الرئيس التنفيذي لشركة «باينانس» يحذر من أن ريادة أوروبا في مجال العملات المشفرة ستكون في خطر إذا أدى تطبيق قانون MiCA إلى تجزئة السوق

أوروبا لديها القواعد. والآن يراقب السوق كيفية تنفيذها.

أصبح الاتحاد الأوروبي أول سلطة قضائية كبرى تضع إطارًا شاملاً للأصول المشفرة من خلال لائحة «أسواق الأصول المشفرة» (MiCA). وقد منح هذا الإطار أوروبا فرصة لتشكيل المعايير العالمية، مع توفير قدر أكبر من اليقين القانوني للقطاع.

في مقال رأي نُشر في 6 يوليو، وصف ريتشارد تينغ، الرئيس التنفيذي لشركة «باينانس»، لائحة MiCA بأنها «أول إطار تنظيمي شامل في العالم للأصول المشفرة». ووصفها بأنها علامة فارقة لكل من تطوير الأصول الرقمية والابتكار المالي المسؤول.

يعتمد هذا التقدم المبكر الآن على ما إذا كانت الهيئات التنظيمية الوطنية ستطبق القواعد بشكل متسق في جميع الدول الأعضاء. وحذر تنغ قائلاً:

«إذا أصبح التنفيذ مجزأً أو غير متوقع أو غير متسق، فإن أوروبا تخاطر بدفع المستخدمين والشركات والاستثمارات والوظائف والإيرادات الضريبية إلى أماكن أخرى».

انتهت الفترة الانتقالية لقانون MiCA في 1 يوليو 2026، مما يمثل نقطة تحول لشركات الأصول الرقمية. اعتبارًا من ذلك التاريخ، لن تتمكن المنصات التي لم تحصل على الموافقة الكاملة من خدمة العملاء بشكل قانوني في الاتحاد الأوروبي. ويجب على الشركات التي فشلت في الحصول على التراخيص في الوقت المحدد أن توقف عملياتها في المنطقة أو تخرج منها تمامًا.

انتقل التركيز من القانون نفسه إلى تطبيقه عبر الدول الأعضاء. وعدت MiCA بإطار عمل موحد للسوق الموحدة يوفر مزيدًا من الوضوح للمستخدمين، ومزيدًا من اليقين للشركات، وبيئة تنافسية عادلة للمشغلين المسؤولين، لكن تنغ حذر من أن «قوة الأطر تعتمد كليًا على مدى قوة تنفيذها».

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فإن الفجوة بين القانون والتنفيذ لها تداعيات واسعة النطاق، حيث إن التنظيم الذي يمكن التنبؤ به يمكن أن يدعم البورصات والمؤسسات وشركات Web3.

لماذا يعد الاتساق التنظيمي مهمًا لرأس المال المشفر

تجاوزت الأصول الرقمية مرحلة التداول لتدخل في بنية تحتية مالية أوسع نطاقًا، تشمل التسوية، والمدفوعات، والمنتجات القابلة للبرمجة، والملكية الرقمية، والأسواق الشفافة. ويجعل هذا التحول من تطبيق MiCA أمرًا محوريًا لمركز أوروبا التنافسي. يمكن للتنظيم أن يجذب رأس المال عندما يمنح الشركات الثقة في الوصول إلى السوق على المدى الطويل.

ويكمن القلق في أن الترخيص غير المتسق قد يضعف وعد السوق الموحدة الذي يقع في صميم MiCA. وقد أوضح الرئيس التنفيذي لشركة Binance قائلاً:

«يمكن أن يؤثر ذلك على المنافسة والسيولة والثقة العامة في السوق. والأهم من ذلك، أنه يؤثر على المستخدمين، الذين يستحقون استمرار الخيارات والوصول إلى منصات آمنة وخاضعة للتنظيم.»

يربط هذا التحذير بين تنفيذ اللوائح التنظيمية وعمق السوق، ووصول المستخدمين، وثقة المستثمرين عبر النظام البيئي المتطور للعملات المشفرة في أوروبا.

أصبح مسار ترخيص Binance نفسه جزءًا من هذا الاختبار الأوسع نطاقًا. سحبت البورصة طلبها الخاص بقانون MiCA المقدم إلى لجنة أسواق رأس المال اليونانية في اليونان بعد أشهر من المفاوضات دون صدور قرار رسمي قبل انتهاء الفترة الانتقالية. قال تينغ إن Binance لن تغادر أوروبا أو تتخلى عن قانون MiCA، وتظل ملتزمة بالسعي للحصول على الترخيص عبر القنوات المناسبة مع اتباع مسار طويل الأجل متوافق مع اللوائح في المنطقة.

ستُقاس ريادة أوروبا بالنتائج، وليس بالتوقيت

لقد منحت الريادة أوروبا ميزة استراتيجية، لكن التنفيذ هو الذي سيحدد ما إذا كانت هذه الميزة ستدوم أم لا. ورأى تنغ أن «الريادة تتطلب أكثر من مجرد أن تكون الأول»، مضيفًا أن القرارات التنظيمية يجب أن تستند إلى معايير واضحة تُطبق بإنصاف. وبالنسبة للمستثمرين، هذا يعني أن قيمة MiCA تعتمد على التنفيذ في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

لا يقتصر الخطر على التأخير الإداري فحسب، بل يكمن في ما إذا كانت أوروبا قادرة على الحفاظ على النظام البيئي للعملات المشفرة الذي ترغب في تنظيمه. فإذا أصبح الترخيص مجزأً، فقد تفقد المنطقة جزءًا من السوق الذي كانت تهدف إلى إخضاعه لقواعد واضحة.

وعلق الرئيس التنفيذي لشركة Binance قائلاً:

«لنأمل ألا يؤدي التنفيذ المجزأ لقانون MiCA إلى إهدار أوروبا لهذه الفرصة.»

ما زال السؤال مفتوحًا حول ما إذا كانت MiCA ستفي بوعدها الأصلي. يعتمد نجاحها الآن على ترخيص يمكن التنبؤ به، وتطبيق متسق، وثقة في أن الشركات المسؤولة يمكنها التنافس بشكل عادل. بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، ستأتي الإشارة التالية من الكيفية التي ستحول بها أوروبا قواعدها التنظيمية إلى سوق فعال.