المرحلة التالية للبيتكوين تتجاوز مجرد الاحتفاظ بعملة البيتكوين: سايلور يحدد هيكلًا مكونًا من 5 طبقات

سايلور يشرح بالتفصيل كيف يمكن للأسواق المدعومة بالبيتكوين أن تتجاوز حيازات الخزانة

يقول مايكل سايلور، الرئيس التنفيذي لشركة ستراتيجي (ناسداك: MSTR)، إن المرحلة التالية للبيتكوين لا تقتصر على قيام الشركات بإضافة البيتكوين إلى ميزانياتها العمومية. وفي مقال نُشر في 16 يونيو على موقع X، وصف هيكلاً سوقياً من خمس طبقات يبدأ بالبيتكوين ويمتد ليشمل الائتمان والنقود ومنتجات العائد والأسهم.

يضع هذا الإطار عملة البيتكوين (BTC) في موقع «رأس المال الرقمي»، الذي يمثل أساس البنية. وفوق البيتكوين يقع «الائتمان الرقمي»، الذي يحول التقلبات إلى استثمارات مدرة للدخل. ويبني «النقد الرقمي» على طبقة الائتمان هذه من خلال دمجها مع احتياطيات معادلة للنقد لإنشاء منتجات ذات قيمة مستقرة ومدرة للعائد. أما «العائد الرقمي» فيضيف الرافعة المالية والاستراتيجيات المهيكلة للمستثمرين الباحثين عن عوائد أعلى. والطبقة الأخيرة هي «الأسهم الرقمية»، التي تمتص المخاطر المتبقية وتستفيد من الارتفاعات.

كتب سايلور:

«المرحلة التالية من البيتكوين لا تقتصر على مجرد الاحتفاظ بالبيتكوين. بل تتمثل في بناء هيكل رأس مال رقمي كامل فوق البيتكوين»

تتمحور حجة الرئيس التنفيذي لشركة «ستراتيجي» حول مواءمة التعرض للبيتكوين مع احتياجات المستثمرين المختلفة. فقد يسعى مكتب إدارة الثروات العائلية إلى تحقيق ارتفاع في القيمة، في حين قد ترغب شركة التأمين في الحصول على دخل. وقد تحتاج شركة الدفع إلى تسوية مستقرة. وقد يفضل المتقاعد العائد على التعرض المباشر لتقلبات أسعار البيتكوين اليومية.

تم تصميم المنظومة لتلبية تلك المتطلبات دون تغيير البيتكوين نفسها. وصف سايلور البيتكوين بأنها نادرة، وعالمية، وذات سيولة، وقابلة للبرمجة، وقابلة للتقسيم، وقابلة للتدقيق. ويحافظ نموذجه على الطبقة الأساسية كما هي. وأكد سايلور: «البيتكوين تظل بيتكوين. والعالم يبني عليها».

النقود الرقمية ستجمع بين الائتمان المدعوم بالبيتكوين والسيولة النقدية التقليدية

الائتمان الرقمي هو الطبقة الأولى التي تُبنى فوق الملكية المباشرة للبيتكوين. وصف سايلور ذلك بأنه وسيلة لتحويل رأس المال الرقمي عالي التقلب إلى دخل أقل تقلبًا. واستشهد بالأوراق المالية على غرار STRC باعتبارها أدوات ذات أولوية، وعالية العائد، وقصيرة الأجل، تصدرها شركة مدعومة بالبيتكوين.

تستند «النقود الرقمية» إلى تلك الطبقة الائتمانية. ووصفها سايلور بأنها منتج ذو قيمة مستقرة وسيولة يومية يجمع بين الائتمان الرقمي المدعوم بالبيتكوين وما يعادله من النقد النقدي. وجادل بأن «النقود الرقمية» ذات القيمة المستقرة تظل مفيدة لأن الأجور والضرائب والرهون العقارية ومحاسبة الشركات ومعظم الأنشطة التجارية لا تزال مقومة بالعملات النقدية.

وأشار سايلور إلى:

«هكذا يصبح البيتكوين أساسًا لنظام مالي أفضل.»

تستهدف الطبقتان الأخيرتان المستثمرين الباحثين إما عن عوائد أعلى أو عن مكاسب أكبر. سيشمل «العائد الرقمي» منتجات دخل ذات رافعة مالية أو مهيكلة، بينما يشير «الأسهم الرقمية» إلى الأسهم العادية على غرار MSTR التي تمتص التقلبات وتستفيد من فرص الارتفاع المتبقية. وأشار سايلور إلى أن المخاطر قد تتغير مع مرور الوقت، بما في ذلك فروق أسعار الائتمان، وظروف السيولة، وأسعار الفائدة، وتصورات السوق تجاه المُصدر.