塞勒尔发布的最新比特币图表让“策略性买入比特币”策略重新受到关注

“橙点图”引发对Strategy下一笔比特币购入的新疑问

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）最新发布的橙点图显示Strategy持有843,738枚比特币，储备价值达622.4亿美元，这使得Strategy的下一轮比特币动作再次受到关注。投资者通常会密切关注此类帖子，因为类似图表往往预示着Strategy此前披露的购入行为。最新图表展示了横跨多个市场周期的比特币买入情况，橙色圆圈标记了该公司的积累历史。

塞勒在5月31日的帖子中使用了“运行更佳（Working Better）”这一短语，延续了他将简短文字与Strategy比特币追踪图配对的习惯。此前包括“Big Dot Energy”在内的帖子，曾因醒目的橙色购入标记引发关注，并助长了关于后续比特币动态的猜测。这张图表再次显示了橙色圆点的聚集，其中较大标记对应着更密集的买入时期。

这种预期源于5月24日的一则更新，当时塞勒表示Strategy“购买了债券，而非比特币”，同时描述其“BitVac”正在充电。这一评论将关注点转向了流动性、债务管理以及新一轮购买周期前的潜在融资能力。 Strategy最近一次比特币收购使其持仓增加了24,869枚BTC，平均买入价格为每枚80,227美元。此次交易使该公司的比特币总储备增至843,738枚，巩固了其作为该资产最大企业持有者的地位。

Strategy的比特币储备、债务动向及Coinbase转账引发关注

Strategy的仪表盘展示了市场对其比特币策略的估值情况。Strategy（纳斯达克代码：MSTR）股价报159.09美元，上涨4.91%，公司市值达559.5亿美元。 企业价值为773.1亿美元，每股比特币价值达220,900聪。鉴于比特币价格为73,763美元且mNAV为1.24，投资者继续对Strategy的比特币支持型商业模式给予溢价。

这一溢价仍与该公司的资产负债表密切相关。Strategy报告显示，其债务为67.5亿美元，现金储备为8.71亿美元，年度股息支付义务为17.1亿美元。 仪表盘数据显示，基于其比特币持仓，股息覆盖期为36.4年；基于现金头寸，覆盖期为6.1个月。未平仓合约规模达425.6亿美元，隐含波动率为67%，这凸显了市场仍将Strategy视为杠杆化比特币投资工具。

近期公司采取的行动为这一前景增添了新的变数。Strategy以13.8亿美元现金赎回了15亿美元的可转换票据，以低于面值的价格减少了未来债务负担。该公司还将价值约3200万美元的411.48枚比特币转入Coinbase Prime，尽管没有迹象表明将进行出售，但这一举动仍引发了市场猜测。 此次转账后，Polymarket平台上关于Strategy可能出售比特币的概率升至84%。与此同时，投资者的关注点已转向流动性、分红义务，以及公司高管关于“比特币出售可视为更广泛资本管理举措的一部分”的言论。因此，市场参与者在关注Strategy的比特币购买行为的同时，也愈发密切地观察其现金储备、分红覆盖率、融资活动及资金流向。