虽然不存在“Anthropic”股票，但加密货币交易员刚刚将其估值定为2万亿美元

9月9日，Defillama的IPO前仪表盘显示，币安的ANTHROPIC/USDT合约价格一度触及2,120美元。币安采用10亿股的假设股数，据此推算该合约价格对应的隐含公司估值约为2.12万亿美元。 Bitget、Kraken、BingX、Aster和Coinbase International上的类似合约交易价格也处于同一区间。

加密货币交易员将Anthropic推高至其上次私募估值之上

这一数字是Anthropic上次协商的私募估值的两倍多。该公司于5月28日完成了650亿美元的H轮融资，融资后Anthropic的估值达到9,650亿美元。

8月下旬的市场走势本就波澜起伏。在币安追踪的市场中，ANTHROPIC/USDT的交易价格在1,600至1,840美元之间波动，若以10亿股为基准，这意味着公司估值约为1.6万亿至1.84万亿美元。 由Entropy部署的Hyperliquid市场曾短暂突破2万亿美元大关，并于8月28日左右稳定在1.97万亿美元附近。

关键在于，这些合约中没有一份是Anthropic的股票。币安于6月2日上线了ANTHROPIC/USDT合约，这是一种最高杠杆率达20倍的USDT保证金永续合约。该合约以Tether结算，并采用交易所交易形成的市价，而非公开的股价。

2万亿美元的股票代码不等同于持有股票

币安表示，其10亿股的估算仅供参考，任何由此推算出的估值均不归因于该交易所，亦未获得其认可。币安在其官网上解释道：“若IPO前永续合约转为传统金融永续合约，将发布IPO前过渡通知。”

OKX采用100亿股的假设，由此得出的每单位报价较低，但隐含的公司估值大致相同。这些永续合约不会使交易者进入Anthropic的股权结构表，也不会在结算时交付股份。它们是衍生品，允许交易者押注他们认为Anthropic最终可能达到的估值水平。 有趣的是，尽管背后并没有公开上市的股票，但ANTHROPIC的代码看起来却像股票报价。 另一款产品则加剧了这种混淆。Prestocks在Solana上发行了ANTHROPIC代币，声称通过特殊目的实体（SPV）获得经济权益。 9月9日，该代币交易价格在961美元至973美元之间，市值约为710万至720万美元，而Prestocks的仪表盘显示Anthropic的隐含估值接近1.59万亿美元。

Anthropic警告：未经授权的投资结构可能一文不值

Anthropic已对该结构提出反对。今年5月，该公司表示不允许SPV收购Anthropic股票，转移至SPV的股份无效，且第三方通过代币化证券、远期合约或类似机制出售的权益，可能提供的是毫无价值的投资。 该警告发布后，PreStocks代币价格下跌了约34%至45%。

另一方面，交易者确实有理由进行投机。 Anthropic在私募市场的估值从2月的3,800亿美元攀升至5月的9,650亿美元，其年化营收运行率在H轮融资结束时披露为近470亿美元，随后报告称截至7月底已达约650亿美元。

投行和投资者曾讨论过可能在1.5万亿至2万亿美元区间内上市。尽管如此，相关合约规模与其隐含价值相比仍微乎其微。Defillama数据显示，目前有十余个Anthropic永续合约市场，但最大几个交易池的未平仓合约总额仅为数千万美元。

除Anthropic外，OpenAI的IPO前交易数据显示，9月9日OPENAI/USDT合约在币安的交易价格约为1,578美元，而在Kraken上，OpenAI的IPO前资产交易价格为1,604美元。 Prestocks数据显示，OpenAI代币价格为1,084美元，隐含市值达1.34万亿美元。与Anthropic类似，OpenAI已向美国证券交易委员会（SEC）秘密披露了其计划上市的消息。

此次IPO将考验加密货币市场2万亿美元的押注

目前，若将ANTHROPIC/USDT，或任何IPO前合约或代币视为真实的股价，无异于玩火自焚。币安表示，如果修订后的S-1文件显示的股份数量与其估计值相差3%或以上，将对合约进行重新定额。

这意味着最终的IPO将成为现实检验。在注册股份实际定价之前，2.12万亿美元这一数字只是加密市场对Anthropic未来价值的杠杆化预期，并非该公司已授权、出售或向投资者承诺的价格。