هذا المقال الافتتاحي مأخوذ من عدد هذا الأسبوع من النشرة الإخبارية «Week in Review»، التي تُرسَل إلى المشتركين يوم الجمعة. اشترك في النشرة الإخبارية لتتلقى هذا المقال الافتتاحي الأسبوعي فور الانتهاء من كتابته. تتضمن النشرة أيضًا أهم أخبار الأسبوع، مع تعليق على كل خبر.
تداولت عملة البيتكوين دون تغيير هذا الأسبوع بينما ارتفعت جميع الأصول الأخرى. سجل الذهب أفضل أداء أسبوعي له منذ يناير، وارتفعت أسهم شركات تعدين الذهب بشكل حاد مع ارتفاع مؤشر GDX بنسبة 21.3%، مسجلاً أفضل أداء أسبوعي له منذ عام 2008، كما اخترق مؤشر S&P 500 مستوى قياسيًّا جديدًا على الإطلاق بعد ارتفاع أسبوعي بنسبة 3.6%، وهو أفضل أداء له منذ أبريل. وكان تباطؤ مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو هو العامل الرئيسي في ذلك، حيث خفف من المخاوف من أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بقيادة وارش برفع أسعار الفائدة في سبتمبر.
بدأ عشاق الذهب يشعرون بالبهجة مرة أخرى، لذا يجدر بنا التوقف عند «الحجر الأصفر». من ناحية السعر فقط، لا يزال ميلتون بيرغ، الذي توقع ذروة الذهب في يناير الماضي، مقتنعًا بأننا في سوق هبوطي طويل الأمد للذهب.
ويقول مايكل كاو إن الرسم البياني الذي ينشره الجميع، والذي يوحي بأن البنوك المركزية تتحول هيكلياً من سندات الخزانة الأمريكية إلى الذهب، يعكس في الغالب مجرد ارتفاع سعر الذهب. ويتناول مايكل نيكوليتوس صراحةً اندفاع الصين نحو الذهب بعيداً عن أمريكا:
"الحقيقة المزعجة هي أن جنون شراء الصين للذهب ليس تصويتًا بعدم الثقة في أمريكا. إنه تحوط يائس ضد شيء أكثر إثارة للقلق بكثير: الانهيار المحتمل للنظام الاقتصادي الصيني نفسه."
ويتبنى مارتن أرمسترونغ وجهة نظر قريبة، حيث يرى أن الصين تستعد لعالم يمكن فيه تجميد الاحتياطيات واستخدام أنظمة الدفع كسلاح، وليس لانهيار مسرحي للدولار.
ويرى لوك غرومن أن سكوت بيسنت يجب أن يسمح للذهب بالارتفاع أكثر بكثير، أو أن يدفعه إلى ذلك عن طريق الشراء لمنع عوائد السندات من الارتفاع بشكل حاد. أكد السناتور راند بول أن جميع الكميات البالغة حوالي 147 مليون أونصة موجودة بالفعل في فورت نوكس. شكك الكثيرون في ادعاء السيد بول، مما دفع برنت جونسون إلى التساؤل عن سبب كون روسيا والصين، بطريقة ما، أكثر موثوقية فيما يتعلق بأرقام احتياطياتهما.
وفي الوقت نفسه، تخرج إحدى أكبر المجموعات الخاصة من العملات الورقية من وضع الترقب. فقد بدأت شركة «بيركشاير هاثاواي» في توظيف مبلغ 397.4 مليار دولار الذي جمعه وارن بافيت على مدار 14 ربعًا متتاليًا. وفي سياق آخر من الاستثمار في الأصول ذات المخاطر العالية، ارتفع سهم SPCX مرة أخرى فوق سعر طرحه الأولي، مسجلاً ارتفاعاً بنسبة 30% في ثلاثة أيام.
وبالمقارنة، قد لا يكون أداء البيتكوين والعملات المشفرة مبهراً، لكن إشارات الوصول إلى القاع تستمر في التراكم! إليكم تذكيرًا رائعًا بإشارات الوصول إلى القاع حتى الآن. تُظهر بيانات Glassnode أن المشترين الواثقين — وهم الفئة التي تشتري بسعر التكلفة أو أقل خلال فترات الضعف — قد تراكمت مراكزهم لتصل إلى مستويات قاع السوق الهابطة، حيث استوعبوا انخفاضًا بنسبة 49% ليحتفظوا بحوالي 4 ملايين بيتكوين. يلاحظ ويل كليمنتي أن المؤشرات الفنية الأسبوعية تتصرف كما لو كنا في أواخر عام 2022: موجة بيع تصل إلى أعلى مستويات الدورة السابقة، وأول قراءة للبيع المفرط منذ سنوات، تتحول تدريجيًا إلى تباعد صعودي. نشر دون ألت أن البيتكوين تبدو وكأنها على وشك الانطلاق بقوة.
