لا مزيد من الدعاوى القضائية: رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز يستبدل الدعاوى القضائية باستراتيجية «ACT»

النقاط الرئيسية:

• استبدل رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بول أتكينز رسمياً عصر "التنظيم عن طريق الإنفاذ" الذي كانت تتبعه الوكالة باستراتيجية "ACT" جديدة قائمة على 3 ركائز في 20 أبريل 2026.
• يهدف هذا التحول إلى إعادة شركات العملات المشفرة إلى الأراضي الأمريكية بعد سنوات من الهجرة إلى الخارج بسبب غموض التنظيمات في ظل القيادة السابقة.
• لإحياء الاكتتابات العامة الأولية في عام 2026، تستهدف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التكاليف المرتفعة، والدعاوى القضائية المزعجة، و"تسليح" حوكمة الشركات.

مقابلة بول أتكينز مع CNBC: إنهاء الحرب "المضللة" على الأصول الرقمية

خلال ظهوره في برنامج Squawk Box على قناة CNBC بعد مرور عام تقريبًا على توليه منصبه، بدا رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز كرجل وجد أخيرًا مفاتيح منزل ظل مغلقًا من الداخل لسنوات. ووعد بـ"يوم جديد" في الوكالة، وإذا كان مخططه مؤشراً على ذلك، فإن SEC تستبدل قفازات الملاكمة التي تركز على الدعاوى القضائية بمجموعة أكثر تطوراً من الأدوات المصممة لمساعدة الأسواق على العمل بشكل فعلي.

لخص أتكينز رؤيته في اختصار مكون من ثلاثة أحرف يمكن حتى للمتداول اليومي المشتت الذهن تذكره: ACT. وهو يرمز إلى "التقدم" و"التوضيح" و"التحول". وهذا يمثل تحولاً حاداً عن إدارة بايدن، التي بدت تفضل "المقاضاة، والصمت، والركود" كشعار غير رسمي لها.

يركز جزء "التقدم" من الخطة على التحديث. اعترف أتكينز بأن الإعداد الافتراضي للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لفترة طويلة جدًا كان يتمثل في صد التقنيات الجديدة بدلاً من فهمها. ومن خلال تبني الابتكار، يأمل في جذب الشركات التي هربت إلى ولايات قضائية خارجية لإعادة منتجاتها إلى الأراضي الأمريكية.

عندما يتعلق الأمر بـ "التوضيح"، يصر أتكينز على أن الوضوح ضروري للغاية. لطالما تعرضت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لانتقادات بسبب نهجها "سنعرفه عندما نراه" تجاه الأصول الرقمية. لإصلاح هذا الأمر، سلط أتكينز الضوء على بيان تفسيري مشترك مع لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يضع أخيرًا خطًا فاصلًا بين الأوراق المالية الرمزية والسلع. إذا كنت مطورًا، فإن معرفة ما إذا كنت تبني ورقة مالية أم لا يُعتبر أمرًا مفيدًا بشكل عام.

ربما يكون ركيزة "التحول" هي الأكثر طموحًا، حيث تهدف إلى جعل دليل قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) "مناسبًا للغرض". يريد أتكينز إعادة العروض العامة الأولية (IPO) إلى سابق عهدها، مشيرًا إلى أن عدد الشركات العامة في الولايات المتحدة قد انخفض إلى النصف خلال الثلاثين عامًا الماضية. ويجادل بأن الأسواق العامة أصبحت مرهقة للغاية لدرجة أن الشركات تظل خاصة لفترة أطول من طالب جامعي في خطة مدتها عشر سنوات.

حدد أتكينز ثلاثة عوائق رئيسية تبقي شركات مثل سبيس إكس (SpaceX) وأوبن إيه آي (OpenAI) في المجال الخاص. أولها هو التعقيد الشديد وتكلفة نظام الإفصاح. ثانيها هو ما يسميه "الدعاوى القضائية المزعجة"، حيث كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) غامضة تاريخياً بشأن السماح بالتحكيم الإلزامي. وأخيراً، انتقد "تسليح" حوكمة الشركات من قبل نشطاء المساهمين المسيسين.

كما خاض الرئيس الجدل الدائر حول مؤشر QQQ التابع لبورصة ناسداك. مع انتشار شائعات حول طرح أسهم SpaceX للاكتتاب العام في يونيو، يُقال إن ناسداك تتطلع إلى تعديل قواعدها للسماح للشركات الضخمة بالانضمام إلى المؤشر على الفور تقريبًا. بينما يصرخ بعض النقاد بـ"التلاعب بالسوق"، حافظ أتكينز على موقفه الكلاسيكي المؤيد للسوق الحرة، مشيرًا إلى أنه إذا لم يعجب المستثمرون الوصفة الجديدة، فيمكنهم التوقف عن شراء الحساء.

وبالطبع، لن تكتمل أي مقابلة في واشنطن دون لمسة من الدراما بشأن التداول بناءً على معلومات داخلية. وعندما سُئل عما إذا كانت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحقق في صفقات مشبوهة تحدث قبل أن تؤثر منشورات الرئيس على وسائل التواصل الاجتماعي، ظل أتكينز متحفظًا كما كان متوقعًا. لم يذكر أسماءً، لكنه أشار إلى أنه على اتصال منتظم بالمدعي العام الأمريكي جاي كلايتون للحفاظ على الأسواق "منظمة وعادلة وفعالة".

كما تطرق أتكينز إلى "الغرب المتوحش" لأسواق التنبؤات. في حين كان سلفه، غاري جينسلر، مشغولاً بالقلق بشأن المراهنات الرياضية في صفحات مجلة بارونز، أشار أتكينز إلى أن اختصاص هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لا يبدأ إلا عندما تبدأ هذه العقود في الظهور كـ"خيارات ثنائية" مرتبطة بأرباح الشركات. بالنسبة لكل شيء آخر، فهو سعيد بترك المحاكم ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتعاملان مع هذه المشكلة.

أما بالنسبة لـ"أفراد التجزئة" الراغبين في الحصول على حصة من كعكة الائتمان الخاص، فإن أتكينز يتصرف بحذر شديد كمن يسير في حقل ألغام. ورغم وجود ضغوط لفتح هذه الأسواق غير الشفافة أمام مستثمرين أوسع نطاقاً، فقد أصر على وضع "حواجز حماية قوية" لخطط 401k لضمان ألا يكون الأمناء مجرد مقامرين بأموال تقاعد الجدة.

الرسالة من القمة واضحة: تحاول لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أن تكون شريكًا وليس معاقبًا. يبقى أن نرى ما إذا كانت الوكالة قادرة فعلاً على "تحويل" سمعتها كعملاق بيروقراطي، ولكن في الوقت الحالي، يتبع أتكينز على الأقل نهجًا أكثر تفاؤلاً. تراقب الصناعة عن كثب لترى ما إذا كان قانون "ACT" سيكون فيلمًا ناجحًا أم مجرد فشل آخر بميزانية ضخمة.