تستعين «إنفيديا» بشركات «بلاكروك» و«جولدمان ساكس» و«بلاكستون» لتعبئة 500 مليار دولار لتمويل الذكاء الاصطناعي

رأس المال في وول ستريت يتجه نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الخاصة بـ Nvidia

قد يدعم أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال الخارجي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي من خلال منصات تمويل مستقلة أنشأتها Nvidia (ناسداك: NVDA) وست مؤسسات مالية، وقد أعلنت Nvidia عن هذه الشراكات في 10 أغسطس. والشركاء هم Apollo وBlackrock وBlackstone وBrookfield وGoldman Sachs وKKR.

قال جينسن هوانغ، مؤسس شركة Nvidia ورئيسها التنفيذي:

«لقد وصلت NVIDIA إلى مرحلة مهمة. بدأنا بتصنيع الرقائق؛ واليوم، نساعد في إنشاء فئة جديدة من البنية التحتية المنتجة والقابلة للاستثمار: مصانع الذكاء الاصطناعي.»

"في مجال الذكاء الاصطناعي، تعني القدرة الحاسوبية الإيرادات. وتتميز القدرة الحاسوبية لشركة NVIDIA بكونها مناسبة بشكل فريد لهذا الدور"، كما صرح المسؤول التنفيذي.

ويمثل الشركاء بعضًا من أكبر مديري الأصول وشركات رأس المال الخاص والبنوك الاستثمارية في العالم. وتقود المجموعة شركة بلاكروك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم التي تدير أصولاً بقيمة 15.3 تريليون دولار، إلى جانب شركة بلاكستون التي تدير أصولاً تزيد قيمتها عن 1.3 تريليون دولار، وشركة أبولو التي تدير أصولاً تبلغ قيمتها حوالي 1.05 تريليون دولار، وشركة بروكفيلد التي تدير أصولاً تزيد قيمتها عن 1 تريليون دولار. «جولدمان ساكس» هو بنك استثماري عالمي، و«كي كيه آر» هي شركة إدارة أصول بديلة تمتد أعمالها لتشمل الأسهم الخاصة والائتمان والبنية التحتية وأسواق رأس المال.

وقعت الشركات مذكرات تفاهم لإنشاء مجمعات رأس مال مخصصة لعملاء «إنفيديا»، بما في ذلك مختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة والشركات ومزودي خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية. وتظل الشراكات المقترحة خاضعة لاتفاقيات نهائية.

كيف سيعمل التمويل البالغ 500 مليار دولار

ستقوم المؤسسات المالية بتقييم العملاء والطلب والاستخدام والتدفقات النقدية والقيمة المتبقية للمعدات بشكل مستقل قبل تمويل المشاريع. ويمثل مبلغ 500 مليار دولار إجمالي رأس المال من أطراف ثالثة الذي صُممت المنصات لتعبئته بمرور الوقت، وليس إيرادات «إنفيديا» أو صندوقًا واحدًا ملتزمًا.

تعمل وول ستريت بالفعل على توسيع نطاق الإقراض في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث من المتوقع أن يصل إصدار الديون العالمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 570 مليار دولار في عام 2026، إلى جانب نفقات رأس المال لمراكز البيانات التي تقترب من 850 مليار دولار.

كما تعالج هذه الهيكلية المخاوف من أن شركات تصنيع الرقائق قد تمول فعليًّا العملاء الذين يشترون أجهزتهم الخاصة، مما قد يؤدي إلى تضخيم الطلب المعلن. وقد تناول هوانغ هذه المخاوف في منشور له بتاريخ 10 أغسطس على X، واصفًا الدعم المحتمل من Nvidia بأنه محدود، وقائم على القيمة المتبقية، ومصمم لتكملة عملية الاكتتاب المستقلة بدلاً من استبدالها.

