拉乌尔·帕尔表示，2026年比特币超级周期出现的可能性比以往任何时候都更高

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• <li><span style="font-weight: 400;"> 拉乌尔·帕尔认为，债务货币化以及史上最大规模的资本支出热潮正推动比特币超级周期的发生概率上升。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 比特币与全球M2货币供应量呈90%的相关性，若流动性如帕尔预期般扩张，则比特币存在显著上涨空间。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 帕尔设定的45万美元/枚比特币目标价，取决于各国央行能否在2026年底前注入流动性。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

是什么支撑了帕尔的超级周期论？

Real Vision创始人、加密货币领域备受瞩目的宏观分析师之一Raoul Pal周日在X平台发文称，他认为市场进入超级周期的“可能性正在上升”，这将是一场前所未有的、持续多年的牛市行情。他认为，其催化剂并非比特币减半或散户情绪，而是全球债务市场的结构性机制。

帕尔指出，各国政府正越来越多地依赖短期国债发行来管理债务负担，这削弱了传统债务展期窗口的周期性特征。当这些国债到期时，央行实际上被迫向系统注入流动性以避免系统性压力。从历史经验来看，这部分流动性会流向风险资产，而比特币往往领涨。

“每四年，全球债务就会迎来滚动期，各国央行被迫注入流动性以避免系统性崩溃，”帕尔此前解释道。这一周期——他已将其从四年延长至五年——如今似乎正与现代史上最大的资本支出（Capex）繁荣期相吻合。

帕尔为何认为本轮周期可能有所不同

帕尔表示，基础设施、人工智能和能源转型投资正在迅速为宏观经济火上浇油。此外，他长期主张比特币价格与全球M2货币供应量呈90%的相关性，这意味着当印钞机开动时，比特币往往涨得更快。

在最近的Sui Basecamp活动中，他预测若超级周期理论成立，比特币目标价将达45万美元，但他始终将这些预测视为概率性情景而非必然结果。比特币当前交易价格约为8.1万美元，虽较2025年超过12.4万美元的高点有所回落，但仍稳稳守在8万美元大关之上。 若帕尔的超级周期论点成立，则意味着当前价格代表着买入机会，而非周期顶部。 更广泛的宏观背景支持了他的观点。美国国债利息支出已攀升至数十年未见的水平，美联储正面临着放松金融政策的日益增大压力。与此同时，分析师追踪的全球流动性指标显示M2再次扩张，这与以往比特币牛市阶段的情况一致。

Bitcoin.com News此前曾报道过帕尔的观点：加密货币如今已成为美国财政压力的领先指标。随着传统金融机构在资产负债表上持有越来越多的数字资产，这一论点正获得越来越多的认同。 帕尔的超级周期理论能否成真仍有待观察。但随着主权债务形势趋紧、资本支出创下历史新高以及流动性周期趋于一致，这一论点甚至在怀疑论者中也正获得越来越多的认可。