Grayscale将利用ETH和SOL质押奖励支付季度现金分红：机制解析

申报文件

链上分析师Wu Blockchain在X平台的一篇帖子中转述了这一更新，并援引称，拟议的修订将要求各信托“以实物形式或在变现后，以不低于每季度的频率，持续分配信托的净质押奖励”。

若该提案获得通过，各信托将至少每季度将通过质押获得的以太币（ETH）或索拉纳（SOL）转换为现金，并在扣除发起人尚未承担的费用后，及时分配所得款项。该变更预计将于8月7日左右生效，旨在为投资者提供可预测的分红时间表，取代此前不定期的分配方式。

该机制已有实际先例：ETHE在2026年1月的分红中，每股支付约0.083美元，总额约939万美元，这为未来大规模实施标准化季度分红模式提供了早期范例。

投资者实际能获得多少

新时间表仅确定了分红时间，而非具体金额；分红数额仍将随信托实际质押的ETH或SOL数量、费用消耗以及各基金的税务处理方式而波动。 根据设立人信托规则，当信托收到质押奖励时，美国持有人需将其按比例应得的份额确认为应税收入（无论现金何时实际到账），而为支付分红而出售的任何ETH或SOL可能单独产生资本利得或损失。

GSOL的底层收益率可作为参考指标：鉴于该基金将其持有的SOL全额质押，目前年化质押奖励总收益率约为6.1%，但最终转换为现金并分发的金额将扣除相关费用及预扣税款。

灰度今年还在索拉纳方面削减了成本，因为自6月25日起，GSOL的发起人费从0.35%降至0.19%，其质押费也从23%降至7%，从而让股东获得更多的收益。

质押ETF市场竞争白热化

灰度此举正值支持质押功能的加密货币交易所交易基金（ETF）市场竞争日益白热化之际。 摩根士丹利于7月提交了现货以太坊和索拉纳ETF的S-1修正案，指定Coinbase为托管人和质押服务提供商，赞助费率为0.14%；其中，以太坊信托计划将其持仓的50%至80%用于质押，而索拉纳信托的质押比例最高可达100%。

Bitcoin.com News还报道称，灰度最初推出的支持质押的索拉纳ETF在初期曾创下超过77%的名义收益率，随后逐渐回落至当前水平。

分红问题已演变为一个独立的竞争焦点，因为可预测的季度现金分红，对于理财顾问和散户投资者而言，比基金净资产价值中不规则体现的奖励累积更容易进行模型建模。

不过，这些修订案仍需在8月7日前通过美国证券交易委员会（SEC）的标准审查，而根据新结构进行的首笔季度分红将在随后数月内发放。目前以太坊交易价格接近1,857美元，索拉纳接近75.89美元，两者在过去24小时内均小幅下跌。