比特币再创新高（既与英伟达有关，也因英伟达而起）——本周回顾

自上周五收盘以来，比特币已下跌约8%，从约75,850美元跌至69,000多美元的中段，截至美国东部时间周五上午，其价格曾短暂跌至约67,700美元，创下自8月以来的最低水平。而股市则呈现相反走势。

截至周四收盘，标普500指数上涨约2.9%，纳斯达克指数上涨3.2%，道琼斯指数上涨2%，尽管英伟达因黄仁勋相关丑闻持续发酵而暴跌近11%。相关内容稍后详述。

受中东局势影响，油价剧烈震荡。受收益率上升和美元走强影响，黄金下跌约4.7%至3,885.30美元。现货黄金一度触及2025年10月以来的最低点。随着市场进一步消化美联储加息预期，美国国债遭到抛售。

流动性状况有助于解释比特币的疲软。过去60天内，USDT供应量减少了66亿美元。自币安遭黑客攻击以来，约有70亿美元资金流出稳定币市场，这是自2022年以来最大的资金流出。 X平台上一个颇具影响力的交易账号指出，10月10日之后资金仍受限，随着股票和实物资产（RWA）衍生品的增长，抵押品的分散程度加剧，而黑客攻击、手续费和发币平台则持续从生态系统中抽走资本。

按过去12个月的滚动数据来看，现货比特币ETF的资金流同样为负。峰值？当然是2025年10月。尽管《巴伦周刊》报道称，安全担忧正促使大户转向实物ETF转换，但现有比特币流入ETF包装中，这很可能并非新需求。

对比特币而言，一个小小的安慰是，其对英伟达的汇率创下了自2026年1月以来未曾见过的最高水平！上周的通讯并未提及 （前）英伟达首席执行官黄仁勋那些占据头条的新闻，因为：A) 这些新闻与人工智能相关；B) 更重要的是，它们围绕着低俗的婚外情丑闻展开；C) 尽管据称涉及一名中共间谍，但当时看来似乎不会演变成什么大事件。 本周却无法回避这一话题，因为它正是比特币下跌的直接诱因。本周三，第二起婚外情被曝光，这次的对象是黄仁勋先生的直接下属。周四，黄仁勋宣布辞职，由首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）临时接任。 随后不久又曝出第三起丑闻，不过看来还会有更多。市场受损严重。周一，英伟达股价下跌4.27%，而纳斯达克指数上涨2.74%。周四开盘时，英伟达股价一度下跌约14%，最终收跌4.34%。 其本周跌幅导致市值蒸发约4900亿美元。 在宏观经济方面，如前所述，黄金随股市下跌，而美元则走强。黄金的价格走势令人担忧，或者用卢克·格罗门略带夸张的说法：

“黄金的价格走势应该让投资者吓得魂飞魄散。这预示着某种极其可怕的事情即将发生。‘如果你没有 [scared by gold’s price action]，那你就是没在关注。”美联储通过理事克里斯托弗·沃勒释放了未来将采取鹰派立场（加息）的信号，这源于研究表明，石油冲击如今对核心通胀的传导作用更为强烈。 北极星（Northstar）的原油价格预测预计未来几年油价将在200至400美元之间波动，但不会出现迫在眉睫的暴涨。美元所谓的“衰落”仍遥遥无期。彭博社报道称，俄罗斯试图用人民币替代美元的尝试因美国的次级制裁而受挫。 美元走强对股市不利，对比特币和数字资产同样不利。说到对比特币不利的消息，MSCI决定在11月30日收盘后将Strategy从其美国指数中剔除，并将Metaplanet从其日本小盘股指数中剔除。 此举将阻碍若干比特币的最大长期买家，尤其是如果其他指数提供商也效仿的话。这一消息传出之际，企业持有人已开始减持：11月2日至8日期间，上市公司净卖出11,647枚比特币，价值约8.69亿美元。

在政策方面，参议院民主党人正在考虑将信用卡利率上限设定为10%。这对金融机构和消费者而言似乎都是一项灾难性的政策，但对稳定币而言却将产生巨大影响。由于无法正确定价违约风险，信用卡发行机构将被迫取消除信用评分最完美持卡人以外的所有信用卡。 基于稳定币的借记卡虽然无法替代无担保信用额度，但能以更低的成本进行资金转移。另一方面，仅今年就有20家加密货币卡服务商/数字银行倒闭。