يشير إريك وول بخفة إلى انتعاش في «بولس تشين» (Pulsechain) التابعة لريتشارد هارت، «الرائد في مجال الأموال المتأخرة»، باعتباره أول علامة على ربيع العملات المشفرة. أما الأمر الأقل تفاؤلاً فهو العدد الهائل من المشاريع التي توقفت أو غيرت مسارها في عام 2026. ويستمر مُعدّنو البيتكوين في التحول إلى مجال الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، أوقفت شركة «كيل» (المعروفة سابقًا باسم «بيتفارمز») جميع عمليات تعدين البيتكوين.
قدمت واشنطن العاصمة إشارة أخرى على بلوغ القاع. خرج معارضو العملات المشفرة للاحتفال بالانهيار المحتمل لمشروع «كلاريتي». وقد احتفل ممثل سابق بهزيمة قانون CLARITY، محذرًا من أن «المعركة ضد العملات المشفرة لم تنتهِ بعد». إن هذا التركيز السلبي على العملات المشفرة من قِبل ممثل سابق أمر غريب، لكن سوء الفهم الجوهري لقانون CLARITY والعملات المشفرة بشكل عام أمر مأساوي. ومع تضاؤل احتمالات تمرير قانون CLARITY، فإن هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مستعدة لملء الفراغ.
في عالم صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، تخفض شركة BlackRock الحد الأدنى للتبادل العيني لـ BTC مقابل IBIT من 25 مليون دولار إلى مليون دولار. يوم الثلاثاء، قامت كل من ARK وVanEck وFidelity بالبيع، بينما اشترى عملاء BlackRock أكثر مما باعته هذه الشركات مجتمعة. وأشار جيمي كوتس إلى أن الطلب المؤسسي على الإيثريوم (ETH) يبلغ حوالي 2.8 ضعف الإصدار اليومي، في حين أن الطلب على البيتكوين (BTC) يقل بنحو 23% عن مستوى الإصدار، ويأتي هذا الطلب بالكامل تقريبًا من تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) مع تراجع نشاط صناديق الاستثمار المباشر (DATs).
وبالحديث عن DATs، أعلنت شركة «ستراتيجي» عن زيادة أخرى في احتياطيها بالدولار الأمريكي، بزيادة قدرها 650 مليون دولار إلى جانب عمليات إعادة شراء لـ STRC بقيمة 109 ملايين دولار. أصبح سعر STRC الآن على بعد 5 دولارات من سعره المستهدف البالغ 100 دولار.
جاء التحليل الأكثر إثارة للاهتمام هذا الأسبوع من لورنزو فالينتي، الذي طرح سؤالاً حول من يستحوذ فعليًّا على القيمة التي تولدها العملات المشفرة: الشركات التي تعمل على السلسلة أم خارجها (المركزية)؟ كانت الإجابة هي الشركات المركزية لأنها تميل إلى امتلاك العلاقة مع المستخدم، كما أنها تزيل كل التعقيدات المزعجة على السلسلة التي يرفض معظم المستخدمين التعامل معها.
تعد «Robinhood Chain» عبر تطبيق Robinhood مثالًا جيدًا على ذلك في الواقع العملي. فهي تحتل المرتبة الأولى بين شبكات L2 الخاصة بإيثريوم من حيث إيرادات البلوكشين في أول شهر كامل من تشغيلها، حيث حققت 3.6 مليون دولار في يوليو مقابل 2.7 مليون دولار لـ Polygon و2.1 مليون دولار لـ Base.
ليست كل الأخبار سيئة بالنسبة للمنتجات التي تعمل على السلسلة. يلاحظ السيد فالينتي: «من الواضح أن المنتجات التي تعمل على السلسلة تمر بسوق هابطة، لكن الدرس المستفاد للبروتوكولات وطبقة L1 والعناصر الأساسية التي تعمل على السلسلة هو المزيد من البناء والتخصص. الاقتراب أكثر من المستخدم النهائي».
أصبحت تقنية «على السلسلة» أخيرًا جيدة بما يكفي للتنافس مع التجارب المركزية. وقد أثبتت «هايبرليكويد» (Hyperliquid) ذلك. وبالمناسبة، يتداول مستخدمو «هايبرليكويد» الأصول الحقيقية (RWA) والأسهم بشكل أكبر، متجاوزين تداول العملات المشفرة في بعض الحالات. وتُظهر «سولانا» أداءً جيدًا بما يكفي مع تطبيقات مثل «بامب.فان» (Pump.fun). تصدرت Solana جميع السلاسل من حيث إيرادات التطبيقات في 25 شهرًا من أصل 27 شهرًا الماضية، ولم تحتل مرتبة أقل من الثانية منذ يناير 2024. من الواضح أن المستخدمين يفضلون سلاسل الكتل التي تتمتع بأداء مشابه لـ web2.
أخيرًا، تتمتع التطبيقات على السلسلة بميزة على التطبيقات المركزية من خلال إعادة القيمة تلقائيًا إلى حاملي التوكنات الخاصة بها. والأشخاص الذين ظلوا في مجال العملات المشفرة يدركون ذلك. العملات التي ترتفع قيمتها حاليًا هي جزء من مشاريع تحقق أرباحًا حقيقية وتعيدها إلى حامليها عبر عمليات إعادة الشراء، وهو ما يمثل خروجًا عن كل الدورات السابقة.
