تقرير: نائب محافظ بنك إنجلترا بريدن يلمح إلى التراجع عن قيود ملكية العملات المستقرة في المملكة المتحدة

بنك إنجلترا يعيد النظر في حدود العملات المستقرة التي وصفتها الصناعة بأنها "مرهقة"

قالت نائبة المحافظ سارة بريدن، التي تشرف على الاستقرار المالي في البنك المركزي البريطاني، لصحيفة فاينانشال تايمز (FT) إن بنك إنجلترا "يدرس بجدية ما إذا كانت هناك طرق مختلفة يمكننا من خلالها إدارة ما نعتقد أنه خطر مهم مع دخول العملات المستقرة حيز التنفيذ". وأعد الصحفيان مارتن أرنولد وسام فليمنج تقريرًا حول هذا الموضوع.

العملات المستقرة هي عملات رقمية مربوطة بنسبة واحد إلى واحد بعملة ورقية مثل الدولار الأمريكي. وكان بنك إنجلترا قد اقترح وضع حد أقصى للملكية الفردية للعملات المستقرة القائمة على الجنيه الإسترليني عند 20 ألف جنيه لكل عملة، مع تحديد 10 ملايين جنيه للشركات، كحاجز وقائي ضد تدفقات كبيرة للودائع من البنوك.

وأشار التقرير إلى أن مجموعات الصناعة وصفت تلك الحدود بأنها "مرهقة" من الناحية التشغيلية. واعترفت بريدن بهذه الانتقادات بشكل مباشر. وقالت لصحيفة فاينانشال تايمز: "نحن منفتحون حقًا على التفكير فيما إذا كانت هناك طرق أخرى لتحقيق هدفنا".

كما يعيد بنك إنجلترا النظر في قاعدة منفصلة تتطلب أن يتم إيداع ما لا يقل عن 40% من الأصول التي تدعم العملة المستقرة البريطانية في البنك المركزي، دون الحصول على أي فائدة. وسيتم الاحتفاظ بالباقي في شكل سندات سيادية وأصول سائلة أخرى. وأشارت افتتاحية صحيفة فاينانشال تايمز إلى أن هذا الشرط أكثر صرامة بكثير من القواعد المعمول بها في الولايات المتحدة، مما يجعل تشغيل العملات المستقرة التي تتخذ من المملكة المتحدة مقراً لها أقل ربحية.
وقالت بريدن إن نسبة 40% جاءت من دراسة وتيرة عمليات السحب خلال انهيار بنك سيليكون فالي في عام 2023 وغيرها من الأحداث المجهدة الأخيرة. وأوضحت: "استندت هذه النسبة إلى تجربة الضغوط المحتملة على السيولة". "لكننا سنبحث جيدًا لنرى ما إذا كنا قد اتسمنا بالحذر المفرط في تفكيرنا في هذا الشأن."

تشكل العملات المستقرة المرتبطة بالجنيه الاسترليني حاليًا أقل من 0.5% من سوق العملات المستقرة العالمي الذي تبلغ قيمته أكثر من 320 مليار دولار، وفقًا لإحصاءات تقرير صحيفة فاينانشال تايمز. وقد حذرت شركات العملات المشفرة من أن المملكة المتحدة تخاطر بفقدان مكاسبها في السباق لبناء قطاع أصول رقمية تنافسي.

وكشفت بريدن لمراسلي صحيفة فاينانشال تايمز أن البنك المركزي يريد أن تنجح العملات المستقرة في المملكة المتحدة. وقالت: "نحن حريصون على إنشاء نظام يمكن أن تنجح فيه العملات المستقرة وتقدم فوائد للمستخدمين". "لكنها أموال، ونريد أن نتأكد من أن هذا الشكل الجديد من المال آمن".

وفيما يتعلق بمسائل السياسة النقدية المنفصلة، رفضت بريدن أي توقعات بتحركات في أسعار الفائدة على المدى القريب. وتسعّر الأسواق حاليًا مرتين أو ثلاث مرات لزيادة أسعار الفائدة في المملكة المتحدة في عام 2026، مع توقع أول زيادة في وقت مبكر قد يصل إلى الصيف. وأخبرت بريدن صحيفة فاينانشال تايمز أن هذا الجدول الزمني ليس ملزمًا.
وقالت: "لدينا الوقت لفهم حجم الصدمات أولاً، وكيفية تطور الاقتصاد ثانيًا". "من الواضح أنك محق في أننا لا نستطيع الانتظار إلى الأبد، لكننا لسنا مضطرين للقيام بذلك في يونيو أو يوليو."

وأشارت بريدن أيضًا في المقابلة إلى أنها ترى مخاطر محدودة في أن يؤدي الصراع في الشرق الأوسط إلى نوع من دوامة مستمرة في الأجور والأسعار مثل تلك التي شوهدت بعد غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022. وأشارت إلى أن سوق العمل الأكثر ليونة والسياسة النقدية التقييدية هما عاملان يقللان من هذا الخطر.

واجه بنك إنجلترا ضغوطًا بشأن عملية تخفيض ميزانيته العمومية الجارية، والتي تنطوي على تصفية محفظة سندات بقيمة 525 مليار جنيه إسترليني. وأشار تقرير صحيفة فاينانشال تايمز إلى أن البنك المركزي قدّر العام الماضي أن هذه العملية تضيف 0.15 إلى 0.25 نقطة مئوية إلى أسعار الفائدة طويلة الأجل، وهو رقم وصفته بريدن بأنه "ليس هائلاً".

لا يوجد جدول زمني نهائي لإطار العمل المعدل للعملات المستقرة، لكن تعليقات بريدن لصحيفة فاينانشال تايمز تشير إلى أن بنك إنجلترا مستعد للتخلي عن نهجه الأصلي قبل دخول أي قواعد حيز التنفيذ.