随着稳定币供应趋紧，印度USDT溢价跃升至8.5%以上

• 据《经济时报》报道，印度的USDT交易价格为102.88印度卢比，较官方94.65美元汇率高出8.5%以上。
• 这一溢价水平较通常的3%-4%大幅攀升，表明当地与美元挂钩的Tether（USDT）供应出现急剧短缺。
• 印度在加密货币采用率方面位居全球第一，USDT是当地交易者和储户的核心工具。

全球最大加密货币市场遭遇供应紧缩

随着供应的突然收紧在印度加密货币市场引发连锁反应，Tether的USDT价格已飙升至远高于其全球价值的水准。 这种与美元挂钩的稳定币在当地的溢价已攀升至8.5%以上，远高于通常3%至4%的区间，这意味着上周末单个USDT的报价为102.88印度卢比（而官方美元兑卢比汇率约为94.65）。

当国内对美元敞口的 demand 增加，或新稳定币供应流入市场的速度放缓时，此类价差往往会扩大，迫使交易者在本地交易所抬高报价。

据Chainalysis数据显示，印度是全球最活跃的加密货币市场，连续第三年位居全球加密货币采用率榜首。 在这个市场中，Tether发挥着举足轻重的作用。由于加密货币收益面临沉重的税收负担，且汇率持续波动，许多印度交易者和长期持有者使用USDT在不同头寸间转换、保值美元，并在不接触银行系统的情况下结算交易。

此外，值得一提的是，印度对加密货币收益征收30%的统一税率，并对交易征收1%的预扣税（TDS），这种税收结构促使大量交易活动转向点对点渠道和离岸交易场所。 在此背景下，对于希望保持价值稳定、又不想每次都兑换回卢比并产生手续费的用户而言，USDT实际上充当了美元账户的角色。

因此，

这种依赖性使得溢价不仅仅是一个技术上的怪现象——当USDT以8.5%的溢价交易时，每个使用它建仓或平仓的交易者实际上都在支付一笔隐性附加费，这不仅侵蚀了投资回报，也昭示着连接印度加密货币用户与全球美元市场的“管道”正面临压力。

日益收紧的全球背景

该溢价还反映了印度对资金外流的严格管控——居民在外币购买方面面临限制，且通过传统渠道购买美元往往流程繁琐。 稳定币为此提供了一种无摩擦的变通方案，因此当对美元敞口的需求上升时，需求可能会迅速超过当地代币的供应量，导致溢价急剧攀升。

从全球范围来看，稳定币行业已发展成为加密货币领域最重要的支柱之一，其总市值达数千亿美元，其中USDT是全球最大的稳定币。 接下来需要关注的是，新的Tether供应是否会回流至印度交易所以填补缺口，还是溢价将持续存在，从而反映出本地需求与全球供应之间存在更深层次的摩擦。