专家警告纳斯达克即将进入为期两年的泡沫阶段，敦促投资者立即布局

克莱姆·钱伯斯预测纳斯达克将出现两年期泡沫，AI支出与美国财政赤字将推动市场上涨

本周，钱伯斯接受了Kitco新闻主播杰里米·萨夫龙的采访，讨论涉及全球资产与经济形势。 讨论期间，金价维持在每盎司4,700美元附近，而银价下跌逾3%，铂金下跌逾3%，钯金跌幅近4%。钱伯斯表示，这种分化至关重要，因为黄金是地缘政治风险的实时信号，尤其体现在中美关系方面。

“黄金就像一个恒温器，”钱伯斯评论道。如果特朗普总统对北京的访问能达成有意义的私下协议，未来几天或几周内金价将走低。如果闭门谈判破裂，金价将上涨。他表示，价格持平意味着问题基本未获解决。自钱伯斯接受采访以来，金价已呈下行趋势，在过去一周的交易日中下跌了3%。

钱伯斯驳斥了“黄金与股市同步上涨预示矛盾”的观点。他表示，在冲突爆发前夕，各国会因预期而囤积黄金，因此金价会上涨；而冲突风险的降低才是导致金价下跌的原因。他补充道，特朗普此次访华与1972年尼克松对华开放形成鲜明对比——当时美国旨在将中国纳入全球贸易体系。 特朗普现在正试图重塑这种关系的条款。 财政部长斯科特·贝森特在北京宣布，两国正在讨论建立一种投资机制，以加快交易进程并降低非关键商品的关税。钱伯斯称这种框架是交易性的，而非对抗性的，并表示如果双方避免局势升级，中国对稳定贸易的兴趣将使达成协议成为可能。他指出，台湾问题仍然是核心的未决变量。

关于人工智能产业，钱伯斯告诉萨夫龙，投资者仍过度关注半导体和软件，却忽视了支撑整个建设体系的实体供应链。他指出电力产能是首要瓶颈，其次是铜、工业电池、电网基础设施和备用电源系统。

“铜的供应根本供不应求，”他说。他以卡特彼勒股价的上涨为例，证明备用发电机需求已超过供应，交货等待名单已排得很长。思科是另一家因人工智能基础设施需求而受益的公司，他在该公司股价一夜暴涨20%之前就曾公开指出这一点。

他还特别提到了诺基亚——该公司目前受英伟达委托，负责将人工智能嵌入6G网络的后端——认为这正是当实体供应链趋紧时能受益却被市场忽视的典型企业。

钱伯斯将当前时刻描述为从繁荣向泡沫的过渡。他表示，历史表明，在泡沫初期退出的人往往错失了大部分收益。在他看来，正确的策略是保持持仓，并将投资转向那些使基础设施建设成为可能的公司，例如电缆制造商、硅片生产商以及像Enersys这样的储能企业。

他在对话中指出，通胀风险确实存在，但生产性资产投资能以消费转移无法比拟的方式创造经济活动、税收和就业岗位。正是这种区别，使得本轮印钞不会演变为恶性通胀，尽管它将推高各行各业的价格。

关于流动性，钱伯斯指出，美联储一直通过密切关注标普500指数来调控市场，并在指数逼近系统性风险水平时采取干预措施。在伊朗相关市场暴跌及硅谷银行倒闭期间动用的“大杀器”，均遵循这一模式。他表示，正是这种管理方式，为当前的泡沫提供了持续膨胀的空间。 美国财政赤字仍是钱伯斯最为密切关注的长期风险。 他指出，财政赤字的增长速度已超过任何可信的抵消措施，虽然这不会导致美元崩盘，但将使通胀居高不下，并使布局于实物资产及生产性基础设施领域的投资者获益。钱伯斯最后向投资者强调，未来两年蕴含着真正的机遇，但这仅适用于那些理解“AI行情”不仅体现在芯片设计领域，同样贯穿于铜矿、电网及电缆工厂等环节的人。