تجاوزت عملة البيتكوين مستويات التكلفة الأساسية التي كانت تحد من انتعاشها في وقت سابق من هذا العام، في حين أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، وزيادة حجم التداول الفوري، وتراجع عمليات جني الأرباح، كلها عوامل تساهم في تحسين الأوضاع السوقية. ومع مرور فترة انتهاء صلاحية الخيارات الفصلية الضخمة حاليًا، تقع المقاومة الرئيسية التالية على السلسلة بالقرب من مستوى 96,700 دولار.
سعر البيتكوين يتجه نحو 96.7 ألف دولار مع ارتفاع الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وحجم التداول الفوري
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تجاوزت عملة البيتكوين مستويات التكلفة الأساسية مع تحسن الطلب في السوق الفورية وعلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF)، في ظل استمرار تقييد عمليات جني الأرباح.
- قد يؤدي انتهاء صلاحية خيارات 25 سبتمبر بقيمة 14.04 مليار دولار إلى إعادة ضبط المراكز مع تحول معامل غاما إلى ما فوق 90 ألف دولار.
- يواجه البيتكوين مقاومة MVRV عند 96,7 ألف دولار إذا استوعب المشترون منطقة العرض بين 84 ألف و85 ألف دولار.
سعر البيتكوين يتخطى مستويات التكلفة الأساسية مع حلول موعد انتهاء صلاحية خيارات بقيمة 14 مليار دولار
بدأ الارتفاع الأخير للبيتكوين يبدو مختلفًا عن الارتدادات قصيرة الأمد التي ميزت معظم عام 2026.
عاد أكبر أصل رقمي من حيث القيمة السوقية إلى ما فوق عدة مستويات تكلفة مهمة للمستثمرين بعد ارتفاع بنحو 10,000 دولار على مدار 10 أيام. والأهم من ذلك، أن حاملي العملة لا يتسرعون في البيع أثناء فترة الانتعاش.
تُظهر البيانات على السلسلة من Glassnode أن سعر البيتكوين لم يغلق أبدًا دون سعره المحقق (Realized Price) خلال فترة التراجع. وانخفضت النسبة المئوية للعرض المحتفظ به في حالة ربح إلى مستويات مماثلة لتلك المسجلة في عام 2022، ومع ذلك ظل صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة (NUPL) إيجابياً.
ويشير هذا المزيج إلى أن السوق عانى من ضغوط كبيرة دون أن يصل إلى حالات الاستسلام التي شوهدت في فترات الركود السابقة في سوق العملات المشفرة.
96,700 دولار يبرز كاختبار رئيسي تالي للبيتكوين
التحدي التالي هو العرض المعلق.
يوجد تركيز كبير من العملات المملوكة من قبل حامليها على المدى الطويل في نطاق يتراوح بين 84,000 و85,000 دولار، مما يخلق منطقة طبيعية قد يفكر فيها المستثمرون في جني الأرباح مع تحرك سعر البيتكوين عبر تكلفة شرائهم.
وإلى ما وراء تلك المنطقة، يبرز متوسط سعر MVRV القريب من 96,700 دولار باعتباره مستوى المقاومة الرئيسي التالي على السلسلة.
والإشارة المشجعة هي أن عمليات جني الأرباح لا تزال محدودة. فحتى مع عودة جميع حاملي العملة على المدى القصير تقريبًا إلى الربح، لا تزال عمليات البيع عند جزء ضئيل فقط من المستويات المسجلة حول ذروتي السوق في عامي 2024 و2025.
كما أن الطلب الفوري آخذ في التحسن. فقد تضاعف حجم التداول بأكثر من الضعف مقارنة بأدنى مستوى له في أغسطس، في حين تعززت عمليات شراء صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) بالتوازي مع ارتفاع الأسعار وزيادة النشاط على نطاق أوسع عبر العديد من البورصات.
وهذا أمر مهم لأن موجات الارتفاع المدعومة بالشراء الفوري تميل إلى أن تكون ذات ملامح مخاطر مختلفة عن التحركات التي تهيمن عليها الرافعة المالية للمشتقات.
انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين بقيمة 14 مليار دولار يعيد رسم خريطة المشتقات
يأتي الاختبار الفوري للسوق من أحد أكبر أحداث المشتقات المالية في هذا الربع.
وفقًا لموقع Greeks.live، تنتهي صلاحية حوالي 167,000 عقد خيار بيتكوين، بقيمة اسمية تبلغ حوالي 14.04 مليار دولار، في 25 سبتمبر. تبلغ نسبة خيارات البيع إلى خيارات الشراء في هذه العقود 0.87، ويبلغ مستوى «الألم الأقصى» 79,000 دولار.
ويمثل هذا الاستحقاق حوالي 32% من إجمالي المراكز المفتوحة في خيارات البيتكوين.
كما تنتهي صلاحية 789,000 عقد خيار إيثر بقيمة تبلغ حوالي 2.1 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 40% من المراكز المفتوحة لعقود خيارات الإيثر.
وقد تركزت مراكز المتعاملين بشكل كبير حول مستوى 84,000 دولار قبل التسوية. وبعد انتهاء الصلاحية، من المتوقع أن يتجه التعرض لغاما إلى الارتفاع، مع تركيز أكبر فوق مستوى 90,000 دولار.
وبالتالي، قد تؤدي مراكز الخيارات إلى تضخيم التحركات بين المستويات الحالية ومستوى 92,000 دولار تقريبًا، مع احتمال خلق مزيد من المقاومة مع اقتراب سعر البيتكوين من مستوى 95,000 دولار.
الطلب الفوري أكثر أهمية من الرافعة المالية من الآن فصاعدًا
كما يشارك سوق العملات المشفرة الأوسع نطاقًا في الانتعاش، مع ارتفاع العملات البديلة على نطاق واسع. ومع ذلك، أضاف المتداولون رافعة مالية قليلة نسبيًا مقارنة بحجم الحركة، وهي علامة أخرى قد تكون إيجابية.
وقد تعافى التقلب الضمني مقارنة بالأسبوع الماضي، لكنه لا يزال محدوداً نسبياً. كما أشار موقع Greeks.live إلى أن معظم النشاط حول تاريخ انتهاء الصلاحية تضمن قيام المتداولين بتمديد مراكزهم بدلاً من الدخول في رهانات اتجاهية جريئة.
وهذا يضع سعر البيتكوين عند نقطة انتقالية مهمة.
تتعرض منطقة العرض بين 84,000 و85,000 دولار للتحدي، وتبقى عمليات جني الأرباح تحت السيطرة، كما أن الطلب المؤسسي آخذ في التحسن. وإذا استمرت عمليات الشراء الفورية وعبر صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في امتصاص العرض، فقد يتحول اهتمام السوق بشكل متزايد من النطاق المتوسط عند 80,000 دولار نحو 90,000 دولار، ثم 95,000 دولار، وصولاً في النهاية إلى مستوى MVRV عند 96,700 دولار.
قد يؤدي انتهاء صلاحية الخيارات إلى بعض التقلبات قصيرة المدى. والسؤال الأهم هو ما إذا كان الطلب الحقيقي سيبقى بعد انتهاء هذه التقلبات.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