قد توفر «إنفيديا» آلية دعم للقيمة المتبقية تصل إلى 25% من فرصة تمويل فردية، يتم تقييمها على أساس كل مشروع على حدة بدلاً من تقييمها على نطاق المبادرة الكاملة البالغة 500 مليار دولار. وستظل المؤسسات المالية هي التي تحدد المشاريع التي ستتلقى التمويل بناءً على طلب العملاء، ومعدل الاستخدام، والتدفق النقدي، والقيمة المتبقية.

المشاريع الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي تجذب رأس المال بالفعل

تخطط Nvidia لاستثمار مليار دولار في Naver، في حين أبرمت Brookfield اتفاقية شروط غير ملزمة لتوفير ما يصل إلى 9 مليارات دولار لتوسيع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في كوريا الجنوبية.

وقعت شركة SharonAI Holdings Inc. (Nasdaq: SHAZ) في 12 يونيو اتفاقية تعاون مدتها ست سنوات مع Nvidia تغطي سعة تبلغ 72 ميغاواط لمراكز البيانات الأسترالية وما يصل إلى 40,000 وحدة معالجة رسومات (GPU) من طراز Grace Blackwell GB300. تبلغ قيمة الاتفاقية ما يصل إلى 4.88 مليار دولار، وتستخدم نموذجًا لتقاسم الإيرادات ودعم الائتمان.

كما تظهر إيرادات الذكاء الاصطناعي المتعاقد عليها خارج نطاق أكبر شركات التكنولوجيا. وقعت شركة HIVE Digital Technologies Ltd. (ناسداك: HIVE) اتفاقية سحابية للذكاء الاصطناعي مدتها ثلاث سنوات بقيمة تبلغ حوالي 220 مليون دولار تضم شركتي Bell Canada وCohere.

قال لاري فينك، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي لشركة Blackrock:

«سيتطلب تطوير الذكاء الاصطناعي استثمارات غير مسبوقة وقوة عاملة ماهرة لتحويل تلك الاستثمارات إلى البنية التحتية التي ستساعد في دفع عجلة النمو المستقبلي.»

وأضاف فينك: «معًا، يمكننا المساعدة في توفير السعة الحاسوبية التي تحتاجها الشركات للنمو وخلق المزيد من الوظائف، مما يدعم النمو المستمر للاقتصادين الأمريكي والعالمي، مع خلق فرص استثمارية جذابة وطويلة الأجل لعملائنا».

«إنفيديا» تريد معاملة وحدات معالجة الرسومات (GPU) كأصول طويلة الأجل

يؤكد هوانغ أن قدرات الحوسبة من «إنفيديا» يمكنها الحفاظ على قيمتها من خلال إعادة توزيعها بين العملاء وتحسينات البرمجيات التي توفرها تقنية «كودا» (CUDA). فقد ظل معالج «A100» من «إنفيديا»، الذي تم طرحه في عام 2020، نشطًا تجاريًا بعد مرور ست سنوات. كما تستخدم شبكات البنية التحتية المادية اللامركزية الحوسبة عبر وحدات معالجة الرسومات (GPU) كمورد بنية تحتية عند الطلب، حيث تعمل شبكات مثل Render وAkash وio.net على ربط قدرات الحوسبة بالمستخدمين.

وقد حددت شركة Goldman Sachs طول عمر رقائق الذكاء الاصطناعي كعامل رئيسي في تكاليف البنية التحتية، حيث يؤثر العمر الافتراضي للرقائق على توقعاتها للإنفاق الرأسمالي في مجال الذكاء الاصطناعي البالغة 7.6 تريليون دولار.

كما يشير ارتفاع أسعار الإيجار إلى وجود طلب قوي على رقائق الذكاء الاصطناعي من Nvidia. وارتفعت أسعار إيجار رقاقة H100 لمدة عام واحد من حوالي 1.70 دولار في الساعة في أكتوبر 2025 إلى ما يقارب 2.35 دولار في مارس، في حين تم تأجير رقائق B200 الأحدث بسعر يتراوح بين 5.30 و7.05 دولار في الساعة.