أظهر استطلاع أجرته شركة «بيتوايز أسيت مانجمنت» (Bitwise Asset Management)، وهي الجهة الراعية والمديرة لصندوق الاستثمار المتداول في البورصة (ETF) الخاص بالبيتكوين، على 15 مؤسسة كبرى أن كبار المستثمرين المؤسسيين في البيتكوين «غالبًا» ما يربطون البيتكوين بالذهب، لكنهم ما زالوا يحتفظون به إلى حد كبير ضمن فئة الأصول التكنولوجية جنبًا إلى جنب مع الأصول الرقمية الأخرى.
المؤسسات تنظر إلى البيتكوين كالذهب، لكنها تستثمر فيه كالتكنولوجيا: بيتوايز
مشاركة
النقاط الرئيسية
- وجدت Bitwise أن المؤسسات تنظر إلى البيتكوين باعتبارها "ذهباً رقمياً" واستثماراً تقنياً في آن واحد.
- كما تحتفظ معظم المؤسسات التي شملها الاستطلاع والتي تمتلك أصولًا مشفرة بالبيتكوين كمركز مستقل.
- لم تذكر أي من المؤسسات سعر البيتكوين كسبب للتخلي عن مراكزها في العملات المشفرة.
شمل الاستطلاع صناديق الهبات والمؤسسات وصناديق التقاعد العامة وصناديق الثروة السيادية ومكاتب إدارة الثروات المتعددة العائلات ومستشاري الاستثمار والشركات العامة التي تدير أصولًا تتراوح قيمتها بين مئات الملايين وعشرات المليارات من الدولارات.
وكشفت المقابلات، التي أُجريت بين أواخر مارس وأبريل 2026، عندما كان سعر البيتكوين يتداول عند حوالي 75,000 دولار، أن «معظم» المشاركين الذين يمتلكون أصولًا رقمية يعتبرون البيتكوين «مخزنًا للقيمة يتمتع بإمكانية صعود غير متكافئة، وغالبًا ما يقترن بالذهب كوسيلة للتحوط ضد انخفاض قيمة العملات التقليدية». ولم يحدد التقرير عدد المشاركين الذين يمثلهم مصطلح «معظم» أو مدى تكرار «غالبًا» ما يقرنون البيتكوين بالذهب.
البيتكوين «جزء أساسي من المعادلة»
"بالنسبة لمعظم المؤسسات التي أجرينا مقابلات معها، أصبح البيتكوين والذهب الآن يسيران جنبًا إلى جنب. وبشكل خاص بالنسبة لأولئك القلقين بشأن انخفاض قيمة العملات الورقية، فإن البيتكوين يمثل جزءًا أساسيًّا من المعادلة"، حسبما جاء في التقرير الذي شارك في تأليفه مات هوغان، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Bitwise، وريان راسموسن، رئيس قسم الأبحاث.
علاوة على ذلك، ذكرت مؤسسة لم يتم الكشف عن هويتها أنها تحتفظ بالبيتكوين في «صندوق الذهب» ضمن محفظتها الاستثمارية. ومع ذلك، تُظهر نتائج أخرى في الدراسة أن الأصول المشفرة تُحتفظ بها في الغالب ضمن صناديق الاستثمار في المشاريع الناشئة والابتكار والتكنولوجيا.
وقالت إحدى المؤسسات، التي تُعد حالة استثنائية حيث تجاوزت نسبة أصولها المشفرة في بعض الأحيان 10٪، إنها تعامل «العملات المشفرة على أنها رهان على النمو والتغيير الجذري». وقد صنّف صندوق معاشات تقاعدية «العملات المشفرة كجزء من تخصيص أوسع نطاقًا للابتكار يشمل الذكاء الاصطناعي، وعلوم الحياة، والفضاء، والتقنيات المبتكرة الأخرى»، في حين وصف صندوق ثروة سيادي تخصيصه للأصول المشفرة، على حد تعبير «بيتوايز»، بأنه رهان متعدد السنوات على تحقيق اعتراف عالمي بدلاً من العائد على المدى القريب.
وأشار التقرير إلى أن «إحدى المؤسسات رفضت تمامًا تصنيف العملات المشفرة على أنها «الذهب الرقمي»، وصنفت جميع العملات المشفرة على أنها تقنية ثورية بدلاً من كونها وسيلة لتخزين القيمة». وفي الوقت نفسه، كانت العلاقة بين البيتكوين والذهب متقلبة هذا العام، وفقًا لبيانات Coinglass.
