CLARITY Act Odds Sink as Senate Delay Threatens 2026 Crypto Vote

为何《CLARITY法案》的通过概率被定为21%？

Polymarket交易员认为《数字资产市场透明度法案》在12月31日前成为法律的概率为21%，截至8月9日，相关交易量已超过550万美元。 这一赔率量化了美国交易所、代币发行方和托管机构面临的问题：全面的联邦加密货币法规是否会在今年出台。

作为H.R. 3633号法案提出的《数字资产市场透明度法案》（CLARITY Act）是一项市场结构法案，该法案将数字资产的监管职责划分给美国证券交易委员会（SEC）和美国商品期货交易委员会（CFTC）。 参议院谈判代表将银行委员会和农业委员会的版本合并为一份长达616页、包含104个章节的文本，内容涵盖道德规范、执法、托管及稳定币相关条款。

Galaxy Research 此前已于7月24日将其通过概率预测从50%下调至30%，指出目前悬而未决的争议正对该法案构成压力。

参议员们究竟在争什么？

民主党议员的反对意见主要集中在法案中涉及民选官员和数字资产企业的道德规范条款上。美国参议院银行、住房和城市事务委员会的少数党工作人员于7月30日指出，这些条款将使唐纳德·特朗普总统现有的加密货币利益基本不受影响。

8月5日，委员会工作人员扩大了批评范围，指出了五项被其视为重大漏洞的条款。该清单涵盖证券法、非法金融、金融稳定、消费者保护和道德规范等领域，将争议从政治保障措施延伸至将规范交易平台、养老金和监管机构的规则。

进入8月时，谈判代表仍有三项悬而未决的问题：道德规范执行、非法金融条款以及稳定币收益。共和党占据53个席位，Galaxy预计其中至少有两人会投反对票，这意味着支持者仅能获得约50张可靠票数，距离打破阻挠议事所需的60票仍存在差距。

参议院为何错过了8月的截止期限？

支持者在休会前的最后冲刺阶段提交了一份合并文本，旨在同时满足两个委员会的要求。担任参议院银行与数字资产小组委员会主席的怀俄明州共和党参议员辛西娅·卢米斯（Cynthia Lummis）于7月22日发布了更新版的《CLARITY法案》文本，整合了银行委员会和农业委员会的工作成果。

随着休会期的临近，反对声浪日益高涨，程序性表决最终未能举行。 参议院多数党领袖约翰·图恩于8月3日表示该法案将在休会前提交全体会议审议，随后于8月6日确认8月将不会进行投票——此前两天，民主党人曾表示，若这三项悬而未决的事项没有进展，他们将拒绝支持终止辩论动议。

参议院于8月8日就“进入审议程序动议”提交了终止辩论动议，这是其记录在案的最新行动，该动议启动了程序时限，但法案文本尚未敲定。根据参议院程序，参议员将于9月14日复会，首轮终止辩论投票将于9月15日举行。

Polymarket的价格如何转化为赔率？

预测市场将立法新闻转化为价格，交易者通过投入资金进行押注，这就是21%这一数字持续波动的原因。Polymarket是一个预测市场，其中合约在事件结果确定后以1美元结算，因此交易价格接近21美分的份额意味着21%的概率。

9月，参议员们将面临一份尚未敲定的法案文本、60票的门槛，以及双方均未接受的道德规范条款。要获得合约的赔付，仅在参议院全体会议上获胜还远远不够。 该法案必须在12月31日前通过国会审议并获得总统签署，这意味着日历上只剩下不到五个月的时间，而国会用于完成这些步骤的工作窗口期则要短得多。