彼得·希夫质疑比特币“估值低廉”的说法，其持仓策略股价暴跌

比特币价格走弱后，彼得·希夫质疑其估值论点

经济学家兼黄金倡导者彼得·希夫于6月23日再次对比特币提出批评，针对“近期价格下跌使该资产变得便宜”这一说法。 他的批评重点在于缺乏传统的估值指标。希夫质疑投资者如何为一种既不产生收益、也不产生股息、更无量化的经济产出的资产确定价值。

“比特币支持者声称比特币很便宜。相对于什么来说便宜？也许相对于其泡沫高点来说是便宜的，但相对于其历史低点来说并不便宜，”他写道，并断言：

“没有收益、收益率、账面价值或生产性用途，比特币就没有估值锚点。‘便宜’只是意味着买家希望有‘更大的傻瓜’出更高的价。”

随着交易所交易基金（ETF）、企业资金配置以及公开交易工具等机构参与渠道的扩大，市场对比特币估值框架的审视进一步加剧。标准化指标的缺失继续导致市场参与者意见分歧。

许多比特币支持者驳斥了希夫的批评，认为这不过是他长期以来的看跌立场，且始终低估了比特币的长期表现。他们认为，不应使用盈利或账面价值等传统指标来评估比特币，因为它是一种稀缺的、去中心化的货币资产，而非产生现金流的企业。

相反，支持者指出，其2100万枚的固定供应量、日益增长的机构采用率、不断扩大的ETF参与度以及企业储备持仓量的增加，都是支撑其价值的因素；同时他们指出，尽管过去十年比特币持续升值，施菲却一再预测其将崩盘。

策略型证券进一步聚焦比特币敞口

此外，Strategy Inc.（纳斯达克代码：MSTR）成为希夫更广泛警告中的焦点。该公司的比特币储备策略使其股票成为股票市场中广受关注的比特币敞口代理指标。

为筹集资金实施其积累策略，Strategy公司主要依靠股票发行、可转换债券和优先股的组合。这种资本结构使其市场表现与比特币价格走势紧密相连。

“比特币持有者们过于自满。作为最大的比特币持有者及其通往华尔街的桥梁，$MSTR正在崩盘，”这位黄金倡导者写道，并声称：

“股价较峰值已下跌80%，仅过去五天就下跌了20%。其旗舰优先股STRC下跌近13%，‘收益率’达13.2%。警钟已经敲得再响不过了！”

STRC的下跌给普通股表现带来了额外压力，也引发了市场对该公司融资工具的投资者情绪的关注。此次下跌还引发了人们对投资者对Strategy融资模式及募资策略信心的质疑。

MSTR股价的剧烈波动进一步巩固了其作为公开市场企业比特币敞口定价风向标的作用，尤其是在收购策略依赖于反复获取股权、优先股和可转换债券融资的情况下。