عودة مخطط سايلور للبيتكوين بعد بيع البيتكوين وفقًا لاستراتيجيته، لكنه يقول إن النقاط البرتقالية لا تعكس سوى جزء من الصورة

عودة النقاط البرتقالية بعد خروج «ستراتيجي» عن نمطها القديم

في 12 يوليو، نشر مايكل سايلور مخططه الشهير ذي النقاط البرتقالية لتراكم البيتكوين لشركة «ستراتيجي» (Nasdaq: MSTR) على منصة «X»، وهو رسم بياني أصبح بمثابة تقليد في مجتمع مستثمري البيتكوين، وغالبًا ما يُنظر إليه على أنه إشارة إلى أن الشركة قد تعلن قريبًا عن عملية شراء أخرى للبيتكوين.

في السابق، غالبًا ما كان ظهور كل مخطط جديد يسبق إعلانًا عن شراء البيتكوين، مما دفع المستثمرين إلى اعتباره إشارة شراء. ومع ذلك، بعد بيع الشركة مؤخرًا لـ 3,588 بيتكوين مقابل 216 مليون دولار، قد يشير ظهوره الأخير إلى عملية بيع أو خطوة استراتيجية أخرى بدلاً من أن يكون إشارة شراء واضحة.

يتتبع الرسم البياني عمليات شراء شركة ستراتيجي للبيتكوين على مر الزمن، حيث تشير النقاط البرتقالية إلى عمليات الشراء وتوضح كيف قامت الشركة ببناء مركزها من البيتكوين عبر دورات السوق المختلفة. تُظهر النسخة الأخيرة 113 عملية شراء، مع حيازة 843,775 بيتكوين بقيمة شراء إجمالية تبلغ حوالي 63.69 مليار دولار وسعر شراء متوسط يبلغ حوالي 75,476 دولارًا لكل بيتكوين، مما يعكس سلسلة طويلة من عمليات الشراء خلال فترات الأسعار المنخفضة والمرتفعة على حد سواء.

بالنسبة للمستثمرين، أصبحت النقاط البرتقالية أكثر من مجرد سجل تاريخي. كان سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة «ستراتيجي»، ينشر هذا الرسم البياني بشكل شبه أسبوعي، وغالبًا ما كان المشاركون في السوق ينظرون إلى ظهور نقطة جديدة على أنه إشارة إلى احتمال صدور إعلان آخر عن شراء البيتكوين في اليوم التالي، مما حوّل هذا الرسم البياني إلى مؤشر سوقي يُراقب عن كثب.

مبيعات «ستراتيجي» الأخيرة غيرت معنى الإشارة

أصبحت تلك التوقعات أقل يقينًا بعد أن بدأت شركة «ستراتيجي» في استخدام مقتنياتها من البيتكوين بطريقة مختلفة. كشفت الشركة مؤخرًا أنها باعت 3,588 بيتكوين بين 29 يونيو و5 يوليو، مما أثار تساؤلات جديدة حول ما إذا كان الرسم البياني ذو النقاط البرتقالية لا يزال يمثل نظرة مسبقة على عمليات الشراء المستقبلية.

وقالت «ستراتيجي» إن عائدات البيع استُخدمت لدعم التزامات أسهمها الممتازة وتعزيز احتياطيها من الدولار الأمريكي. وأوضحت الشركة أن الحفاظ على السيولة يساعدها في إدارة التزاماتها المؤسسية مع الاستمرار في تنفيذ استراتيجيتها المالية التي تركز على البيتكوين.

وجاءت عملية البيع الأكبر هذه في أعقاب صفقة سابقة أصغر حجمًا باعت فيها «ستراتيجي» 32 بيتكوين بين 26 مايو و31 مايو بسعر متوسط بلغ 77,135 دولارًا لكل بيتكوين، مما حقق عائدات بلغت حوالي 2.5 مليون دولار. ومع ذلك، استأنفت «ستراتيجي» عمليات الشراء لاحقًا واشترت من البيتكوين أكثر مما باعت، مما يشير إلى أن انخفاض حجم حيازاتها لم يكن إشارة إلى التخلي عن استراتيجيتها التراكمية.

ويشكل هذا السجل الآن عنصراً أساسياً في كيفية تفسير المستثمرين لأحدث منشور لسايلور على الرسم البياني. فقد أشار النمط السابق إلى أن نشاط البيع قد يكون مؤقتاً قبل إجراء عملية شراء أخرى، لكن عملية البيع الأخيرة البالغة 3,588 بيتكوين جعلت الخطوة التالية أقل قابلية للتنبؤ.

سايلور يظل مركزاً على البيتكوين رغم التغييرات في الخزانة

أثارت عمليات البيع الأخيرة تساؤلات حول نهج «ستراتيجي» في إدارة البيتكوين، لكن سايلور يواصل وصف البيتكوين بأنه أصل مالي طويل الأجل. وقد صرح بأن اعتماد البيتكوين يدخل مرحلة أوسع نطاقًا تركز على رأس المال الرقمي والتكامل الأوسع نطاقًا في الأسواق المالية.

يشير هذا التحول إلى أن الرسم البياني ذي النقاط البرتقالية قد لا يقتصر دوره بعد الآن على كونه إشارة شراء فحسب، حيث يواجه المستثمرون — الذين كانوا ينظرون في السابق إلى المنشورات الجديدة للرسوم البيانية على أنها مؤشرات على عمليات شراء قادمة — الآن احتمال أن تكون شركة «ستراتيجي» تستخدم أيضًا مقتنياتها من البيتكوين لإدارة خزينة أوسع نطاقًا، مما يثير السؤال الرئيسي حول ما إذا كانت عمليات البيع الأخيرة تدابير سيولة مؤقتة أم أنها تشير إلى تغيير في كيفية إدارة الشركة لمركزها في البيتكوين.

تُظهر لوحة بيانات «ستراتيجي» الأخيرة 843,775 بيتكوين بقيمة تقارب 53.991 مليار دولار بناءً على سعر البيتكوين المعروض البالغ 63,988 دولارًا. كما تُظهر لوحة البيانات أن القيمة السوقية لـ MSTR تبلغ 35.17 مليار دولار، وقيمة مؤسسية تبلغ 54.838 مليار دولار، ونسبة صافي قيمة الأصول (mNAV) تبلغ 1.02، واحتياطيات بالدولار الأمريكي تبلغ 2.55 مليار دولار، وديون تبلغ 6.754 مليار دولار، وقيمة الأسهم الممتازة تبلغ 15.464 مليار دولار.