英格兰银行取消稳定币用户限额，并将发行上限设定为530亿美元

英格兰银行修订稳定币规则以支持行业增长

英格兰银行已采取行动，使其系统性稳定币监管框架对发行方更具可操作性，并发布了最终政策立场和规则草案，放宽了去年提出的若干措施。

该框架主要适用于以英镑计价的系统性稳定币，英格兰银行将其定义为可能在支付领域被广泛使用并可能对英国金融稳定构成风险的代币。此类发行方将由英格兰银行与金融行为监管局（FCA）共同监管。 FCA将负责监管在英国发行的符合条件的稳定币的发行、托管及交易准入，而英格兰银行则将负责监督系统性支付风险。

央行表示，计划于2026年底前最终敲定其《行为准则》。一旦完成，相关规则将适用于经认可的系统性稳定币发行方。

发行限制取代个人持有上限

最重大的变化是取消了拟议的个人持有限额。在2025年的咨询中，英格兰银行曾考虑对每种稳定币设定个人26,440美元（20,000英镑）和企业1,320万美元（1,000万英镑）的限额。

在行业反对后，央行将该方案替换为临时发行“防护栏”，初期设定为每种系统性稳定币529亿美元（400亿英镑）。央行表示，此举实施起来更为简便，同时在金融体系适应稳定币的过程中，仍能有效限制对信贷供应的风险。

该“防护栏”将定期进行审查，一旦央行确信银行贷款和信贷供应面临的风险已得到解决，该措施将被取消。央行表示，其拒绝了交易限额等替代方案，理由是这些措施可能无法阻止银行存款大规模流向稳定币。

随着稳定币持续快速增长（截至6月22日，当前市值为3153亿美元），这一改进后的框架应运而生。

准备金规则有所放宽，但仍保持审慎

英格兰银行还放宽了其抵押资产规则。 此前要求发行方将60%的储备金持有在短期英国政府债券中，40%持有在无息的英格兰银行存款中；而现在，稳态要求将调整为70%的短期英国政府债券和30%的无息央行存款。

对于发行初期即被认定为系统重要机构的发行方，英格兰银行将允许采取渐进式过渡方案。在业务规模扩张期间，这些机构可将高达95%的担保资产配置于英国政府债券。英格兰银行还将允许使用符合条件的英镑计价政府债券，其剩余期限最长可达六个月。

商业银行存款不得作为抵押资产。英格兰银行表示，允许其作为抵押资产将产生金融和运营风险，并可能导致稳定币与更广泛的银行体系之间产生传染效应。

该框架还涵盖资本、保障措施、赎回及破产处置安排。英格兰银行确认了设立“央行流动性便利”的计划，该机制将作为系统性稳定币发行人的流动性后盾。 最终形成的监管框架虽仍持审慎态度，但较初稿有所放宽。 对于稳定币公司而言，这一信号更加明确：英国希望英镑稳定币得以规模化发展，但前提是必须在围绕流动性、赎回权和金融稳定构建的框架内进行。 汇率换算基于 1 英镑兑 1.32209 美元（Oanda）