CZ يصف ابتكار «هايبرليكويد» بـ«الرائع»، بينما ينتقد هايدن آدامز من «يونيسواب» قانون الأوراق المالية الأمريكي

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">النقاط الرئيسية: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">أشاد «CZ» بـ«Hyperliquid» في بودكاست «Galaxy Brains»، لكنه حذر من مخاطر الامتثال المرتبطة بالتداول دون تحديد الهوية. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">وقال هايدن آدامز، رئيس Uniswap، إن قانون الأوراق المالية الأمريكي يقصر الاستثمار في الشركات الناشئة على المليونيرات الحاليين، مما أعاد إحياء جدل قديم. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">تأتي هذه التصريحات في الوقت الذي يتداول فيه Hyperliquid بأسعار قياسية مرتفعة، وتضغط DeFi من أجل قواعد أمريكية أكثر وضوحًا.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

CZ: «مجال متخصص لا تستطيع Binance المنافسة فيه»

خلال ظهوره في بودكاست Galaxy Brains، أشاد مؤسس Binance تشانغبينغ تشاو، المعروف باسم CZ، بابتكارات Hyperliquid، حيث امتدح سلسلة الكتل عالية الأداء الخاصة بالبورصة اللامركزية، ودفاتر الطلبات على السلسلة، والأوامر الخالية من رسوم الغاز، والتنفيذ في أقل من ثانية، والرافعة المالية التي تصل إلى 40 ضعفًا. وأضاف أيضًا أن المنصة قد نجحت في احتلال مكانة خاصة بها، وهي مجال لا تستطيع Binance المنافسة فيه بسهولة لأن المستخدمين يمكنهم التداول دون الحاجة إلى إجراءات التحقق التقليدية من الهوية.

وحذر CZ من أن هذه الميزة نفسها تشكل أيضًا أكبر عائق لها، مشيرًا إلى مخاطر الامتثال ومستشهدًا بتاريخه الشخصي. فقد أقر CZ بارتكاب مخالفات تتعلق بمكافحة غسل الأموال في عام 2023 وقضى عقوبة بالسجن لمدة أربعة أشهر في الولايات المتحدة في عام 2024. باختصار، إنه معجب بما أنشأته Hyperliquid، لكنه يدعي أنه «لن يديرها أبدًا بنفس الطريقة» في ظل البيئة التنظيمية الحالية.

هايدن آدامز ينتقد قانون الأوراق المالية

بينما ركز CZ على الجانب المتعلق بالامتثال، هاجم هايدن آدامز، مؤسس Uniswap، القواعد نفسها. ورداً على مناقشة حول قانون حماية المستثمرين، أعرب عن رأيه على X قائلاً:

"يبدو أن التأثير الرئيسي لقانون الأوراق المالية هو أن الأشخاص الذين هم بالفعل مليونيرات هم فقط من يمكنهم الاستثمار في الشركات الناشئة. من الصعب تصور أن هذا هو النهج الصحيح".

تُحيي هذه الانتقادات صراعًا طويل الأمد حول قواعد المستثمرين المعتمدين، التي تقصر العديد من الصفقات في المراحل المبكرة على الأثرياء بالفعل. ولدى آدامز أسباب وجيهة للتدخل في هذا الشأن، حيث قضت Uniswap Labs عامين تحت ضغط الجهات التنظيمية قبل أن ترفع لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) التحقيق، وقام قاضٍ في نيويورك برفض دعوى جماعية ضد الشركة تتعلق بـ«توكينات احتيالية» بشكل نهائي في عام 2026.

نص ضمني مشترك للتنظيم

يأتي هذان التصريحان من مؤسسين مختلفين تمامًا، لكنهما يشيران إلى نفس نقطة الخلاف، أي المفاضلة بين الامتثال والوصول. حجة CZ هي أن المنصات غير الخاضعة للترخيص مثل Hyperliquid تكسب المستخدمين على وجه التحديد لأنها تتجنب الرقابة، حتى لو كان ذلك ينطوي على مخاطر إنفاذية.

من ناحية أخرى، تتمثل حجة Adams في أن إجراءات الرقابة نفسها، في شكل قانون الأوراق المالية، تحرم الناس العاديين من الفرص الأكثر ربحية. يأتي كلا التصريحين في لحظة حساسة بالنسبة للتمويل اللامركزي (DeFi)، خاصة وأن Hyperliquid كانت واحدة من قصص النجاح البارزة في عام 2026، حيث تداولت HYPE عند مستويات قياسية، في حين أن الهيئات التنظيمية الأمريكية بدأت للتو في تحديد كيفية التعامل مع المشتقات والرموز الرقمية على السلسلة.

في الوقت الذي تناقش فيه واشنطن تشريعات هيكل السوق، فإن الصراحة التي أبداها اثنان من أبرز صانعي الصناعة تضيف زخماً إلى السؤال حول كيفية حماية المستثمرين دون استبعاد الأشخاص أنفسهم الذين تدعي القواعد أنها تخدمهم.