币安上线黄金和白银期权，为加密货币交易者开启大宗商品市场

币安从永续合约转向期权

加密货币交易所币安于7月29日推出了黄金和白银期权，将其大宗商品业务范围扩展至期货类产品之外。公告称，这些欧式合约以USDT现金结算，代码分别为XAUUSDT和XAGUSDT，到期期限为1天和1周。 交易时间遵循基础贵金属的市场交易时段，而非全天候运行。

对于散户用户而言，这种结构为亏损交易的成本设定了明确上限。买方可购买看涨期权以押注价格上涨，或购买看跌期权以押注价格下跌，但无法通过卖出期权来开仓。最大亏损仅为已支付的期权金，多头头寸不承担强制平仓风险，尽管合约仍可能到期作废。

这些期权产品延续了自1月以来的大宗商品交易热潮——当时币安推出了以USDT结算的黄金和白银永续合约。这些合约为交易者提供了无到期日、可杠杆化的持续头寸。新产品则增加了固定到期日和风险可控的策略，为用户提供了交易价格波动或对冲现有头寸的另一种方式。

币安正通过免收做市商手续费及将吃单手续费降至0.02%（直至另行通知）来推广此次上线。预计每日到期合约将设有约10个行权价，每周合约则设有约12个行权价，为交易者提供了围绕当前黄金或白银价格的多种入场点。

加密货币交易所争抢大宗商品交易量

这一时机反映出大宗商品交易正大规模向加密货币基础设施迁移。根据BitMEX Research的数据，黄金、白银和原油市场的大宗商品永续合约周交易量已达250亿美元。这一交易量表明，加密原生交易者正在使用以稳定币结算的合约来获取此前主要集中在传统期货交易所和专业经纪平台上的头寸。

竞争也正从贵金属领域扩展至股票指数、股票及其他实物资产。 一项关于加密实物资产（RWA）永续合约如何挑战传统市场的分析发现，数字资产交易平台通过结合稳定币结算、更低的开户门槛以及熟悉的加密货币交易界面，正在占据日益增长的衍生品交易份额。币安推出期权交易，将这场竞争延伸至长期与复杂对冲及波动率交易相关的产品领域。

加密货币平台常将“不间断交易”作为其相对于传统交易所的优势进行宣传，尤其是在市场休市期间出现重大新闻时。关于大宗商品永续合约周末需求的研究发现，非交易时段的交易往往反映真实需求，而非交易量薄弱的投机噪音。然而，币安的新期权产品有所不同：在每日休市、周末及特定节假日期间，订单将停止匹配。

受监管的架构，熟悉的交易风险

这些合约通过币安在阿布扎比全球市场（ADGM）内的实体运作，这些实体受ADGM独立金融监管机构——金融服务监管局（FSRA）的监管。 该框架将交易所、清算、托管及经纪自营商职能分隔在不同实体之间，这些实体均获授权提供交易所内交易、清算、托管及场外服务。 币安表示，这些期权在受FSRA监管的Nest Exchange Limited交易所交易，并通过Nest Clearing and Custody Limited进行清算。 FSRA的注册记录显示，Nest Trading自2026年1月5日起开始运营。该记录还载明了相关限制，包括禁止持有或控制客户资金。

该架构为符合条件的用户提供了一条受监管的途径，使其能够参与大宗商品挂钩衍生品交易，但并不能消除与短期期权相关的风险。一日期合约的价值可能迅速贬值，当交易结算价位于行权价之外时，买方可能损失全部期权费。此外，产品可用性因司法管辖区而异，导致部分币安客户无法使用这些产品。