Metaplanet 将研究将比特币用作抵押品，以实现全天候债券结算

这家常被称为“亚洲战略”的东京上市公司于2026年7月10日宣布，将与三家合作伙伴共同研究以比特币为抵押的数字信贷产品。目标是将比特币用作代币化金融工具（包括数字公司债券）的抵押品，通过日元稳定币进行结算，并使用证券代币进行管理。

首席执行官西蒙·格罗维奇（Simon Gerovich）根据Metaplanet的“Project NOVA”战略提交了该通知。此次研究并非推出产品，而是旨在探讨该模式能否在日本的监管体系内运作。

“Project NOVA”提出了一个更宏大的构想。Metaplanet希望比特币能够发挥信用增强和抵押品的作用，而不仅仅是一个随市场涨跌的资产项目。该公司将此视为从“买入并持有”策略起步的下一阶段。

超越单纯持有的财务策略

Metaplanet于2024年开始购买比特币，效仿了Strategy在美国建立的企业资金管理模式。截至2026年第二季度末，该公司持有约43,000 BTC，其中包括仅在该季度内购入的2,823 BTC。

根据比特币储备数据，以公告时附近的价格计算，该储备价值在25亿美元至40亿美元之间，这使Metaplanet在公开上市的企业比特币持有者中排名第三，仅次于Strategy和Twenty One Capital。 按周六的比特币汇率计算，Metaplanet目前的持仓价值为27.5亿美元。

该公司已开始利用这笔储备进行融资。其持有5亿美元的信贷额度（已大量提款），并曾在过去研究过以比特币为抵押的优先股结构。这些举措既能为追加购买提供资金，又能产生收益，同时避免了反复增资的必要。

购得建设许可

Metaplanet 于 2026 年 6 月以约 21 亿日元（约合 1300 万美元）收购了 Siiibo Securities。Siiibo 持有第一类金融工具业务牌照，并在在线发行公司债券方面拥有经验。 该经纪公司于2026年7月13日更名为Metaplanet Securities，使Metaplanet能够直接接触约25万名投资者，并获得设计和销售信贷产品的监管资质。

该牌照正是“NOVA计划”所需的基础。Metaplanet现已在同一架构下掌控了财务资产、分销渠道及投资者群体。

债券市场的瓶颈所在

日本的企业债券市场主要依赖大型发行人的公开发行。中型企业和成长型企业在发行债券、管理投资者以及偿付利息方面面临高昂的行政成本。 Metaplanet的公告将数字信贷视为一种自然的解决方案，指出相关金融工具可在全球范围内实现全年无休（24/7/365）的交易和结算，且利息将根据投资者持仓时间按日计息。

日本的《公司法》并未为此做好准备。在现行基础设施下，股息记录日、股东名册和记账式结算系统使得每日连续分红难以实现。通过将权利代币化并借助稳定币进行支付，可以规避这一限制。

四家公司，四项职责

该研究将工作分配给四个实体。Metaplanet 提供比特币储备作为潜在抵押品，并主导产品设计。Metaplanet Securities 负责结构设计、分销及投资者沟通。JPYC Inc. 则研究其与日元挂钩的稳定币如何管理发行、赎回及每日分红。 Progmat Inc. 则提供用于发行和管理证券型代币的受监管基础设施，包括持有人记录和转让限制。

这四家公司共同在同一流程中覆盖了抵押品、合规的代币表示形式以及结算通道。类似的每日计息、可持续交易的信贷结构在美国市场的部分领域已然存在。该研究探讨了如何将该模式适应日本法规，同时利用比特币作为抵押层，以此作为其独特之处。

交易者应关注什么

目前尚无定论。Metaplanet 尚未确定发行日期、利率、产品结构或销售方式，且该公司声明此次公告不构成任何金融工具的要约或招揽。 任何产品在面向投资者之前，都需要获得日本监管机构的单独批准、四家公司的内部核准，并完成概念验证测试。 Metaplanet 还确认，其持有的 43,000 BTC 目前尚未被质押给任何特定产品。 在价格剧烈波动期间的抵押品估值、托管安排以及与传统结算系统的整合，仍是该研究需要解答的悬而未决的问题。如果该框架得以落实，Metaplanet将基于其持有的比特币（而非仅依赖价格上涨）开拓第二条业务线。 持有低收益银行存款的日本家庭将获得一条受监管的途径，从而接触以日元计价的比特币挂钩信贷产品。对于一家以积累比特币为立身之本的公司而言，这项研究标志着其将这笔储备投入实际运作的第一步。