«الذهب الرقمي» و«الرهان على غرار المشاريع الاستثمارية»
كما سلطت ردود إحدى المؤسسات الخيرية الضوء على الآراء المتباينة بشأن البيتكوين. فقد وصفت البيتكوين بأنها «وسيلة لتخزين القيمة في طور الانتقال من مرحلة النشوء إلى مرحلة الاستقرار» و«رهان على غرار المشاريع الاستثمارية» في الوقت نفسه.
وبالتالي، يعكس التقرير إلى حد كبير هوية البيتكوين التي لا تزال متغيرة باعتبارها أصلًا متعدد الأغراض وتكنولوجيا متعددة الأغراض، مع روايات تتغير باستمرار. وفي كلتا الحالتين، ساعدت هذه النظرة المتطورة للبيتكوين، إلى جانب أداء سعره على المدى الطويل، في أن يصبح «الأصل الذي يحظى بقناعة عالمية»، في حين لم يحقق الإيثر والسولانا بعد مكانة مماثلة بين المؤسسات التي شملها الاستطلاع.
وجاء في التقرير: «كل مؤسسة قابلناها وتمتلك عملات مشفرة تمتلك البيتكوين»، مضيفًا أن «معظم» هذه المؤسسات تمتلك البيتكوين (BTC) كمركز استثماري مستقل. ومن بين المؤسسات التي شملها الاستطلاع، تتراوح نسبة تخصيص الأصول المشفرة بين 0.5% و13% من الأصول القابلة للاستثمار، وتقع النسبة في معظم الحالات بين 1% و2%.
حاجز اللجان
قد تعكس هذه الرسائل المتباينة أيضًا كيفية اتخاذ المؤسسات للقرارات بشأن تخصيص البيتكوين والعملات المشفرة.
وكتبت «بيتوايز»: «عندما يكون القرار بيد شخص واحد، يتم تخصيص العملات المشفرة. أما عندما يتعين على لجنة أن تتفق، فغالبًا ما يتعثر الأمر». وقد يؤثر ذلك أيضًا على كيفية وضع هذه الأصول في المحافظ الاستثمارية.
على الرغم من هذه الرسائل المتباينة، فإن البيتكوين وقطاع الأصول المشفرة الأوسع نطاقاً يتوغلان بشكل أعمق في محافظ حتى أكثر المؤسسات تحفظاً.
وكما أفادت Bitcoin.com News في مارس 2026، أعلن البنك المركزي لكازاخستان حتى عن خطط لاستخدام احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية لاستثمار ما يصل إلى 350 مليون دولار في محفظة من الأصول المشفرة البديلة لأغراض التنويع.
سعر البيتكوين والمعايير الأخرى للخروج
ومن النتائج الأخرى التي توصل إليها التقرير أن المؤسسات التي تمت مقابلتها لم تقلل من تخصيصاتها للأصول المشفرة خلال موجة البيع الواسعة التي شهدها السوق بين أكتوبر 2025 وأبريل 2026، في حين اشترت عدة مؤسسات المزيد. ومع ذلك، وكما ورد أيضًا، خفض العديد من كبار المستثمرين المؤسسيين تعرضهم للبيتكوين خلال تلك الفترة، بما في ذلك جامعة هارفارد. ووفقًا لبيانات CoinShares، زاد بعض المستثمرين، مثل البنوك والحكومات وشركات الأسهم الخاصة ومكاتب إدارة الثروات العائلية وشركات التأمين، من حصصهم في هذه الأصول.
وفي كلتا الحالتين، عندما سألتهم شركة Bitwise عما قد يدفعهم إلى الخروج من هذه الاستثمارات، لم تذكر أي من المؤسسات السعر كسبب. أما حاملو البيتكوين فقط، فقد قالوا إنهم سيعيدون النظر في مراكزهم إذا أظهر الإيثر أو سولانا زيادة واضحة في القيمة. وسيفكر المستثمرون في الخروج من مراكز الإيثر (ETH) وسولانا (SOL) إذا فشلت هذه التوكنات في إظهار فائدة حقيقية. كما ذكرت الجهات السيادية أن التغيير في اللوائح التنظيمية أو أزمة مصداقية على نطاق الصناعة من الأسباب التي قد تدفعها للخروج.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
