسوم التداول.

واتبع الربع الأوسع نطاقًا نمطًا مشابهًا. مع تحرك الأسعار بشكل حاد، أعاد المتداولون تموضعهم، مما أدى إلى ارتفاع أحجام التداول وزيادة توليد الرسوم. تم توزيع حوالي 1.2 مليون دولار على حاملي التوكنات في شهر فبراير وحده.

قال مايكل إيغوروف، مؤسس Curve Finance و Yield Basis، إن البروتوكول صُمم لمعالجة فجوة هيكلية في التمويل اللامركزي.

تم إنشاء Yield Basis لحل مشكلة عدم الكفاءة الأساسية في DeFi المتمثلة في عدم قدرة البيتكوين على تحقيق عائد مستدام، لأن الخسارة المؤقتة (IL) تجعل توفير السيولة غير فعال. من خلال القضاء على الخسارة المؤقتة، يزيل Yield Basis هذا القيد، ويخلق نموذجًا يمكن لمزودي السيولة من خلاله كسب عائد طبيعي من أنشطة التداول.

صانعو السوق الآليون والخسارة المؤقتة

يعالج النموذج مشكلة طويلة الأمد في صانعي السوق الآليين تُعرف باسم الخسارة المؤقتة، حيث يمكن لمزودي السيولة أن يحققوا أداءً أقل من المتوقع أثناء تقلبات الأسعار. من خلال التركيز على التداول المدفوع بالتقلبات، تهدف Yield Basis إلى تعويض هذا الخطر بإيرادات رسوم أعلى.

كما زادت مشاركة المستخدمين جنبًا إلى جنب مع النشاط. ارتفع مقدار توكنات YB المقفلة في البروتوكول من 53 مليونًا إلى 89 مليونًا خلال الربع، مما يشير إلى تزايد الطلب على تحقيق عوائد قائمة على الرسوم.

بدأت المنصة في توسيع بنيتها التحتية لدعم المزيد من النمو. اجتذب Hybrid Vault الذي تم إطلاقه مؤخرًا، والمصمم لربط توفير السيولة بالطلب على crvUSD، 4.54 مليون دولار من الودائع خلال أسبوعه الأول، بما في ذلك ما يقرب من 2 مليون دولار من العملة المستقرة.

تسلط النتائج الضوء على تحول أوسع نطاقًا في مجال التمويل اللامركزي. مع نضوج الأسواق، تستكشف البروتوكولات بشكل متزايد طرقًا لتوليد إيرادات مستدامة تتجاوز إصدار الرموز.