يتم تداول عملة البيتكوين بالقرب من 60,000 دولار في أواخر يونيو 2026، أي بأقل من 50% عن أعلى مستوى له على الإطلاق الذي سجله في عام 2025 فوق منطقة 126,000 دولار، وهناك ثماني قوى متنافسة تحدد ما إذا كان هذا المستوى الدنيا سيصمد أم سينكسر.
تتداول عملة البيتكوين عند مستوى أقل بنسبة 50% من ذروتها البالغة 126 ألف دولار، في ظل تصادم 4 عوامل دافعة للارتفاع مع 4 قوى دافعة للانخفاض
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يتم تداول البيتكوين بالقرب من 60 ألف دولار في أواخر يونيو 2026، أي بأقل من 50% من أعلى مستوى له في عام 2025 والذي بلغ حوالي 126 ألف دولار.
- تدفقات خارجة من صندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) الذي تديره شركة بلاكروك (Blackrock) والمستند إلى مؤشر IBIT خلال أسبوع شهد عمليات استرداد صافية للبيتكوين بقيمة 1.72 مليار دولار، وهي الأكبر منذ أوائل عام 2025.
- قد يؤدي توزيع البيتكوين المجاني الناتج عن انقسام البيتكوين الذي أطلقه بول ستورتش في أغسطس 2026 إلى زيادة تراكم البيتكوين قبل اللقطة الفورية لانقسام السلسلة.
أين يقف البيتكوين الآن
يضع هذا الانخفاض البيتكوين في إحدى أطول مراحل التصحيح في الدورة الحالية. وقد نمت البنية التحتية المؤسسية بشكل كبير مقارنة بالدورات السابقة، لكن السعر يعكس ضغوطًا مستمرة على المستوى الكلي والجيوسياسي وفي تدفقات الأموال، والتي قابلت عمليات الشراء الهيكلية.
فيما يلي تحليل للعوامل الأربعة المحفزة للارتفاع والعوامل الأربعة المثبطة التي تشكل التوقعات خلال الفترة المتبقية من عام 2026.
العوامل الداعمة للارتفاع
إقرار قانون CLARITY
أقر مجلس النواب قانون شفافية سوق الأصول الرقمية، المعروف باسم قانون CLARITY (H.R. 3633)، في يوليو 2025، ووافقت عليه لجنة الشؤون المصرفية بمجلس الشيوخ بتصويت حزبي مشترك بنسبة 15 صوتًا مقابل 9 أصوات في مايو 2026. وأُدرج في الجدول التشريعي لمجلس الشيوخ في 1 يونيو.
في حال سنه، سيحدد مشروع القانون الحدود القضائية بين لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) ولجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، ويحدد متى تنتقل الأصول الرقمية من الأوراق المالية إلى السلع، ويخلق ملاذات آمنة للتمويل اللامركزي (DeFi) والحفظ.
ليس من المؤكد إقراره بالكامل هذا العام، لكن حتى التقدم الجزئي سيزيل العبء التنظيمي الذي أعاق مشاركة صناديق التقاعد والمستشارين والبنوك. يعتقد العديد من مراقبي سوق العملات المشفرة أن إقرار قانون CLARITY سيدعم أسعار الأصول الرقمية.
التراكم المؤسسي
صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) واعتماد الشركات والحكومات
حققت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين في السوق الفورية تدفقات صافية تراكمت تاريخياً تجاوزت 50 مليار دولار. وتواصل خزائن الشركات، بقيادة شركة Strategy، زيادة حيازاتها. ويضيف «الاحتياطي الاستراتيجي الأمريكي للبيتكوين»، الذي أُنشئ بموجب أمر تنفيذي في عام 2025 مع سياسة عدم بيع العملات المصادرة، مصداقية سيادية. وتتقدم التشريعات الرامية إلى تقنين وتوسيع نطاق الاحتياطي. ويُخصص حالياً أقل من 0.5% من الثروة الأمريكية الخاضعة للاستشارات الاستثمارية للبيتكوين، مما يعني أن تبني المؤسسات لهذه العملة لا يزال في مراحله المبكرة.
تستمر الندرة
مع اكتشاف كل كتلة، يتبقى عدد أقل فأقل من عملات البيتكوين
على صعيد العرض، لا يزال هناك حوالي 1.2 مليون بيتكوين (BTC) لم يتم تعدينها بعد. تم تعدين العملة رقم 20 مليون في مارس 2026. ويبلغ الإصدار اليومي حاليًا حوالي 450 بيتكوين. يواصل حاملو البيتكوين على المدى الطويل تراكمها، وقد استوعبت عمليات الشراء من قبل صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) والمؤسسات غالبية العرض الجديد. تدعم هذه الديناميكية حجة الندرة على مدى عدة سنوات عندما يتعافى الطلب.
