يحذر راي داليو من أن الدين الأمريكي قد يصل إلى 60 تريليون دولار في غضون عقد من الزمن، مما يزيد من خطر حدوث اضطراب مالي حاد. ويوصي مؤسس شركة «بريدجووتر أسوشيتس» بتخصيص ما بين 10% و15% من المحفظة الاستثمارية للذهب، بالإضافة إلى القليل من البيتكوين، في ظل تراجع العملات.
راي داليو يؤيد عملة البيتكوين في ظل احتمال تصاعد الدين الأمريكي إلى 60 تريليون دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- يتوقع راي داليو أن تصل ديون الولايات المتحدة إلى ما بين 55 تريليون و60 تريليون دولار.
- ويوصي بتخصيص نسبة تتراوح بين 10% و15% من المحفظة الاستثمارية للذهب، بالإضافة إلى حصة صغيرة من عملة البيتكوين.
- تجاوز إجمالي الدين الفيدرالي 40 تريليون دولار لأول مرة اعتبارًا من 18 أغسطس.
داليو يدعم البيتكوين مع اشتداد مخاطر الديون
قال راي داليو، مؤسس شركة بريدجووتر أسوشيتس، إن تزايد الديون، وضعف الطلب على السندات الحكومية، والتوسع النقدي قد تؤدي إلى إضعاف العملات مع دعم الأصول النادرة. وفي تحليل نشره على لينكدإن في 21 أغسطس، صرح قائلاً:
"أتوقع أن تحقق العملات غير الصادرة عن الحكومات، مثل الذهب والبيتكوين، أداءً جيدًا نسبيًا."
يعتمد الدور المحتمل للبيتكوين جزئيًا على إصدارها المحدد مسبقًا وعرضها الأقصى البالغ 21 مليون عملة. وتشمل خصائصها كوسيلة لتخزين القيمة الندرة، وسهولة الحمل، والحفظ الذاتي، ومقاومة انخفاض قيمة العملة، على الرغم من أن التقلبات الكبيرة تمنعها من توفير استقرار ثابت على المدى القصير.
لا يزال دعم داليو متحفظًا وليس غير مشروط، مما يعكس تفضيله المستمر للذهب باعتباره الأصل النقدي الأكثر رسوخًا. في مايو، جادل بأن ارتباط البيتكوين بأسهم شركات التكنولوجيا يضعف جاذبيتها كملاذ آمن عندما يبيع المستثمرون حيازاتهم المتقلبة لتغطية الخسائر في أماكن أخرى.
قد تصل ديون الولايات المتحدة إلى 60 تريليون دولار
تعكس المالية الفيدرالية بالفعل العديد من الضغوط التي أبرزها داليو في إطار عمله الخاص بدورة الديون، بما في ذلك العجز المستمر وارتفاع تكاليف الفائدة. وتوقع مكتب الميزانية في الكونغرس عجزًا ماليًا قدره 1.9 تريليون دولار في السنة المالية 2026، مع نفقات اتحادية تبلغ 7.4 تريليون دولار، وإيرادات تبلغ 5.6 تريليون دولار، وديون محتفظ بها من قبل الجمهور تصل إلى 120% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول عام 2036.
استمر تراكم الديون الأمريكية بوتيرة سريعة، مما يعزز الحجج التي تشير إلى أن الأصول النادرة يمكن أن توفر حماية ضد انخفاض قيمة العملة على المدى الطويل. بلغ إجمالي الدين العام المستحق 40.05 تريليون دولار عند إغلاق التداول يوم 18 أغسطس، متجاوزًا حاجز 40 تريليون دولار للمرة الأولى، وفقًا لأرقام وزارة الخزانة الصادرة في 19 أغسطس.
