随着零售交易规模扩大，美国证券交易委员会委员呼吁在加密货币监管方面保持克制

ETF准入与SEC权限塑造加密货币辩论

美国证券交易委员会（SEC）委员赫斯特·皮尔斯于2026年5月8日指出，加密货币是零售交易格局转变的一部分，这一转变还涉及交易所交易基金（ETF）、期权、预测市场及永续合约。在第13届金融市场监管年度会议上，皮尔斯委员呼吁监管机构在决定是否需要采取应对措施之前，应先了解不断变化的市场活动。

皮尔斯指出，零售交易活动在新冠疫情期间的交易热潮之后依然保持强劲。投资者现在可以通过更便捷的界面交易加密货币、黄金、白银、永续期货以及主动型ETF。她还提到了人工智能机器人和新技术，这些技术使市场准入得以突破传统交易模式的局限。她表示，许多资产虽不属于证券，但仍被纳入ETF结构中。皮尔斯称：

“散户投资者热衷于交易所有这些资产类别以及更多品种，包括加密货币、黄金、白银和永续期货。”

法律边界是这位委员讲话的核心。皮尔斯表示，美国证券交易委员会（SEC）在应对新产品和新技术时，必须在国会制定的法规框架内行事。这些管辖权限可能影响加密货币公司、ETF发起人及其他市场参与者寻求受监管市场准入的方式。她还将这些问题与市场行为、投资者资金流向以及加密货币监管的研究联系起来。

法律限制塑造了SEC对加密货币市场的监管方针

在市场快速演变的背景下，管辖权可能限制SEC的行动范围。这位委员指出，若缺乏证券法所规定的诉因，该机构无法对欺诈行为采取行动。她还表示，如果发起人遵守规则、提供适当披露并获得交易所上市许可，SEC便无法阻止ETF的上市。

皮尔斯警告称，监管克制不应被解读为认可。产品在SEC监管市场上的推出，并不意味着该机构认为其有用或具有持久性。随着加密货币相关产品、主动型ETF及其他面向零售投资者的工具持续通过受监管的交易所和投资产品流通，这一区别可能至关重要。她还表示，SEC不会规定零售投资者可以交易多频繁。这位委员表示：

“不要指望会看到一连串的强制性规则制定。”

皮尔斯在结尾时表示支持那些惠及投资者、创业者和成长型企业的创新。她重点提到了有助于人们构建稳健投资组合、了解投资费用以及降低交易成本的工具。此次演讲虽未公布加密货币相关规则，但重申了针对加密货币市场、ETF发行商及服务零售交易者的平台采取有限干预的立场。