الطلب على التوزيعات المجانية
الانقسام الصلب لـ eCash يعد بتوزيع مجاني
قد يؤدي «الانقسام الصلب» المقترح لعملة البيتكوين من المطور بول سزتورك من Layertwo Labs، والذي يستهدف التفعيل عند الكتلة رقم 964,000 تقريبًا في أغسطس 2026، إلى توليد ضغط شرائي قصير الأجل أيضًا. يتضمن الانقسام توزيعًا مجانيًا بنسبة 1:1 لجميع حاملي البيتكوين وقت انقسام السلسلة.
عادةً ما يقوم المتداولون بتجميع عملات البيتكوين (BTC) في حسابات الحفظ الذاتي للتأهل للحصول على التوزيع المجاني، أو حتى تجميعها في البورصات، حيث ستقوم العديد من منصات التداول بإدراج العملة المنشقة. وقد تعرض المشروع لانتقادات كبيرة ويؤدي إلى التباس في التسمية مع توكن XEC الحالي، لكن تأثير التراكم المضاربي قبل اللقطة قد يكون قابلاً للقياس ومشابهاً للديناميكيات التي شوهدت قبل أحداث الانقسام السابقة.
العوامل السلبية
وارش قد يتبنى موقفاً متشدداً
تم تأكيد تعيين رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في مايو 2026. وفي أول اجتماع له مع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في يونيو، أبقى الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة عند 3.50% إلى 3.75% وألغى التوجيهات المستقبلية بشأن التخفيضات. يتوقع الآن ما يقرب من نصف المشاركين في مخطط النقاط إمكانية رفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام، مدفوعًا بضغوط التضخم المرتبطة جزئيًا بصدمات الطاقة الناجمة عن الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران. وهذا موقف أكثر تشددًا مما توقعته الأسواق مع بداية عام 2026. ومع ذلك، يعتقد بعض المراقبين أن الموقف المتشدد الذي يتبناه وارش قد يكون مجرد خدعة.
تدفقات المؤسسات إلى الخارج وتدوير رأس المال
صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) تواصل النزيف، ورأس المال يواصل الخروج من العملات المشفرة والتدفق إلى الذكاء الاصطناعي
شهدت صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الأمريكية للبيتكوين الفورية تدفقات خارجة كبيرة في يونيو، بما في ذلك أسبوع واحد سجل فيه صافي استردادات بقيمة 1.72 مليار دولار، وهو الأكبر منذ أوائل عام 2025. وتصدرت صندوق IBIT التابع لشركة بلاكروك (Blackrock) التدفقات الخارجة خلال بعض الفترات.
وبلغ إجمالي موجات التدفقات الخارجة التي استمرت لعدة أسابيع ما بين 4.3 مليار و5.4 مليار دولار في الفترات الأخيرة. وبحسب ما ورد، انتقل رأس المال نحو الاستثمار في الذكاء الاصطناعي (AI) وأسهم شركات التكنولوجيا في أعقاب ارتفاع صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين (ETFs) عام 2025.
الغموض المحيط بالحرب
الصراع بين الولايات المتحدة وإيران يبقي الأسواق العالمية على حافة الهاوية
أدى الصراع بين الولايات المتحدة وإيران، الذي بدأ بضربات جوية في أوائل عام 2026، إلى انخفاضات هائلة في أسعار البيتكوين بنسبة 7% إلى 8% في جلسات تداول فردية، وإلى عمليات تصفية بقيمة مئات الملايين حتى الآن.
انطلقت فترة وقف إطلاق النار لمدة 60 يومًا في منتصف يونيو عقب توقيع مذكرة تفاهم (MoU)، لكن المفاوضات لا تزال متوترة، وتستمر التوترات في مضيق هرمز. وأي تصعيد جديد يؤدي إلى تدفقات هروب من المخاطر، وانقطاعات في إمدادات الطاقة، وتقلبات أوسع نطاقًا.
ضغوط بيع ممتدة
المستثمرون الخاملون والمستفيدون من الأرباح
يستمر العرض الزائد من المستثمرين الأوائل والمعدنين وحاملي العملات على المدى الطويل الذين تراكمت لديهم العملات خلال الارتفاع الذي شهدته الفترة من 2024 إلى 2025 في الضغط على السعر. وتعكس مؤشرات التوزيع على السلسلة هذه المرحلة من جني الأرباح. وبدون محفزات جديدة للطلب، فإن ضغط البيع هذا يحد من محاولات الانتعاش.
ما يجب مراقبته بعد ذلك
تشمل المتغيرات الأكثر احتمالًا للتأثير على البيتكوين خلال الشهر إلى الثلاثة أشهر المقبلة إجراءات مجلس الشيوخ بشأن قانون CLARITY، وبيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) الأسبوعية، وتصريحات بنك الاحتياطي الفيدرالي في عهد الرئيسة وارش، وتوقيت لقطة تفرع eCash، ومسار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران.
يعكس موقع البيتكوين عند مستوى 60,000 دولار سوقًا عالقة بين المشترين الهيكليين على المدى الطويل والرياح المعاكسة على المدى القريب على الصعيدين الكلي والجيوسياسي. ويستند كلا الجانبين إلى بيانات حقيقية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
