据称，预测交易平台Kalshi正在与多家银行进行非正式磋商，探讨IPO路径

据《The Information》报道，目前磋商尚处于初期阶段。公司尚未提交S-1文件，也未选定承销商，且没有公开的时间表。 知情人士向该媒体记者杨月琪透露，任何上市计划可能还需要一年或更长时间，现实的窗口期在2027年底或2028年。

Kalshi对洽谈中的银行提出了一项不同寻常的要求：该公司希望潜在的顾问机构首先将其自有平台与Kalshi进行整合，使机构客户能够直接在该交易所进行交易。希望获得IPO承销权的银行，必须在提交文件之前先带来交易量。

营收增长成为谈判焦点

在这些谈判进行之际，Kalshi的业绩正快速增长。

• 年化营收运行率已突破20亿美元，较2025年11月增长了约三倍。
• 2026年5月的名义交易量创下近170亿美元的纪录，这主要得益于NBA季后赛和国际足联世界杯的体育合同。
• 截至2026年5月初的六个月内，机构交易量激增800%，年化机构交易量达到1780亿美元。

2026年5月，Kalshi完成了由Coatue领投、红杉资本、安德森·霍洛维茨、Paradigm、摩根士丹利和Ark Invest共同参与的10亿美元融资。本轮融资使公司估值达到220亿美元，较2025年12月的110亿美元有所提升。

从零售应用到华尔街的关注焦点

Kalshi在成为美国首家受联邦监管的事件合约交易所后，于2021年7月正式上线。创始人塔雷克·曼苏尔（Tarek Mansour）和卢安娜·洛佩斯·拉拉（Luana Lopes Lara）基于与选举、天气、经济和体育相关的合约构建了该平台，其中体育类合约目前占据了交易活动的主体。

首席执行官塔雷克·曼苏尔曾将事件合约称为“万亿美元市场”，并预测该市场规模将在数年内扩大到足以与传统交易所抗衡的程度。

机构市场的进军正通过基础设施建设为这一主张提供支撑。2026年4月，Kalshi完成了首笔机构大宗交易——这是一份由德克萨斯州某对冲基金与做市商之间撮合的碳排放配额合约。该公司还与Tradeweb、Clear Street、Interactive Brokers及FIS建立了合作伙伴关系，为大型参与者提供清算和经纪服务。

为何重要

Kalshi的首次公开募股（IPO）将成为首家受美国商品期货交易委员会（CFTC）监管的预测市场运营商的大型上市案例。这将使银行、对冲基金和资产管理公司能够直接了解华尔街如何将事件合约视为一种金融资产类别。

各州针对体育合约的法律挑战仍构成风险。多个州认为Kalshi的体育预测市场实质上属于无牌照的体育博彩，这一争议目前仍在法院审理中。这一悬而未决的问题可能会影响银行对未来任何发行定价的判断。

目前，Kalshi的增长势头使其占据优势。创纪录的交易量、翻了三倍的营收运行率以及220亿美元的估值，使该公司成为一个罕见的案例研究，展示了受监管的预测市场无论是否有华尔街的帮助，都能以多快的速度实现规模扩张。