与此同时，据报道，包括高盛、花旗和富国银行在内的21家机构正计划推出一项2.7亿美元的稳定币合资项目。尽管市场环境严峻，代币化进程仍在持续推进。这家隶属于纽约证券交易所的平台已选定Avalanche作为清算和结算基础设施，该方案尚待批准。 选择Avalanche很可能是因为其子网提供了高度可配置的控制机制、合规性及可预测的成本，这与比特币或以太坊主网大相径庭。代币化股票供应量达到47亿美元，一周内增长了9.32亿美元。 Jupiter公布的数据尤为引人注目：其62%的代币化股票交易量发生在常规交易时段之外。Coinbase为其全国性信托公司获得了OCC（美国货币监理署）的批准，这是一项联邦托管牌照，而非普通零售银行牌照。在经历了上周股市的重挫之后，这无疑是一项切实的进展。

在DeFi领域，尽管Hyperliquid获得了机构背书，但其交易条件仍面临严峻质疑。此外，Hyperliquid近期已迎来诸多重大利好，很难想象未来还有什么能超越这些。

替代L1项目MegaETH更名为The Mega Company，并承诺向推理服务提供商市场投入3000万美元。又一个加密项目发现了AI的潜力。Mysten的Evan Cheng就围绕软件代理重建基础设施提出了更具实质性的论点，其中包括代理出现故障时的权限和责任问题。

以太坊呈现了两种截然不同的叙事。约瑟夫·卢宾将ETH定位为更优越的价值储存手段，既具备可编程性，又宣称其“防专制”且最终将实现“量子安全”。他预计到2027年底或2028年年中，ETH将实现量子安全与AI安全。 与此同时，以太坊基金会那份措辞怪异、近乎“切腹”式的指令引发了质疑、报复性投诉，以及关于内部异议的更详细叙述。

隐私仍是强有力的叙事主题。Helius宣布Solana隐私环（Privacy Rings）已在主网上线，提供加密的链上环境。灰度（Grayscale）在《华尔街日报》为Zcash刊登广告，而前田泰基（Taiki Maeda）平仓了其ZEC杠杆多头头寸，但保留了现货持仓，坚持其2027年预测。

迷因币让人们熟悉的“榨取经济”持续运转。Pump.fun付费推广的图表显示，币价短暂飙升6%，一小时后却暴跌48%。萨希尔文件披露了针对众多加密货币推广者及“拉高出货”币种的指控。

Pulsechain的支持者们将理查德·哈特（Richard Heart）据称被拘留一事解释为市场时机选择、精心设计的幻象，或是“9D棋局”，而另一个账号则指控这是一起法律募资骗局。 最后，是安全与执法方面。 在长期批评之后，对MEXC的审查升级为美国财政部金融犯罪执法网络（FinCEN）宣布的限制措施。财政部公布的数据显示，涉嫌非法资金流动的金额至少达160亿美元。该命令针对的是通过美国金融机构涉及MEXC的转账，而非如某些头条新闻所暗示的那样实施全球性的全面禁令。

加密货币领域之外，基础设施故障仍在持续。日本128家信用合作社遭遇系统中断，导致取款和交易受阻。微软调查了Exchange Online访问故障，随后表示其修复尝试未达到预期效果，并引导用户查看服务状态信息。诚然，这些通知描述的是系统中断，但故障持续时间之长暗示可能存在网络攻击。

Gnosis Pay 宣布发生数据泄露事件，导致客户姓名、家庭住址、卡号及关联钱包信息外泄。当数据泄露将客户姓名和地址与加密货币账户关联起来时，风险往往尤为严重。

关于“扳手袭击”的物理威胁，一则离奇的报道提供了生动例证：一名法国加密货币持有者因向绑架未遂者开枪而被判处30个月监禁。据报道，他此前曾幸免于一次绑架事件。更完整的报道描述了存在争议的正当防卫、对旁观者的危险以及其之前的犯罪记录。

请大家注意安全。 -David Sencil