وفقًا لشركة Bitwise، ارتفع ارتباط بيتكوين بالذهب على مدى 90 يومًا إلى أعلى مستوى له منذ موجة التحفيز في 2020، ويقول كبير مسؤولي الاستثمار في الشركة إن كومة الديون الأمريكية البالغة 40 تريليون دولار تترك المستثمرين أمام صفقتين جديرتين بالاحتفاظ بهما.
بيتكوين تتداول مثل الذهب مرة أخرى، بحسب شركة Bitwise، وكانت آخر مرة حدث ذلك في عام 2020
بقلم
مشاركة
أهم النقاط
- تُظهر بيانات Bitwise حتى 31 أغسطس أن ارتباط بيتكوين بالذهب لمدة 90 يومًا تجاوز 0.5، وهو مستوى لم يُسجَّل منذ عام 2020.
- يقول مات هوغان من Bitwise: امتلك أسهم الذكاء الاصطناعي إذا تمكنت الولايات المتحدة من النمو للخروج من دين بقيمة 40 تريليون دولار، وامتلك بيتكوين إذا لجأت إلى التضخم.
- تضاعف الخزانة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى 4 مليارات دولار بدءًا من 9 سبتمبر، فيما يجري تداول بيتكوين قرب 81,000 دولار.
مصافحة الأصول الصلبة
يُظهر مخطط Bitwise، استنادًا إلى بيانات جُمعت من أبريل 2015 حتى 31 أغسطس 2026، الارتباط المتحرك لمدة 90 يومًا بين بيتكوين وسعر الذهب الفوري متجاوزًا 0.5 للمرة الثانية فقط على الإطلاق. وجاءت الذروة السابقة في 2020. وتشير Bitwise إلى أن القراءات بين -0.5 و0.5 تُصنَّف تقليديًا على أنها ارتباط “منخفض” أو “معدوم”، ما يعني أن الأصلين لم يدخلا للتو إلا نطاق التحرك المشترك ذي الدلالة.
كتب أندريه دراغوش، رئيس الأبحاث في Bitwise Europe: “آخر مرة كان فيها ارتباط بيتكوين بالذهب مرتفعًا إلى هذا الحد كانت في 2020، عقب جولات التحفيز المالي والنقدي خلال أزمة كوفيد”، مضيفًا أن هذا التحول يوحي بـ”نوع من الانفصال بين الأصول الصلبة وسوق الأسهم”. وأضاف كذلك:
لقد بدأت بيتكوين مؤخرًا تبدو كنسخة مُضخَّمة من الذهب. عندما تصبح الأمور جدّية وتشتد القوى الاقتصادية الكلية، يقلّ تمييز المستثمرين أكثر فأكثر بين بيتكوين والذهب بينما يتعاملون مع تصاعد مخاطر إضعاف قيمة العملة.
ويظهر جانب ذلك الانفصال عن سوق الأسهم في الأرقام، إذ إن ارتباط بيتكوين لمدة 30 يومًا مع مؤشر S&P 500 هبط باتجاه الصفر خلال صعود أغسطس، فيما تحوّل ارتباطها بمؤشر الدولار إلى قيمة سلبية. ولاحظ إريك بالشوناس، كبير محللي صناديق المؤشرات المتداولة في بلومبرغ، أن بيتكوين حافظت خلال الأشهر الستة الماضية على ارتباط أقل بالأسهم مقارنة بالذهب، وقال إن ذلك “يفجّر الادعاء بأنها مجرد QQQ”.
وأخيرًا، أفادت Bitcoin.com News في أواخر أغسطس أن الصلة بين بيتكوين ومؤشر ناسداك 100 لمدة 90 يومًا كانت قد انخفضت من أكثر من 60% إلى نحو 33% مع عودة ما يُسمّى بصفقة إضعاف العملة إلى الواجهة.
خريطة هوغان ذات السيناريوهين
الخلفية الاقتصادية الكلية التي تدفع هذا التحول هي مالية. فقد تجاوز الدين الوطني الأمريكي 40 تريليون دولار في 18 أغسطس، أي أكثر من ضعفي مستواه في 2017، ويبلغ الآن 40.13 تريليون دولار. وبعد يوم واحد، أعلنت الخزانة أنها ستقوم على الأقل بمضاعفة عمليات إعادة الشراء الداعمة للسيولة لسندات 10 إلى 30 عامًا، من ملياري دولار إلى 4 مليارات دولار لكل عملية، بدءًا من 9 سبتمبر.
وقد طرح مات هوغان، كبير مسؤولي الاستثمار في Bitwise، خيار المستثمرين في منشور على X، مشيرًا إلى:
إذا كان بيسنت على حق وتمكّنا من النمو للخروج من المأزق، فعليك أن تكون في مركز شراء بأسهم الذكاء الاصطناعي. وإذا كان بيسنت مخطئًا ولجأنا إلى التضخم للخروج، فعليك أن تكون في مركز شراء ببيتكوين. وإذا أردت الفوز في أيٍّ من السيناريوهين، فامتلك كليهما.
وأضاف أيضًا أن نموًا قويًا بما يكفي لتقليص عبء الدين سيكافئ الشركات المورِّدة للرقائق ومراكز البيانات، بينما تُفضّل سياسة إزاحة الدين عبر التضخم أصلًا بإمداد ثابت يبلغ 21 مليون وحدة.
أما قراءة دراغوش الخاصة فتقول إن السوق قد توقّف بالفعل عن الاختيار. وكتب: “لم يعد المستثمرون يسألون عمّا إذا كانوا سيُحوطون إضعاف قيمة العملة بالذهب أم ببيتكوين”. “إنهم ببساطة يتحوطون بكليهما”.
أين يقف الأصلان
يتم تداول بيتكوين حاليًا فوق 81,000 دولار بقليل، مرتفعةً بنحو 5% خلال 24 ساعة، بعد أن لامست 82,000 دولار أمس. وارتد الذهب بنحو 2% في 3 سبتمبر إلى قرابة 4,490 دولارًا للأونصة مع تراجع عوائد الخزانة والدولار من مستويات مرتفعة لعدة سنوات.
ولا يتوقع الجميع أن تستمر هذه المزاوجة، إذ يعتقد محللو Glassnode أن حالات فكّ الارتباط المفاجئة عن الأسهم كانت تاريخيًا “قصيرة الأجل”، وتعكس إنهاكًا محليًا بدلًا من تغيير هيكلي في النظام.
غير أن دراغوش يبدو أنه يراهن على العكس. وكتب: “قضت بيتكوين أول خمسة عشر عامًا من عمرها وهي تُسعَّر كأصل عالي المخاطر”. “إذا استمر هذا اتجاه الارتباط بالذهب، فقد تبدو الخمسة عشر عامًا المقبلة مختلفة جدًا”. أيام مثيرة للاهتمام في الأفق.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
