比特币牛熊周期指标自2023年3月以来首次转为绿色

• </span>关键要点：</p>
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• <li><span style="font-weight: 400;"> 5月12日，Cryptoquant的牛熊周期指标自2023年3月以来首次转为绿色。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 2023年3月的信号曾预示比特币价格突破73,000美元的牛市行情，但2022年的虚假信号提醒投资者需保持谨慎。</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;"> 4月现货ETF资金流入达24.4亿美元，且大户持仓持续增加，进一步强化了看涨信号。</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

8万美元关口附近闪现看涨信号

据数据分析公司Cryptoquant分享的数据显示，其比特币牛熊市周期指标于周二首次进入看涨区域，这是自2023年3月以来的首次。这一转变标志着分析师所描述的潜在转折点——市场环境可能从熊市转向历史数据显示有利于持续上涨趋势的行情。

该指标基于Cryptoquant的盈亏（P&L）指数构建，该指数综合了三项关键链上指标，即市场价值与已实现价值（MVRV）比率、未实现盈亏净值（NUPL），以及长期持有者与短期持有者已花费输出利润率（LTH/STH SOPR）的对比。 当P&L指数升至365日移动平均线之上时，该指标转为绿色；当跌破该水平时，则转为红色。

上一次确认的绿色信号出现在2023年3月，并持续保持至2024年8月，这一时期涵盖了比特币最重要的牛市周期之一，期间价格从约20,000美元攀升至超过73,000美元的历史高点。以此为参照，周二的转绿对关注周期转折点的交易者而言具有重要意义。

历史背景与2026年预测

尽管出现了积极信号，但Cryptoquant仍谨慎地提出了一项警示。2022年3月，同一指标曾闪现绿色信号，但随后价格迅速回调并持续走低，最终在同年11月FTX崩盘时触底。正是由于这一虚假信号，分析师表示应将周二的读数视为一个值得关注的数据点，而非绝对的绿灯。

此次指标反转的时机，恰逢其他多个看涨的链上信号同步累积。4月现货比特币交易所交易基金（ETF）资金流入达24.4亿美元，创下自2025年10月以来机构资金最强劲的单月积累纪录。过去六个月里，持有1,000枚比特币或以上的鲸鱼钱包数量增加了142个。

此外，Glassnode 的 RHODL 比率目前为 4.5，这是比特币历史上的第三高读数；此前唯一可比的读数出现在 2015 年和 2022 年的周期底部，这两次之后都出现了持续的牛市。

多空指标在2026年2月时仍深陷负值区域，当时Cryptoquant指出该指标已跌至FTX崩盘低点以来的最低水平。这一时期恰逢比特币从2025年10月接近12.6万美元的高点回落。此后市场逐步复苏，价格在8万美元区间企稳，且进入5月以来ETF资金流持续转为正值。

对于2026年剩余时间的走势预测仍存在分歧：渣打银行和伯恩斯坦均预测年底价格将达到15万美元；而富达全球宏观投资总监尤里恩·蒂默则认为，2025年10月的峰值可能是本轮周期的顶点，2026年将作为盘整年而非延续上涨。