وكان نمو الدين قد سجل وتيرة سريعة بالفعل قبل بلوغ هذا الحد الفاصل، حيث زاد بنحو 1 تريليون دولار في غضون خمسة أشهر. وقال داليو إن التوقعات الحالية تشير إلى زيادة كبيرة أخرى خلال العقد المقبل، حيث يتطلب العجز استمرار الاقتراض، وتستهلك نفقات الفوائد حصة أكبر من الإيرادات الفيدرالية. وكتب المستثمر:
"بعد أخذ مشروع قانون التوفيق المالي الذي تم تمريره مؤخرًا في الاعتبار، يتوقع معظم المقيمين المستقلين للوضع أن تبلغ الديون في غضون 10 سنوات ما بين 55 و60 تريليون دولار."
وتوقع داليو أن أزمة ديون كاملة قد تحدث في غضون ثلاث سنوات، بزيادة أو نقصان سنتين، إذا لم يتغير المسار المالي للبلاد. وقد حدد هذا التوقيت إلى جانب توقعات الديون في ملخص لكتابه، «كيف تفلس الدول: الدورة الكبرى».
عمليات إعادة شراء سندات الخزانة تعزز المخاوف بشأن دورة الديون
أضافت وزارة الخزانة الأمريكية إشارة أخرى عندما وسعت نطاق عمليات إعادة الشراء طويلة الأجل لدعم السيولة في 19 أغسطس. فقد رفعت الوزارة الحد الأقصى لحجم الشراء لبعض الأوراق المالية ذات آجال استحقاق تتراوح بين 10 و30 عامًا من 2 مليار دولار إلى ما لا يقل عن 4 مليارات دولار لكل عملية، وذلك اعتبارًا من 9 سبتمبر وحتى 4 نوفمبر.
أعاد هذا التوسيع إحياء النقاش حول «تداول انخفاض القيمة»، الذي يقوم بموجبه المستثمرون بتقليل تعرضهم للعملات والسندات مع تفضيل الأصول النادرة. ارتفع سعر البيتكوين حيث لفت إعلان وزارة الخزانة عن عمليات إعادة الشراء الانتباه إلى ضعف الدولار، على الرغم من أن عمليات إعادة الشراء هذه لا تشكل تيسيرًا كميًا من جانب الاحتياطي الفيدرالي ولا تؤدي في حد ذاتها إلى طباعة أموال جديدة.
النواحي التي يرى داليو أن البيتكوين تقصر فيها عن الذهب
يدرك داليو أيضًا المخاطر التي قد تحد من الدور النقدي للبيتكوين على الرغم من عرضها الثابت وشبكتها التي لا تعرف الحدود. وقد حدد نقاط ضعف محتملة في كود البيتكوين، والضوابط الحكومية، وشفافية المعاملات، واحتمال أن تظل البنوك المركزية غير راغبة في التعامل معها كأصل احتياطي.
ويمثل موقفه الحالي تحولاً عن موقفه في عام 2020، عندما شكك في فائدة البيتكوين كنقود وحذر من أن الحكومات قد تفرض قيوداً عليها إذا أصبحت تشكل تهديداً للعملات السيادية. ومع ذلك، أقر داليو بأنه قد يكون مخطئاً بشأن البيتكوين ودعا مؤيديها إلى الرد على مخاوفه.
ويفضل مؤسس شركة بريدجووتر أسوشيتس في النهاية التنويع الواسع مع تقليل التعرض لأصول الديون وتخصيص بعض رأس المال للأموال غير الحكومية. ونصح قائلاً:
"كنصيحة عامة، أقترح التنويع الجيد في فئات الأصول والبلدان التي تتمتع ببيانات دخل وميزانيات عمومية قوية ولا تعاني من صراعات سياسية داخلية أو جيوسياسية خارجية كبيرة، مع تقليل الوزن النسبي للأصول الدينية مثل السندات، وزيادة الوزن النسبي للذهب وقليل من البيتكوين."
واختتم قائلاً: «إن تخصيص نسبة صغيرة — ربما 10-15% — من أموال المرء في الذهب يمكن أن يقلل من مخاطر المحفظة الاستثمارية، وأعتقد أنه سيؤدي أيضًا إلى زيادة عائدها.»
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
