شركة «سبيس إكس» التابعة لمسك تتجاوز التوقعات، لكن احتياطيها من البيتكوين يتكبد خسارة قدرها 540 مليون دولار

إيرادات تفوق التوقعات، وتقلص الخسائر

أصدرت شركة سبيس إكس تقرير أرباحها الأول كشركة مدرجة في البورصة يوم الثلاثاء، وتجاوزت الأرقام الرئيسية توقعات وول ستريت. بلغت الإيرادات 7.8 مليار دولار في الربع الثاني، بزيادة 92% عن العام السابق، متجاوزة بفارق كبير التوقعات التي وضعها المحللون عند حوالي 6.9 مليار دولار، مع تسارع النمو في قطاعات الإطلاق و«ستارلينك» والذكاء الاصطناعي (AI).

علاوة على ذلك، تقلصت الخسارة الصافية للشركة إلى 541 مليون دولار مقارنة بـ 1.0 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، في حين تضاعفت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ثلاث مرات تقريبًا لتصل إلى 3.5 مليار دولار. بالنسبة لشركة حددت سعر طرحها العام الأولي في يونيو عند 135 دولارًا للسهم وسط تساؤلات حول ما إذا كان بإمكان شركة تصنيع الصواريخ أن تظهر أي انضباط في السوق العامة، فإن تجاوز الإيرادات التوقعات كان بمثابة بيان قوي.

انخفاض قيمة البيتكوين بمقدار 540 مليون دولار

كان هناك رقم مخبأ في التقرير المالي لفت انتباه سوق العملات المشفرة، وهو انخفاض قيمة مقتنيات سبيس إكس من البيتكوين إلى 1.10 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو، مقارنة بـ 1.64 مليار دولار في نهاية عام 2025. ويمثل هذا الانخفاض البالغ 540 مليون دولار تراجعاً تقريبياً بنسبة 33% في قيمة مخزون الشركة الكامل البالغ 18,712 بيتكوين.

في الواقع، كانت هذه المحفظة قد جعلت من سبيس إكس ثامن أكبر مالك عام للبيتكوين عند انضمامها إلى بورصة ناسداك، وقد وصفت مجلة «فورتشن» هذه المحفظة بأنها احتياطي استراتيجي لنقدية الشركة، وفي الوقت نفسه مصدر صداع محاسبي الآن بعد أن أصبحت النتائج الفصلية تظهر في التقارير المالية العامة. وكان تقرير يوم الثلاثاء هو المرة الأولى التي يرى فيها المساهمون هذا «الصداع» مطبوعًا على الورق.

لم تبدِ سبيس إكس أي نية للبيع، ولا يزال هذا الرصيد يمثل خطأ تقريبيًا مقارنةً بفاتورة الإنفاق الرأسمالي الفصلية البالغة 18.4 مليار دولار. ولكن مع تداول البيتكوين بالقرب من 64,000 دولار، فإن الخزينة التي كانت في يوم من الأيام تعزز مصداقية ماسك في مجال العملات المشفرة أصبحت الآن عبئًا فصليًا على النتائج المعلنة.

النفقات الرأسمالية و"إلغاء القفل" يختبران أداء السهم

على الرغم من تجاوز الإيرادات للتوقعات، انخفضت أسهم سبيس إكس بنسبة وصلت إلى 6% لتصل إلى حوالي 118 دولارًا في التداول بعد إغلاق السوق، مما أدى إلى تراجع مكاسبها التي بلغت ما يقرب من 10% خلال الجلسة العادية. ويتم تداول السهم حاليًا عند 125 دولارًا.

كان السبب الرئيسي هو الإنفاق، حيث بلغت النفقات الرأسمالية 18.4 مليار دولار في هذا الربع، وهو ما يزيد بكثير عن توقعات المحللين التي كانت عند حوالي 13 مليار دولار، حيث واصلت الشركة ضخ الأموال في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي إلى جانب تطوير مشروع ستارشيب.

وقد شهد السهم مساراً متقلباً منذ إدراجه في البورصة. بعد ارتفاع بنسبة 8% في أسبوع الافتتاح، تراجع سهم SPCX مرة أخرى إلى ما دون سعر الطرح الأولي البالغ 135 دولاراً، وحتى نجاح رحلة Starship رقم 13 في أواخر يوليو لم يؤثر على السهم إلا بشكل طفيف. سيأتي الاختبار التالي في 6 أغسطس، حيث سيؤدي انتهاء فترة حظر التداول إلى تحرير ما يقارب 912 مليون سهم مملوكة من قبل المطلعين على المعلومات الداخلية، وهو حدث متعلق بالعرض كان المتداولون قد بدأوا بالفعل في الاستعداد له قبل انخفاض السهم يوم إعلان الأرباح.

وعلى أي حال، بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن استعداد سبيس إكس للاحتفاظ بـ 18,712 بيتكوين في ميزانيتها العمومية رغم انخفاض قيمتها بنسبة 33% يجعلها واحدة من أكثر الشركات التزاماً في السوق. لكن إعلان أرباحها لأول مرة يُعد أيضاً دليلاً حياً على تأثير تقلبات البيتكوين على البيانات المالية للشركات العامة.