على الرغم من ارتفاع شعبية الرموز التي تكتسب قيمة حقيقية، يبدو أن عملات الميم لا تزال تحظى بقدر من الاهتمام. لحسن الحظ، كان هناك رد فعل سلبي متزايد مؤخرًا تجاه عملات الميم وعقلية المحتالين التي تولدها. أشار أحد المشاركين إلى أن «الرواد الأوائل» (OGs) قاموا بتعيير وإبعاد أي شخص يقوم بأعمال استغلالية بدلاً من الاحتفاء به. صرح أوميد ماليكان بأن العملات الميمية كانت، ولا تزال، وستظل دائمًا عملات غبية، ويمكنك ربط خط مباشر بين المليارات التي استنزفها المحتالون والمتلاعبون والسوق الهابطة الحالية لجميع العملات. ووصفها مارك زيلر بأنها «مسلخ»، وقال إن دعمها يعد سلوكًا معاديًا للمجتمع وقصير النظر. قد يبدو رأي السيد زيلر قاسياً للغاية، لكن يمكن القول إن هذه القائمة من أفضل 100 متداول لعملات الميم من قادة الرأي المؤثرين (KOL) على موقع Pump.fun تدعمه. فهي تكشف أن «قادة الرأي المؤثرين» هؤلاء عادةً ما يشترون توكنات تقل قيمتها السوقية عن مليون دولار ويحتفظون بها لدقائق معدودة، مما يشير إلى ميلهم إلى استغلال جمهورهم. جريمة كبرى.
تحظى العملات الميمية وثقافتها النيهيليستية والاستغلالية والمحتالة بشعبية كبيرة لدى العديد من المبتدئين الجدد في عالم العملات المشفرة. اندلعت معركة انعزالية تمامًا لكنها كاشفة بين رواد العملات المشفرة الأصليين عندما ادعى أحد هؤلاء المتداولين الجدد أن جيله يواجه صعوبات أكبر من الأجيال الأقدم، الذين كان الأمر أسهل بالنسبة لهم لأنهم كانوا «يتداولون ضد السباكين». ماذا؟
من الواضح أن «القدامى» اعترضوا لأسباب متنوعة. الصورة في هذا المنشور تلخص حجة «القدامى» جيدًا. تظهر هذه الحجة في كل سوق هابطة. في الغالب لأن رواد العملات المشفرة ليس لديهم ما يفعلونه غير ذلك!
شهدت «سولانا»، موطن معظم نشاط عملات الميم، حالة من الذعر. أدى عطل في التوجيه لدى مزود البنية التحتية Teraswitch إلى وصول نسبة التأخر في سداد SOL المودعة إلى 28.83٪، مقابل عتبة 33.34٪ التي تتوقف عندها الشبكة عن إتمام المعاملات. ووصف جاكوب كريتش الأمر بأن الشبكة ظلت تعمل وربما لم تلاحظوا ذلك. لكن المشغلين في ردودهم أبدوا عدم موافقتهم، حيث أبلغوا عن توقف كل من RPCs الأساسي والاحتياطي في آن واحد، وتدهور واضح في الأداء.
بعض النقاط السريعة في الختام. أكملت تيثر أول تدقيق مالي كامل لها مع شركة KPMG الأمريكية. ورغم أن التدقيق كان رائعًا، إلا أنه لا يزال لا يغطي تيثر بالكامل. ارتفعت قاعدة العملات المستقرة لشبكة Tron بنسبة 2.7% على مدى ثلاثة أشهر لتصل إلى مستوى قياسي، حتى مع انخفاض إجمالي المعروض من العملات المستقرة عبر جميع السلاسل بنسبة 4.4%، مما ترك Tron تمتلك ما يقارب 30% من إجمالي العملات المستقرة. نشر جيف أميكو مقالاً متابعةً يشرح بالتفصيل كيف تنهار تسهيلات الائتمان المرتبطة بالأصول الحقيقية (RWA).
وأخيرًا، هناك قصتان متعلقتان بالأمن تستحقان اهتمامكم. كشفت Trezor أن أحد مزودي خدمات الشحن التابعين لها تعرض لخرق بيانات أدى إلى الكشف عن بيانات حساسة تتعلق بطلبات العملاء في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والسويد وكولومبيا والبرازيل وإيطاليا والبرتغال الذين تلقوا طلبات خلال آخر 90 يومًا. اشتروا محافظكم المادية شخصيًا من بائع تجزئة موثوق به، وادفعوا نقدًا.
كشفت زاك إكس بي تي (ZachXBT) عن «متصل»، وهو شخص يتصل بالضحايا متظاهراً بأنه من فريق دعم منصة تداول أو محفظة إلكترونية، ويقنعهم بتسليمه حق الوصول. ويُزعم أن هذا المتصل مسؤول عن سرقات تزيد قيمتها عن 5 ملايين دولار. استمعوا إلى تسجيل زاك إكس بي تي لإحدى مكالماتها.
حافظوا على سلامتكم.
-ديفيد سينسيل
