汤姆·李表示，一笔占资产2%的比特币投资悄然变成了占投资组合85%的头寸

从2%到85%的比特币押注

试想一下，将投资组合中每100美元中的2美元投入到许多人认为荒谬的东西中，让它在那里躺了十多年，最终发现它几乎吞噬了整个账户。据李称，这基本上就是遵循Fundstrat早期比特币配置策略的客户所经历的情况。

十多年前，当比特币交易价格还低于1,000美元，且怀疑论无处不在时，Fundstrat就开始倡导持有2%的适度仓位。

“对于那些真正采纳我们建议的Fundstrat普通客户而言，我们最初建议的2%仓位，如今已占其投资组合的85%以上，”李在周五发布的一段接受Wealthion采访的视频中说道。 “他们当初买入了2%的比特币，而比特币价格已大幅上涨。”这正是最令人惊叹之处。这些客户并未持续向比特币追加投资。原本为了在投资策略失利时限制损失而刻意保持的微小配置比例，最终却因比特币价格的暴涨而成为了投资组合中的主导资产。

大多数投资者仍未涉足加密货币

在接受Wealthion采访时，李估计，尽管许多投资者持有黄金并大量参与股票投资，但受众中约有80%至90%的人可能完全没有接触过加密货币。他对这群人提出的问题，远比关于区块链、货币政策或通证化的讨论要通俗易懂得多。

李强调：

“他们是想证明自己是对的，还是想赚钱？”

李的观点并非认为投资者在持有比特币之前必须理解其背后的每一个细节。他将这种犹豫不决与人们在未完全理解其运作原理的情况下仍会常规投资的其他技术进行了比较，包括电动汽车和大语言模型。 Fundstrat 对此不确定性的最初应对策略是设定 2% 的仓位比例——这一比例足够小，能在比特币失败时将损失控制在可接受范围内；但又足够大，在比特币成功时能产生显著影响。对于那些接受这一押注的客户而言，最终结果确实意义重大。

加密货币的杠杆效应被彻底击溃

李的这番言论之所以重要，是因为他认为加密货币已经度过了其周期中最为艰难的阶段之一。 李将当前时期描述为比特币的第四个“加密寒冬”，并将其比作股市熊市：股价下跌，杠杆交易者血本无归，最终一些长期信仰者因沮丧至极而选择彻底退出。

李将最后这一部分称为“愤怒退场”，并解释道：“有些人亏损惨重，以至于愤怒地退出了市场。” 据李称，10月加密货币市场遭遇了一次重大去杠杆事件，随后在伊朗战争爆发后又经历了一次。此后，系统内积累的大部分债务已被清理，李认为这种清理是此前加密货币市场触底时的典型特征。

李认为未来12个月形势将有所不同

李解释称，第三季度，与加密货币相关的股票已成为罗素1000指数表现的主要贡献者。他表示，该指数表现最佳的21只股票中有4只属于加密货币股，而Bitmine本身的涨幅已达99%。 与此同时，李观察到韩国等地区杠杆率开始回升，而华尔街对区块链、稳定币和证券通证化的拥抱，正在开辟一个在以往周期中几乎不存在的市场。

李还认为，金融服务行业可能会成为受人工智能（AI）和区块链技术重塑最深的行业之一，而加密货币将作为重建陈旧金融基础设施的工具。 他认为，如果价值100万亿美元的资产最终实现通证化，仅占其中1%的份额就可能带来1万亿美元的净收益机会，在他看来，这足以催生大量新公司并创造巨额财富。

前路依然布满障碍。李预计市场可能面临回调，通胀问题仍具争议，而《CLARITY法案》仍在华盛顿的立法程序中推进。 但随着加密货币四年周期接近李所认为的底部，经历重大暴跌后杠杆效应逐渐回归，以及华尔街更深入地涉足区块链领域，他告诉Wealthion：“我认为未来12个月将是加密货币市场非常看涨的时期。”

这又将话题引回了那些Fundstrat的客户身上。他们最初的比特币持仓比例并非85%，而是2%。十多年后，李想强调的是：有时账户中占比最小的头寸，最终并不会一直保持微小。 鉴于他所提及的约80%至90%的投资者目前仍未持有任何加密货币，他认为随着新一轮加密货币周期的形成，那个早年的2%实验或许值得重新考虑。