阿布扎比的加密货币发展蓝图吸引了矿工、基金和全球巨头

监管机构及早制定规则

该酋长国的金融服务监管局（FSRA）自2018年起便通过阿布扎比全球市场（ADGM）对虚拟资产活动进行许可。ADGM是一个金融自由区，拥有基于英国普通法的独立法院体系。这一早期的起步使企业比许多其他司法管辖区早数年就获得了监管规则。

并非所有虚拟资产都符合资格。企业必须先获得“金融服务许可”才能开展业务，且只有被FSRA列为“认可虚拟资产”的资产才能通过受监管的产品进行流通。 隐私代币和算法稳定币被完全禁止。资本要求根据企业业务规模和类型而定，而Reglab沙盒机制允许初创企业在产品上线前在监管下进行测试。

主要加密货币平台获得牌照

币安（Binance）最能体现这一审批流程的成效。该交易所获得了ADGM的全面批准，涵盖交易、清算和经纪业务，所有业务均通过独立的Nest品牌实体运营。银河数字（Galaxy Digital）已在ADGM开设办事处。金融巨头纽约梅隆银行（BNY）正与当地合作伙伴共同推进比特币和以太坊的受监管托管业务。 Circle及其他稳定币公司也获得了各自的许可，监管机构认可了Tether的USDT作为持牌平台可使用的合格资产。 “法币挂钩代币”框架将于2025年进一步完善，并于2026年全面生效，这为受监管的稳定币发行方提供了在该区域内运营的途径。

税收优惠吸引创始人进驻该自由区

资金流向规则明确之处，而阿布扎比的自由区则通过税收优惠措施保障了这种规则的明确性。 自由区内符合条件的收入适用0%的企业所得税率，个人通常无需缴纳个人所得税或资本利得税，且外国创始人可全资拥有其公司。“黄金签证”为高管和技术人才提供了迁居当地而非从外地通勤的理由。

Hub71 将主权资本引入初创企业

主权资本赋予该酋长国一种大多数金融中心无法比拟的优势。管理着数千亿美元资产的穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Company）支持 Hub71——这家与政府相关的初创企业加速器设有专门的数字资产孵化项目。 Hub71已吸引数十家区块链和金融科技初创企业入驻，并在同一栋大楼内为它们对接资金来源和监管机构。 阿布扎比区块链中心则进一步拓展了这一格局，致力于推进包括AE Coin在内的应用项目——AE Coin是阿联酋受监管的、与迪拉姆挂钩的稳定币项目；与此同时，Avalanche的DLT基金会则利用其位于阿布扎比全球市场（ADGM）的基地，在中东及北非更广泛的地区建立合作伙伴关系。

Citadel Mining 囤积近 7,000 枚 BTC

比特币挖矿在工业规模上也呈现出同样的模式。Citadel Mining通过国际控股公司（International Holding Company）与阿布扎比的皇家集团（Royal Group）相关联，于2022年左右启动了大规模运营，包括位于阿尔里姆岛（Al Reem Island）的设施。 根据Arkham Intelligence的最新数据，Citadel Mining的持币量接近6,996.55718089 BTC，按该分析采用的汇率计算，价值约4.5105亿美元。 该公司的大部分持仓是通过挖矿而非购买获得的，且其将所产比特币的大部分保留下来，而非出售。

上市公司MARA Digital已与阿布扎比关联企业Zero Two就浸没式冷却挖矿产能达成合作，而Phoenix Group和NIP Group则在扩展算力的同时，开发了可转向AI工作负载的混合计算能力。 为保护农业用地，当局已禁止在农田上进行挖矿，并对违规者处以罚款，从而推动运营商转向指定的工业区和自由区。

穆巴达拉加大比特币ETF投资力度

阿布扎比的主权财富基金已选择第二条进入比特币市场的路径，即通过贝莱德（Blackrock）的现货ETF——IBIT——进行合规投资，而非直接持有比特币。 穆巴达拉投资公司报告称，截至2025年底持有约1270万股IBIT，当时市值接近6.31亿美元。 截至2026年第一季度，随着股价波动，该基金已将其持仓增加16%至约1470万股，市值接近5.66亿美元。

与穆巴达拉集团旗下阿布扎比投资委员会相关的阿尔瓦尔达投资公司，在2025年底持有约820万股IBIT，价值接近4.08亿美元。按2025年底的价格计算，这两家基金持有的IBIT头寸合计超过10亿美元。 这两笔持股均出现在美国证券交易委员会（SEC）的公开13F申报文件中，这为外部分析师提供了一个难得的机会，得以了解主权资金如何将比特币视为投资组合资产，而非一种投机性投资。

代币化吸引主权资本上链

与该主权基金关联的另类投资部门穆巴达拉资本（Mubadala Capital）进一步推进了代币化进程。该公司与KAIO合作，将其“另类解决方案基金”（Alternative Solutions Fund）通过Base、Solana和Sui网络上链。 该代币化产品在关键公告发布期间吸引了约7500万美元的链上资金，Coinbase也通过资产负债表对其进行了投资，从而将主权支持的基金直接与大多数散户投资者已使用的加密基础设施联系起来。 根据rwa.xyz 8月5日的统计数据，该基金的总锁定资产价值（TVL）为3966万美元。

这种投资热情也体现在该酋长国范围内规模较小、推进更快的交易中。在阿布扎比全球市场（ADGM）注册的家族办公室和特殊目的实体（SPV）数量不断增长，与此同时，针对Web3项目、稳定币结算测试以及通过ADI基金会ADI Chain等项目将阿联酋与非洲市场连接起来的跨境支付通道的风险投资分配也在增加。 代币化实物资产平台也如雨后春笋般涌现，让投资者能够购买房地产、信贷及其他资产的份额，而这些资产过去往往需要投入巨额资金。

自由区的竞争持续施压

所有这些活动均未通过单一政府部门进行。包括迪拜VARA框架和ADGM在内的多个自由区都在争夺同一批企业，这种竞争促使监管规则日益明晰，而非模糊不清。交易所、托管机构、矿工和初创企业根据成本和监管环境选择运营地点和架构，而非遵循中央指令。

读者应关注“法币挂钩代币”框架在2026年前的发展态势，因为这将决定受监管的稳定币发行在ADGM内部能发展到何种程度。 穆巴达拉（Mubadala）的下一份13F申报文件将显示其IBIT持仓是否持续增加，而关于“农场式挖矿”禁令的任何最新动态，都可能预示矿商在该酋长国内还有多少扩张空间。